'S Werelds belangrijkste technologiebedrijven rapporteerden de afgelopen week allemaal hun kwartaalresultaten, en in elk geval de schade van een vertragende wereldeconomie was in sterk bewijs. Het heksenbrouwsel van stijgende rentetarieven, hogere brandstofkosten, de Russische aanval op Oekraïne, aanhoudende problemen in de toeleveringsketen en de stijging van de Amerikaanse dollar infecteert elk technologiebedrijf. "We gaan allemaal samen als we gaan", zoals de grote Tom Lehrer ooit zong. Financiële rampspoed is de grote gelijkmaker.
Maar de reeks winstrapporten van vorige week maakte ook duidelijk dat elk item op die bekende lijst van economische problemen uiteindelijk zal verdwijnen, waarbij individuele bedrijfsverhalen achterblijven, sommige sterker dan andere.
Zitten we in een recessie? Het lijkt zeker zo, maar het zal niet eeuwig duren. Sommige andere problemen zijn al aan het vervagen. De brandstofprijzen zijn bijvoorbeeld aan het dalen. En in de chipindustrie hebben zorgen over tekorten plaatsgemaakt voor angst voor overaanbod.
Dit resultatenseizoen heeft al veel rampen gekend, maar wat het vooral heeft opgeleverd, is duidelijkheid over waar de waarde ligt - en waar het gevaar op de loer ligt. Hier zijn een paar afhaalrestaurants over de vooruitzichten voor de tech-leiders.
Er is geen recessie in de cloud: Zoals vaste lezers zich zullen herinneren, ben ik altijd optimistisch geweest over de kracht van cloud computing. Vorige week, Ik heb een lang artikel geschreven over ons
Amazon.com
(ticker: AMZN) gericht op de lange termijn charmes van Amazon Web Services, die ik nog steeds beschouw als 's werelds beste ondernemingssoftwarebedrijf. Dat gezegd hebbende, waren er, op weg naar het kwartaal, zorgen dat een bredere economische zwakte de cloudgroei zou kunnen vertragen. Maar de beren hadden het mis; AWS groeide met 33%, in lijn met de schattingen.
Microsoft
's
(MSFT) Azure-cloudactiviteiten uitgebreid met 46% gecorrigeerd voor valuta. En
Alfabet
's
(GOOGL) Google Cloud-opbrengst sprong 36%, tot $ 6.3 miljard. Niet toevallig zou ik zeggen dat Amazon, Microsoft en Alphabet de meest aansprekende techgiganten zijn voor langetermijninvesteerders.
Zakelijke uitgaven gaan snel door: Inderdaad, misschien de enig beste moment voor de financiële markten kwam de afgelopen week toen Microsoft CFO Amy Hood tijdens de winstoproep van het bedrijf zei dat ze een groei met dubbele cijfers ziet voor zowel de omzet als het bedrijfsresultaat voor het fiscale jaar juni 2023 van het bedrijf. Totdat Hood die voorspelling deed, twijfelden investeerders over het kwartaal van Microsoft, dat een beetje verlegen was ten opzichte van de schattingen van Wall Street, vanwege de impact van valuta, Rusland, vertragende pc- en advertentieverkoop, enzovoort. Wat ze op dat moment deed, was door de rommel heen snijden tot wat het belangrijkst is: afgezien van de problemen op de korte termijn, gaat het prima met de zaken van Microsoft. Met de aanmoediging van Hood begonnen Microsoft-houders en investeerders in het algemeen voorbij de recessie te kijken, naar betere tijden in het verschiet.
De toekomst is voor sommigen beter dan voor anderen: Amazone zorgde voor de andere grote verrassing van de week, dat zijn eigen vooruitzichten voor zowel de omzet als het bedrijfsresultaat versloeg, ondanks de zwakte in zijn onlinewinkels. De detailhandelsactiviteiten van Amazon hebben te lijden gehad van economische kortetermijntrends, maar het bedrijf domineert nog steeds de e-commerce. Dat gezegd hebbende, staan Amazon-bulls (zoals ik) er al een tijdje op dat de toekomst van het bedrijf zal worden bepaald door AWS en advertenties, niet door e-tailing. De beste bedrijven van Amazon staan nog in de kinderschoenen en het recente bearish sentiment lijkt klaar voor een ommekeer.
