Wrapped Bitcoin is de leidende vorm van Bitcoin “verpakt” in een slim contract op de markt Ethereum-netwerk. Hierdoor kan het worden gebruikt in Ethereum-gebaseerd gedecentraliseerde financieringsapplicaties (DeFi). WBTC wordt 1:1 ondersteund door de waarde van Bitcoin, dus één WBTC is theoretisch gelijk aan één BTC.
BitGo is de belangrijkste uitgever van WBTC, wat betekent dat zij verantwoordelijk zijn voor de backing en bewaring van BTC. Alameda Onderzoek, Sam Bankman-Fried's Prop Fund, was een WBTC-topverkoper, wat betekent dat ze BTC van klanten zouden accepteren en naar BitGo zouden sturen om WBTC te slaan.
Hoewel handelaar zijn geen toegang geeft tot de bewaring, volgt de angst, onzekerheid en twijfel (FUD) van De ineenstorting van FTX, begon WBTC te depegen in de veronderstelling dat zijn reserves onvolledig waren. Dit artikel analyseert WBTC on-chain indicatoren en de FUD rond de depeg van het activum.
De prijs van WBTC daalde met 1.5%, terwijl FUD over de bewaring naar voren kwam. Kleine depegs kunnen belangrijke problemen opleveren, omdat ze ertoe kunnen leiden dat gebruikers het vertrouwen in het gekoppelde activum en de emittent verliezen. Een depeg-activum kan worden gezien als een minder stabiele en betrouwbare waardeopslag, waardoor mensen het vertrouwen erin kunnen verliezen en mogelijk kunnen leiden tot een afname van de vraag.
Dit kan het voor de emittent moeilijker maken om de koppeling te handhaven en kan leiden tot verdere aflossingen en waardeverlies.
Bovendien, in het geval van WBTC, dat veel wordt gebruikt als ruilmiddel in DeFi, kan het waardeverlies ervan verstoringen in het hele ecosysteem veroorzaken. In dit geval zouden arbitrageurs aflossingen kunnen verwerken en de prijs weer op pariteit kunnen brengen, zoals de BitGo-team bevestigde haar volledige dekking van de reserves en verwerkte de ingediende aflossingen.
Bovendien had de volatiliteit in deze periode ook invloed op de markten, aangezien handelaren hun activa probeerden te beschermen tegen onzekerheid.
De bovenstaande indicator toont het aantal transacties van meer dan $ 100,000. Aangezien deze som geld niet beschikbaar is voor de gemiddelde detailhandelaar in de keten, fungeert de statistiek als een proxy voor het aantal walvissen en institutionele handelaren dat een transactie heeft verwerkt.
Dit helpt het gedrag van grote tokenhouders te begrijpen. Zoals te zien is, was 25 november het op een na hoogste geregistreerde aantal transacties na de datum waarop FTX instortte in een spam van 3 maanden. Transacties kunnen in dit geval duiden op gebruikers die een te verkopen activum verkopen of overdragen.
Walvissen en instellingen waren niet de enigen die zich zorgen maakten over de onderliggende waarde van WBTC, aangezien het aantal "actieve adressen" op 25 november het hoogste was in meer dan een jaar.
"Actieve adressen" staan voor adressen die op een bepaalde dag een of meer on-chain transacties uitvoeren. Dit helpt de netwerkactiviteit te tonen. In dit geval illustreert het hoe mensen voorzorgsmaatregelen hebben genomen ten aanzien van de activadepeg.
Ondanks dat veel WBTC-houders hun activa hebben overgedragen en verkocht, blijkt uit on-chain data dat Curve's Tricypto2-poolliquiditeit niet werd beïnvloed door deze gebeurtenissen. In plaats van te worden beïnvloed door de BitGo FUD, ondervond de pool zware opnames tijdens de FTX ineenstorting. Tricypto2 is momenteel de grootste markt, in termen van gestorte liquiditeit, voor het verhandelen van WBTC on-chain.
Liquiditeit is een belangrijke factor in het functioneren van een DEX, omdat het bepaalt hoe gemakkelijk gebruikers activa op het platform kunnen kopen en verkopen. Een DEX-pool met hoge liquiditeit zal een groot aantal activa beschikbaar hebben om te verhandelen, waardoor het voor gebruikers gemakkelijker wordt om de gewenste activa te kopen en verkopen.
Dit kan de aantrekkelijkheid van de DEX-pool voor handelaren vergroten en ervoor zorgen dat deze op grotere schaal wordt gebruikt. In dit geval, hoe groter de liquiditeit in de pool, hoe meer beschikbaar voor gebruikers die hun WBTC-posities willen verlaten.
Als een gekoppeld activum zijn waarde begint te verliezen, kan dit over het algemeen verschillende problemen opleveren voor zowel de emittent als de houders. Verlies van vertrouwen in de uitgever kan ertoe leiden dat gebruikers gaan twijfelen aan de waarde van het gekoppelde activum. Bovendien kan de depeg grote verstoringen veroorzaken in het hele DeFi-ecosysteem. In dit geval was BitGo in staat om de misvatting die rond tweeter was verspreid op te helderen en het bewijs te leveren van de bewaarreserves.
Bron: https://cryptoslate.com/analyzing-the-wbtc-fud-after-the-ftx-collapse-and-its-depeg/