6 soorten technische aandelen die ik nu leuk vind ... en 4 waar ik op mijn hoede ben

De meeste technologieaandelen handelen nu ver onder hun hoogtepunten van 2021, maar ik denk dat alleen bepaalde soorten technologiebedrijven echt koopjes zijn.

Hier is een overzicht in vogelvlucht van het soort technologiebedrijven dat volgens mij aantrekkelijke risico's/opbrengsten op de middellange tot lange termijn biedt op het huidige niveau, en van welke ik denk dat het het beste is om uit de buurt te blijven. Zoals altijd wordt beleggers geadviseerd om hun eigen onderzoek te doen voordat ze posities innemen.

Wat ik leuk vind:

1. Goedkope chipleveranciers met beperkte blootstelling aan consumentenhardware

Aandelen van bedrijven zoals Onsemi (ON), NXP-halfgeleiders (NXPI) en STMicroelectronics (STM) zijn gedaald tot een niveau dat hen een lage-dubbelcijferige P/E laat, hoewel ze nog steeds een behoorlijk goede vraag zien van de belangrijkste auto- en industriële eindmarkten en klaar zijn om te profiteren van langetermijntrends zoals EV/ ADAS-adoptie en fabrieksautomatisering en investeringen in IoT-hardware. Hoewel deze bedrijven mogelijk enkele correcties van de klantvoorraad zien, voelt het huidige pessimisme van de markt jegens hen overdreven.

Evenzo, hoge marge fabless chipleveranciers zoals Advanced Micro Devices (AMD) en Marvell-technologie (MRVL) hebben hun voorwaartse K/W's zien dalen tot het midden van de tienerjaren, ook al winnen ze marktaandeel van rivalen en verwachten ze een sterke vraag van Amerikaanse cloudreuzen (de spreekwoordelijke hyperscalers) in 2023.

2. Goedkope leveranciers van chipapparatuur met een relatief lage geheugenblootstelling

Bedrijven zoals Applied Materials (AMAT) en KLA (KLAC) hebben nu ook lage-dubbelcijferige P/E's, ook al blijven ze voorlopig beperkt in het aanbod en hebben ze aangegeven dat de vraag in 2023 sterk zal blijven.

Hoewel een zwakkere vraag wordt verwacht van geheugenfabrikanten die te maken hebben met grote prijsdalingen van DRAM- en NAND-flashgeheugen, zal dit meer dan worden gecompenseerd door een sterke vraag van een gezonde vraag van de gieterijen (contractfabrikanten) en fabrikanten van logica-chips die een solide meerderheid vormen van de verkopen van bedrijven als Applied en KLA. Bovendien kopen veel van deze bedrijven hun aandelen agressief terug.

3. Goedkope online advertenties spelen met unieke services/platforms

Grotendeels dankzij de angst voor een recessie hebben bedrijven als Digital Turbine (APPS) en Perion-netwerk (PERI) sport low-double-digit forward P/E's. Dit ondanks het feit dat de bedrijven op lange termijn profiteren van de verschuiving van advertentiedollars van offline naar digitale kanalen en gedifferentieerde oplossingen hebben in belangrijke markten — bijvoorbeeld Digital Turbine's SingleTap-platform voor het promoten en mogelijk maken van snelle installatie van apps op Android-apparaten zonder afhankelijk te zijn van een app store of die van Perion SORT-platform voor het leveren van gerichte advertenties zonder de noodzaak van tracking cookies.

Als je niet verwacht dat de VS in een echt grote recessie belandt - en ik ben voorzichtig optimistisch dat we dat niet zullen doen, gezien de toestand op de arbeidsmarkt en de balansen van consumenten en bedrijven - dan lijken de risico's/opbrengsten voor dergelijke bedrijven best goed hier.

4. Goedkope en onvoldoende gevolgde small-cap groeiaandelen

Mede dankzij veel groei- en momentumbeleggers die de meeste of al hun aandacht richten op large-caps, zijn er nu nogal wat small-cap groeiaandelen beschikbaar voor historisch lage verkoop- en/of winstmultiples. Hoewel niet zonder risico, biedt small-capgroei aantoonbaar enkele geweldige kansen om op dit moment voor de hekken te slingeren.

Ik schreef over een paar small-cap groeiaandelen die ik eind augustus leuk vind.

5. In elkaar geslagen cloudsoftwarebedrijven met marktleidende producten

Hoewel ik op mijn hoede ben voor een aantal populaire cloudsoftwareaandelen (daarover binnenkort meer), denk ik dat bedrijven met marktleidende aanbiedingen die handelen met gezonde kortingen op de verkoop- en factureringsveelvouden die ze doorgaans droegen van 2017 tot 2019, het bekijken waard zijn. Bedrijven zoals Salesforce.com (CRM), Elastisch (ENZOVOORT) en Okta (OCTA) komt in je op.

Redenen om voorzichtig optimistisch te zijn over deze bedrijven (afgezien van hun waarderingen): uitgaven voor cloudsoftware en -diensten blijven een prioriteit/groeigebied voor veel bedrijven, en (hoewel er in sommige regio's en brancheverticalen zwakte is waargenomen) winstrapporten en conferentiecommentaar van grote softwarebedrijven is de afgelopen maanden over het algemeen beter geweest dan gevreesd.

6. 3 van de 5 technische reuzen

Alfabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN) en Microsoft (MSFT) zien er allemaal redelijk geprijsd uit op deze niveaus, gezien de vraagtrends en hun concurrentieposities.