Het sentiment verbetert ook voor Alphabet. De totale advertentie-uitgaven nemen af, maar zoekadvertenties houden goed stand. Er vloeien inderdaad dollars weg van Facebook,
Snappen
(SNAP), en
Twitter
(TWTR) - die nog steeds problemen hebben met het targeten van advertenties vanwege:
Apple
's
beperkingen op het delen van informatie over de online activiteiten van gebruikers - en op Google en Amazon, die afhankelijk zijn van de eigen uitingen van winkelinteresses van consumenten. Google Zoeken heeft nog steeds geen serieuze concurrent, en kortetermijnschommelingen in advertentiebudgetten zullen niet veel doen om zijn kracht te verminderen, zoals de resultaten van dit kwartaal duidelijk maken.
Voor anderen zitten de problemen diep: Intel's (INTC) resultaten vielen ver onder de verwachtingen, met een omzetdaling van 22% in het kwartaal, een weerspiegeling van de scherpe vertraging van de vraag naar pc's en de eigen aanhoudende concurrentieverliezen van het bedrijf
Geavanceerde micro-apparaten (AMD)
.
Intel's vooruitzichten blijven complex, aangezien het AMD bestrijdt en productvertragingen weet te voorkomen, terwijl het tegelijkertijd probeert zijn chipproductieactiviteiten uit te breiden met een investering van $ 100 miljard in nieuwe fabs. Dat project zal de VS helpen om zijn afhankelijkheid van Aziatische chipproducenten te verminderen, en het kan een winstgevende stap zijn voor
Intel
op de lange termijn, maar het is niet zeker. Hoewel het aandeel goedkoop is, zijn de risico's groot. Intel-investeerders geconfronteerd met jaren van onzekerheid.
Facebook-ouder
Metaplatforms
(META)-aandelen hebben enkele van dezelfde kenmerken. Op dit moment lijkt het aandeel kapot. Kwartaalresultaten juni gemiste schattingen, en de vooruitzichten voor september waren slechter. TikTok steelt de aandacht en advertentiedollars en Meta worstelt nog steeds met advertentietargeting.
Net als Intel ziet het aandeel er statistisch goedkoop uit, wat de grote onzekerheid over de toekomst van het bedrijf weerspiegelt. De nogal verwarrende focus van CEO Mark Zuckerberg op de metaverse blijft een teken dat het bedrijf zich grote zorgen maakt over zijn kernactiviteiten op het gebied van sociale netwerken. Meta voelt nu als een loterijticket, niet als een aandelenkeuze.
En dan is er Apple: Apple gekanteld voorbij schattingen van Wall Street voor het juni-kwartaal, deels dankzij lager dan verwachte leveringsbeperkingen, waardoor de verkoop van iPhones en iPads hoger uitkwam dan verwacht. En Apple zei dat de omzetgroei in het septemberkwartaal zou moeten versnellen, ondanks een tragere groei in het dienstensegment. Het bedrijf heeft een sterke en groeiende installatiebasis, maar het langetermijnverhaal is nu een beetje vaag.
Vóór de pandemie was de verkoop van Macs en iPhones gestopt met groeien. Er is tot nu toe weinig geroezemoes over een iPhone 14, die slechts enkele maanden verwijderd is. Apple werkt blijkbaar nog steeds aan auto's, en mixed reality-headsets, en wie weet wat nog meer. Het is de moeilijkste beslissing onder de techreuzen. Het belangrijkste product van Apple, dat al het meest gewaardeerde bedrijf ter wereld is, domineert een volwassen markt, en het volgende grote ding blijft volkomen onduidelijk.
Je koopt Apple-aandelen omdat je vertrouwen hebt in het merk Tim Cook en het historische vermogen van het bedrijf om de vraag van de consument te stimuleren. Het is geen gok in Meta-stijl, maar het heeft ook niet de kracht van de cloud aan zijn kant. Voor Apple moet je geloven.
Schrijven aan Eric J. Savitz bij [e-mail beveiligd]
Bron: https://www.barrons.com/articles/tech-earnings-stocks-to-buy-51659118617?siteid=yhoof2&yptr=yahoo