Als u geneigd bent de dip in Amerikaanse technologieaandelen te kopen, kunt u de krater in technologieaandelen uit opkomende markten overwegen.
"Er zijn veel kwaliteitsaandelen met het badwater weggegooid", zegt Adam Montanaro, investeringsdirecteur voor aandelen in opkomende markten bij abrdn.
Maar welke? Een bijna consensus keuze onder beheerders van opkomende markten is:
Tencent Holdings
(700.Hong Kong), China's gigant op het gebied van sociale media en games. Het aandeel is het afgelopen jaar met een derde gedaald. Het bedrijf is "veel meer afgestemd op de Chinese staat" dan veel collega's, zegt Montanaro, en omarmt de beperkingen op gamen door minderjarigen. Het stemt zich ook af op investeerders door delen van zijn enorme niet-kernbezit te verkopen en het geld terug te geven.
“Er is niet veel veranderd aan het businessmodel van Tencent. Het enige wat er is gebeurd, is dat het aandeel is gestegen”, zegt Charlie Dutton, fondsmanager voor Azië-Pacific bij Ninety One.
De meningen zijn meer verdeeld over de Chinese megacap-rivaal
Alibaba Group Holding
(BABA). De aandelen zijn goedkoop genoeg, 60% gedaald sinds oprichter Jack Ma eind 2020 ruzie had met de staatsbankiers van Peking. De politieke wolken hangen echter nog steeds laag.
De financiële tak van Alibaba, Ant Group, wordt publiekelijk verdacht van het omkopen van functionarissen in de thuisprovincie Hangzhou. De vooruitzichten van Ant, die de groeiprognoses van Alibaba in betere dagen dreven, worden steeds zwakker, zegt Jason Hsu, chief investment officer bij Rayliant Global Advisors. "Fintech was het grote geheime wapen van internetbedrijven", zegt hij. "Het lijkt nu niet in de kaarten te zitten."
Twee niet-Chinese internet superstocks,
MercadoLibre
(MELI) in Latijns-Amerika en
Zee
(SE) in Zuidoost-Azië, bleef langer in de lucht en stortte toen abrupter neer.
MercadoLibre
,
die met de helft is gedaald ten opzichte van een piek in september, lijkt een beter vooruitzicht op herstel. "We houden echt van MercadoLibre", zegt Damian Bird, hoofd van het groeiteam voor opkomende markten bij Polen Capital. "Het is cashflow-positief en neemt marktaandeel over van bedrijven die dat niet zijn."
Tom Masi, co-manager van de strategie voor opkomende rijkdom bij GW&K Investment Management, houdt niet van MercadoLibre. De e-commerce van het bedrijf floreert met commissies tot 20%, die zullen krimpen naarmate het meer concurrentie ondervindt van zwaargewichten zoals
Wal-Mart de Mexico
(WALMEX.Mexico), voorspelt hij. "Ons probleem met MercadoLibre is een onhoudbare opnamesnelheid", zegt hij.
Sea, waarvan de aandelen sinds november met tweederde zijn ingestort, heeft een meer acuut probleem: winsten die achter de horizon verdwijnen naarmate de kapitaalkosten stijgen. "Het is moeilijk in te zien wanneer dat bedrijf de cashflow break-even bereikt", zegt Dutton van Ninety One. "Misschien 2023, misschien 2025."
Deze investeerders hebben hun eigen keuzes buiten de grote technologienamen van opkomende markten. Masi is optimistisch over
Baidu
(BIDU), de Chinese zoekmachine op zoek naar een tweede handeling in kunstmatige intelligentie en autonoom rijden. “Je koopt de core business tegen de huidige prijs”, zegt hij. Abrdn's Montanaro houdt van Chinese leverancier van bedrijfssoftware
Yonyou-netwerktechnologie
(600588.China) en Russische werkgelegenheidssite
Headhunter Groep
(HHR).
Managers peddelen door ten minste twee kruisstromen: opkomende markten kunnen onderbelegd zijn na een enorme achterstand op de VS in 2021. En veel van de hot tech-bedrijven van weleer halen misschien nooit de zwarte.
Kies zorgvuldig, maar laat de kans niet voorbij gaan.
E-mail: [e-mail beveiligd]
