Chinese Tech Titans verliezen hun wereldwijde donateurs

China's grootste technologiebedrijven, die in de afgelopen jaren een rijk rendement voor wereldwijde investeerders hadden gegenereerd, verliezen hun aantrekkingskracht bij veel van hun vroege geldschieters. De afnemende vooruitzichten voor de technische sector van het land hebben investeerders ertoe aangezet hun winst vast te leggen nu het nog kan.

De in Hong Kong genoteerde gaming- en socialemediagigant Tencent is daar een goed voorbeeld van. Naspers, de Zuid-Afrikaanse internetgroep die meer dan 20 jaar geleden voor het eerst in het bedrijf investeerde, aangekondigd op donderdag dat het 1.1 miljoen Tencent-aandelen had verkocht, waardoor het eigendomsbelang daalde tot minder dan 28%. De verhuizing laat niet alleen zien dat het duidelijk afstand heeft gedaan van zijn eerdere belofte om zijn belang niet te verkopen, maar het onthulde ook dat er meer desinvesteringen op komst zijn. De in Nederland gevestigde internationale investeringstak van Naspers, Prosus genaamd, maakte zijn voornemen kenbaar door nog eens 192 miljoen aandelen ter waarde van ongeveer 7.6 miljard dollar te verplaatsen naar het Hong Kong Central Clearing and Settlement System.

Hoewel de Zuid-Afrikaanse groep zegt de aandelen van Tencent te verkopen om het eigen aandeleninkoopprogramma van het bedrijf te financieren, wijzen analisten op een andere overweging die SoftBank er recentelijk ook toe heeft gesneden zijn belang in e-commercegigant Alibaba en Berkshire Hathaway om verminderen zijn eigendom van elektrische autofabrikant BYD.

"De terugval van technologie door wereldwijde investeringsreuzen weerspiegelt een belangrijke cyclische verandering in de Chinese economie", zegt Brock Silvers, Chief Investment Officer bij het in Hong Kong gevestigde Kaiyuan Capital. "De buitensporige groeipercentages die enorme technische fortuinen hebben gecreëerd, zullen waarschijnlijk niet terugkeren."

In augustus meldde Tencent de eerste omzetdaling van het bedrijf sinds 2014. Of de in Shenzhen gevestigde gigant weer kan groeien, lijkt onder de huidige omstandigheden hoogst onzeker. De belangrijkste gaming-business blijft thuis onder regeldruk staan, en de ooit snelgroeiende advertentie-eenheid blijft worstelen met een economie die verzwakt is door herhaalde lockdowns en een inzakkende vastgoedsector.

Het sluit zich aan bij e-commerce gigant Alibaba, wiens Zuidoost-Aziatische arm Lazada nu is voorbereiding om zich in Europa te wagen, omdat het op zoek is naar kansen in het buitenland. Donderdag verhoogde het bedrijf zijn eigendom in Assassin's Creed maker Ubisoft tot 11% in een deal die de laatste waardeert op $ 10 miljard. Die investering komt slechts een week later de aankoop van een belang van 16.25% in Elden Ring ontwikkelaar FromSoftware voor een niet nader genoemd bedrag.

Maar Tencent en Alibaba moeten investeerders er nog van overtuigen dat ze een comeback kunnen maken, en aandelen van elk bedrijf hebben de afgelopen 12 maanden meer dan een derde van hun waarde verloren. En aangezien het negatieve sentiment aanhoudt, wordt BYD ook geconfronteerd met de vraag of het groeimomentum kan worden volgehouden.

Onder leiding van miljardair wang chuanfu, het in Shenzhen gevestigde bedrijf gerapporteerd resultaten van het eerste halfjaar die aan de bovenkant van zijn eigen richtlijnen kwamen, maar dat weerhield de legendarische belegger Warren Buffett er niet van een andere reductie in het belang van Berkshire Hathaway in het bedrijf.

Kenny Ng, een in Hong Kong gevestigde strateeg bij Everbright Securities, zegt dat een deel van de reden zou kunnen zijn dat, met een huidige koers-winstverhouding van meer dan 100 keer, de waardering van het bedrijf hoog lijkt.

Bovendien zal preferentieel overheidsbeleid, zoals belastingvrijstellingen voor EV-aankopen, in de toekomst mogelijk minder impact hebben naarmate het enthousiasme van de consument geleidelijk afneemt.

"De industrie groeit misschien niet noodzakelijkerwijs zoals in de eerste helft", zegt Ng. "Er zal blijvende overheidssteun zijn, maar het zou moeilijk zijn om het momentum dat we in de eerste zes maanden zagen vast te houden, althans op korte termijn."

Tegen een dergelijke achtergrond zullen grote beleggers ernaar streven hun winst te realiseren, zeggen analisten.

"Als ze worden geconfronteerd met relatief grote onzekerheden, zullen de institutionele beleggers, vooral degenen die in de vroege stadia hebben geïnvesteerd, hun winst veiligstellen", zegt Ng, eraan toevoegend dat Naspers, SoftBank en Berkshire Hathaway allemaal mooie rendementen hebben behaald uit de Chinese technologiescene.