Terwijl de technologieaandelen krater maken en zich herstellen, zijn de fundamentele zaken van belang

Earningen zijn belangrijk. En zelfs voor groeiaandelen zijn de waarderingen ook van belang.  Als het nog niet duidelijk was vóór de grote dalingen en de volatiliteit van de technologieaandelen van deze week, dan zou het dat nu wel moeten zijn.

De Nasdaq-index is 15% gedaald ten opzichte van de piek in november, waardoor de aandelenkoersen van technologiegiganten van Tesla tot Apple met dubbele cijfers zijn getroffen. Enkele van de grootste verliezers zijn 40% of 50%, of meer, gedaald ten opzichte van hun hoogste niveau, terwijl beleggers wachtten op de verklaring van vandaag van de Federal Reserve over hogere rentetarieven.

Het is over het algemeen een dwaas spel om een ​​bodem in de markt te bereiken, vooral op een markt die zo volatiel is en al zo lang tegen zo'n premie wordt verhandeld. Maar nu het winstseizoen voor technologieaandelen op volle gang is, na de winstaankondiging van Microsoft op dinsdag na het sluiten van de markt (het overtrof de verwachtingen van analisten), zouden beleggers binnenkort meer duidelijkheid moeten hebben. Tesla zal dit later vandaag bekendmaken, Apple zal naar verwachting donderdag volgen en de winstparade zal volgende week worden voortgezet.

“Wij geloven dat de uitverkoop het schuim uit de markt heeft gehaald, maar dat dit zich ook heeft vertaald in een aantal oververkochte technologieaandelen”, zegt Dan Ives, aandelenanalist bij Wedbush Securities. “Daarom hebben we het grootste tech-winstseizoen in tien jaar.”

We zochten in FactSet naar Amerikaanse technologieaandelen met een marktkapitalisatie van $5 miljard of meer die het zwaarst te lijden hadden onder de desillusie van beleggers, hetzij door het kelderen van de aandelenkoersen sinds de Nasdaq piekte op 19 november, hetzij door de hoge korte rente omdat beleggers gokten dat hun aandelen nog verder zouden dalen. Bovenaan de lijst: zelfrijdende technologiepionier Aurora Innovation, dat afgelopen november naar de beurs ging in de SPAC-deal en zijn aandelen met meer dan 70% zag dalen ten opzichte van hun hoogtepunt. 

Ook gehamerd: Asana, het softwarebedrijf voor werkbeheer dat is opgericht door Facebook-oprichter Dustin Moskovitz, dat meer dan 60% lager is dan de piek; Block, het bedrijf dat voorheen bekend stond als Square, is met bijna 50% gedaald omdat het te maken kreeg met omzetvertraging en volatiliteit terwijl het de crypto-valutastrategie van oprichter Jack Dorsey nastreefde; en handelsplatform Robinhood, dat ooit meereed op de golf van snelle handelaren, meme-aandelen en cryptocurrency, maar zijn aandelen met meer dan 50% zag kelderen toen de omzet in het tweede kwartaal daalde.

Toen de markt zich woensdag herstelde en de Nasdaq aan het eind van de middag met 1% steeg, waren veel van de zwaarst getroffen aandelen hoger gegaan. Block en Asana waren op, ondanks hun rode inkt. Dat gold ook voor Microsoft. Hoewel het tijdperk van groeiaandelen duidelijk nog niet voorbij is, zoals Jefferies-analist Brent Thill in een recent rapport betoogt, lopen aandelen van softwarebedrijven met hogere multiples, waaronder Snowflake en Datadog, “misschien het meeste risico bij een aanhoudende neergang.”

Uiteindelijk, zo betoogt Ives, zullen beleggers onderscheid maken tussen aandelen waarvan de aandelen hogere waarderingen verdienen (zoals Microsoft en Apple) en aandelen die dat niet doen (veel van de thuiswerknamen zoals Zoom en Netflix die tijdens de pandemie enorm zijn gestegen). “Het wordt een hobbelige maand”, zegt hij. “Maar we geloven dat we in de capitulatiefase beginnen te komen van een aantal van deze aandelen, die massaal zijn verkocht vóór de fundamentele cijfers.”