Vanwege de angst voor een recessie heeft Alphabet een GAAP forward P/E van slechts 17, ondanks het feit dat de eenheden Google Cloud en Other Bets nog steeds een significante impact hebben op de winst. Microsoft's GAAP forward P/E staat op 23 - niet bepaald spotgoedkoop, maar redelijk gezien de omzet/boekingengroei van het bedrijf en de duurzaamheid van zijn kernsoftware en cloudfranchises. En men kan stellen dat een solide meerderheid van Amazon's $ 1.15 biljoen marktkapitalisatie nu wordt gedekt door AWS, dat (op basis van de consensus-schatting van FactSet) naar verwachting de omzet dit jaar met 32% zal laten groeien tot $ 82.3 miljard en nog steeds een achterstand heeft groei ruimschoots de omzetgroei overtreft.

(Hoe zit het met Apple (AAPL) en Metaplatforms (META) ? Ik denk dat het langetermijnverhaal van Apple nog steeds intact is, maar zou liever een grotere foutenmarge hebben dan wat de voorraad momenteel biedt, vooral gezien de mogelijke macro-economische tegenwind in China en Europa. Meta is vrij goedkoop, maar de huidige trends op het gebied van gebruikersbetrokkenheid, advertentieverkoop en kapitaaluitgaven zien er zorgwekkend uit, net als de enorme verliezen en onzekere uitbetalingen voor Meta's Reality Labs-eenheid.)

Wat ik niet leuk vind:

1. High-Multiple Cloud Software-aandelen

Hoewel veel veelvouden van cloudsoftware nu redelijk zijn, heeft een handvol populaire snelgroeiende bedrijven nog steeds veelvouden voor termijnverkopen en facturering in de tienerjaren of hoger. Denk aan bedrijven zoals Cloudflare (NET) , Sneeuwvlok (SNEEUW) en Datadog (DDO).

Stijgende rentetarieven/rente op staatsobligaties deden vooral de waarderingen van bedrijven als deze pijn, aangezien het leeuwendeel van de toekomstige kasstromen waar beleggers voor betalen naar verwachting over een aantal jaren zal arriveren. Deze geldstromen moet nu afgeprijsd worden tegen veel hogere tarieven dan voorheen nodig was.

2. Zeer onrendabele/speculatieve spelen van EV, AV en schone energie

Veel meer dan cloudsoftware, die voor een groot deel goede bedrijven bevatte die net overgewaardeerd waren, hebben de EV/schone energie en autonoom rijden/vrachtwagenruimtes ons behoorlijk wat Dot-com bubbelachtige overdaad gegeven. Bovendien is, mede dankzij recente korte persingen, veel van dit schuim nog steeds niet weggespoeld.

Opmerkelijk genoeg Rivian (RIVN), helder (LCID) en stekker in het stopcontact (PLUG) - die alle drie nog een lange weg te gaan hebben voordat ze winstgevend worden - hebben nog steeds meer dan $ 65 miljard aan gecombineerde eigen vermogen. Autonome vrachtwagenspelen zoals Aurora Innovation (AUR) en TuSimple Holdings (TSP) zien er ook nog steeds behoorlijk rijk uit gezien hun geldverspilling en alle concurrentie waarmee ze worden geconfronteerd, net als sommige LIDAR-leveranciers.

3. Fintechs die subprime-leningen doen en/of actief zijn in drukke markten

Hoge rentetarieven verhogen de financieringskosten voor bedrijven als Affirm (AFRM), Opstart (BOVEN) en Blokken (SQ) Klarna-eenheid, net zoals hoge inflatie weegt op de discretionaire uitgaven van de consumenten met een lager inkomen, die een groot deel van hun klantenbestand uitmaken.

En als we breder kijken naar de fintech-ruimte, lijkt een shake-out onvermijdelijk na jaren van halsbrekende financieringsactiviteit dat heeft ertoe geleid dat een aantal betalings- en uitleengebieden overspoeld worden met concurrentie. Enkele grotere fintechs met sterke netwerk effecten kan de storm goed doorstaan, net als sommige aanbieders van point-of-sale (POS)-platforms die profiteren van hogere uitgaven voor reizen / gastvrijheid. Maar ergens anders wordt het waarschijnlijk rommelig.

4. De meeste traditionele leveranciers van bedrijfshardware

In tegenstelling tot de meeste andere technologiebedrijven waar ik op mijn hoede ben, zijn traditionele hardwareleveranciers voor ondernemingen, zoals HP (HPQ), Hewlett-Packard Enterprise (HPE) en Dell (DELL) hebben over het algemeen lage P/E's. Maar ze voelen zich ook als valkuilen in een omgeving als deze.

De acceptatie van de openbare cloud blijft een langdurige tegenwind voor de verkoop van servers en opslagsystemen die naar on-premise bedrijfsomgevingen gaan, en IT-uitgavenonderzoeken hebben vrij consistent aangetoond dat on-premises hardware een van de eerste dingen is waar bezuinigingen op de uitgaven worden waargenomen tijdens een macro neergang. In aanvulling, de vertraagde helling van Intel ( INTC) next-gen server CPU-platform (Sapphire Rapids) zal op korte termijn een tegenwind zijn voor de verkoop van bedrijfsservers.

(AMD, GOOGL, MSFT, AMZN en AAPL zijn belangen in de Action Alerts PLUS ledenclub . Wilt u gewaarschuwd worden voordat AAP deze aandelen koopt of verkoopt? Leer nu meer. )