(Bloomberg) — Wat doe je als de snel veranderende Chinese markten investeerders een voorproefje geven van het herstel waarnaar ze zo lang hebben verlangd? Koop de in elkaar geslagen technologieaandelen van het land.
Meest gelezen van Bloomberg
Big Tech is de meest favoriete Chinese sector door institutionele en particuliere respondenten in de laatste MLIV Pulse-enquête, waarbij 42% van de 244 investeerders ook aangeeft van plan te zijn hun blootstelling aan het land in het komende jaar te vergroten.
Zet het op een angst om iets te missen. Hoe groter de kloof tussen de aandelenkoers en statistieken zoals inkomsten en verkopen, hoe groter het winstpotentieel als er goed nieuws komt, zo luidt de logica. Dat speelt zich deze maand af te midden van tekenen dat China mogelijk is begonnen af te wijken van zijn Covid-Zero-beleid, met veel gevolgde aandelen zoals Alibaba Group Holding Ltd. die intraday-stijgingen van 20% lieten zien.
Er is genoeg ruimte voor een rebound. De Hang Seng Tech Index en de Nasdaq Golden Dragon China Index van in de VS genoteerde bedrijven zijn sinds de piek in februari 70 met ongeveer 2021% gedaald. Dat is slechter dan alle 92 benchmarks die door Bloomberg worden gevolgd. Alleen al in september verkochten fondsen voor $ 33 miljard aan Chinese technologieaandelen, volgens een recent bericht van Morgan Stanley Quants.
Voor alle duidelijkheid: er is niets fundamenteels veranderd voor de technische industrie. Er zijn weinig aanwijzingen dat president Xi Jinping zijn campagne om de technologiereuzen van het land in toom te houden zal terugdraaien, en de inspanningen om te voorkomen dat Chinese aandelen van de Amerikaanse beurzen worden geschrapt, vorderen langzaam. Lockdowns in belangrijke steden zoals Guangzhou herinneren ons eraan dat de vastberadenheid om Covid-19 uit te bannen nog steeds de consumptie verstikt en de economie onder druk zet.
Maar wanneer de Chinese markten zich herstellen, doen ze dat met enthousiasme. Shortcovering en het najagen van momentum waren de afgelopen drie weken de belangrijkste aanjagers van de aandelen van het land, waarbij ook op het vasteland gevestigde investeerders koopjes deden in Hongkong. Dat is zelfs als grote namen als Tiger Global Management de handdoek in de ring gooien voor China en hun toewijzingen verminderen.
Het is geen verrassing dat aandelen als goedkoop kunnen worden beschouwd. De Golden Dragon-meter wordt verhandeld tegen minder dan 15 keer de verwachte inkomsten van zijn leden, een korting van 34% ten opzichte van het gemiddelde van de afgelopen 10 jaar. Beleggers zullen de komende weken meer duidelijkheid krijgen over de gezondheid van het Chinese bedrijfsleven, met bellwethers als Alibaba, JD.com Inc. en Pinduoduo Inc. die de resultaten rapporteren.
Bijna de helft van de marktdeelnemers die op het onderzoek hebben gereageerd, verwacht dat de in de VS genoteerde Chinese aandelen tegen het einde van het jaar een deel van de verliezen zullen goedmaken. Minder dan een vijfde van hen zag de daling voortduren. Volgens 48% van de respondenten onderschatten markten een mogelijke exit van Covid Zero. Zo'n 46% zegt dat de markten te enthousiast zijn over een heropening.
Het virusbeheersingsbeleid van Peking wordt gezien als zowel de grootste potentiële katalysator voor winst als een groot risico voor de Chinese markten volgend jaar, wat onderstreept hoe centraal het is gaan staan in de vooruitzichten. Goldman Sachs Group Inc. zegt dat heropening een winst van 20% in Chinese aandelen zou opleveren.
In een potentieel veelzeggende ontwikkeling heeft China vorige week de quarantaine voor inkomende reizigers geschrapt en het zogenaamde stroomonderbrekersysteem geschrapt dat luchtvaartmaatschappijen bestraft voor het binnenbrengen van virusgevallen in het land. Het nieuwe Permanente Comité van het Politburo zei onlangs dat het land zich aan het Covid Zero-beleid moest houden, maar dat ambtenaren ook gerichter moesten zijn met hun beperkingen.
Volgens een meerderheid van de beleggers zal de hoge rente volgend jaar het grootste risico zijn voor de internationale financiële markten, gevolgd door een vertraging in China. Een wereldwijde recessie was ook een van de zorgen die de respondenten noemden.
MLIV Pulse is een wekelijkse enquête onder lezers van de Bloomberg Professional Service en website. De laatste peiling werd gehouden in 7-11 november.
Zie de MLIV Blog voor meer marktanalyse. Klik hier om je te abonneren en eerdere MLIV Pulse-verhalen te zien.
–Met hulp van Kasia Klimasinska.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/china-big-tech-becomes-target-010003108.html