3 snelgroeiende small-cap-techbedrijven die er redelijk geprijsd uitzien

Hoewel sommige populaire groeiaandelen scherp zijn hersteld van hun dieptepunten in juni en opnieuw sportrijke waarderingen hebben, is het nog steeds niet moeilijk om snelgroeiende, small-cap, technologiebedrijven te vinden met unieke producten of diensten die er zeer redelijk geprijsd uitzien.

Hier zijn drie small-caps die volgens mij bij deze beschrijving passen. Zoals altijd wordt beleggers geadviseerd om hun eigen onderzoek te doen voordat ze posities innemen in een van de genoemde bedrijven. Het is ook de moeite waard om in gedachten te houden dat small-cap groeiaandelen vaak zowel volatieler als illiquider zijn dan hun grotere tegenhangers.

1. Valens-halfgeleider (VLN)

Marktkapitalisatie: $ 431 miljoen

Waardering: Valens heeft een ondernemingswaarde (EV – marktkapitalisatie minus netto contanten) gelijk aan 3.1 keer een omzetconsensusschatting voor 2022 van $ 116 miljoen en 2.4 keer een omzetconsensus voor 2023 van $ 188 miljoen. Deze veelvouden zijn lager dan die van veel andere chipontwikkelaars met vergelijkbare brutomarge (GM) -profielen.

De liftplaats: Valens is een Israëlische ontwikkelaar van high-speed videoconnectiviteitschips voor commerciële audio/video (AV)-apparatuur en auto's. De fysieke laag (PHY) kenmerken van zijn chips zijn een concurrentiekracht op gebieden zoals betrouwbaarheid, latency en stroomverbruik. Voorlopig komt het leeuwendeel van de inkomsten van Valens uit de commerciële AV-markt, waar het design wint met OEM's zoals Logitech (LOGI), Samsung en Sony (SONY) voor videoconferentieapparatuur, industriële/medische apparatuur en reclameborden, en waar het profiteert van trends op het gebied van werken/leren op afstand. Maar op de lange termijn biedt de automarkt, waar de chips van Valens connectiviteit bieden voor camera's met hoge resolutie en andere sensoren die worden gebruikt voor ADAS en autonoom rijden, een grotere kans. Met een GM die al boven de 65% ligt, heeft Valens een duidelijk pad om zeer winstgevend te worden naarmate de omzet groeit.

Risico's: Valens ondervindt concurrentie van grotere chipleveranciers zoals Broadcom (Avgo) , Marvell (MRVL) , Texas Instrumenten (TXN) en Microchip (MCHP) . Voorlopig is de verkoop van autochips sterk afhankelijk van één autofabrikant (Mercedes-Benz), hoewel het bedrijf heeft gezegd dat meer dan 30 autofabrikanten en autoleveranciers zijn nieuwe VA7000-chips. Omdat veel OEM's van zakelijke hardware de afgelopen twee jaar voorraden hebben opgebouwd, konden de commerciële AV-activiteiten van Valens enkele voorraadcorrecties ondergaan. Het bedrijf genereert momenteel (matige) verliezen, waardoor het aandeel kwetsbaar zou kunnen zijn voor een bredere verkoopdruk in de toekomst langetermijnaandelen veroorzaakt door inflatie/renteangst.

2. BlackSky-technologie (BKSY)

Marktkapitalisatie: $ 253 miljoen

Waardering: BlackSky heeft een EV gelijk aan 3.3 keer een omzetconsensus in 2022 van $65 miljoen en 1.8 keer een omzetconsensus in 2023 van $118 miljoen.

De liftplaats: Met behulp van een eigen constellatie van satellieten met hoge resolutie biedt BlackSky op abonnementen gebaseerde beeld- en analysediensten voor bedrijven en overheidsinstanties. De analysemogelijkheden van zijn platform, dat satellietbeelden combineert met andere gegevensbronnen (nieuwsrapporten, IoT-sensoren, enz.) locatie van belang. Het bedrijf heeft partnerships met bedrijven als Palantir (PLTR) (ook een investeerder), Airbus en kaartsoftwarebedrijf Esri. De belangstelling van bedrijven voor het verkrijgen van informatie uit satellietbeelden zou op de lange termijn een groeimotor voor commerciële verkoop moeten zijn, terwijl geopolitieke spanningen/crises nu al een groeimotor worden voor de overheidsverkopen. Langlopende contracten met Amerikaanse overheidsinstanties bieden een maatstaf voor de zichtbaarheid van de inkomsten. De kostenstructuur van BlackSky (hoge vaste kosten, maar relatief lage marginale kosten voor het ondersteunen van meer klanten/workloads) zou moeten leiden tot grote stijgingen in zijn GM (momenteel halverwege de jaren '30) naarmate de omzet groeit.

Risico's: BlackSky ondervindt concurrentie van grotere/oudere bedrijven voor satellietbeelden, zoals Maxar (MAX) en Planet Labs (PL) . Vooralsnog komt een groot deel van de inkomsten uit een relatief klein aantal overheidscontracten. Hoewel het bedrijf $ 111 miljoen in contanten heeft en zegt dat het tegen 2025 zeer winstgevend zal zijn, genereert het momenteel aanzienlijke verliezen (de enige schatting van de vrije kasstroom voor 2023 is negatief $ 68 miljoen). De langetermijnrisico's die voor Valens gelden, gelden des te meer voor BlackSky.

3. Luna-innovaties (LUNA)

Marktkapitalisatie: $ 195 miljoen

Waardering: Luna ruilt voor 45 keer een 2022 EPS-consensusschatting van $ 0.13 en 21 keer een 2023 EPS-consensus van $ 0.28. De EV is echter gelijk aan slechts 1.9 keer een omzetconsensus van $ 2022 miljoen in 112 en 1.7 keer een omzetconsensus van $ 2023 miljoen in 131 (voorlopig wordt de winst gedrukt door grote verkoopinvesteringen en fusies en overnames).

De liftplaats: Luna (geen relatie met de mislukte cryptocurrency) maakt een verscheidenheid aan op glasvezel gebaseerde test-, meet- en detectieproducten. Het aanbod, dat zeer nauwkeurige metingen en detectie biedt voor zaken als temperatuur, beweging, spanning, dikte en druk, gaat naar auto's, vliegtuigen, fabrieken, olie- en gaspijpleidingen, telecomnetwerken en nog veel meer. De huidige groeifactoren zijn onder meer EV-adoptie (Luna verkoopt producten die de temperatuur van EV-batterijen testen), 5G-netwerkuitbreidingen, toenemende grensbeveiliging en olie- en gasinvesteringen, silicium fotonica adoptie binnen datacenterhardware (Luna verkoopt producten die helpen bij het ontwerpen/testen van siliciumfotonica) en het toenemende gebruik van composietmaterialen die actieve stress/strain-monitoring vereisen. Overheidsuitgaven rekeningen zou de vraag kunnen stimuleren. Het bedrijf recente acquisitie van peer LIOS Sensing breidt zijn industriële/infrastructuurbereik uit, terwijl de recente verkoop van zijn Luna Labs-eenheid maakt het tot een puur meten/voelend spel. Het gedifferentieerde karakter van Luna's producten (waarvan er vele gepatenteerd zijn) wordt duidelijk gemaakt door de hoge GM (61% in Q2) van het bedrijf, die samen met de operationele hefboomwerking de EPS-groei in staat zou moeten stellen om de omzetgroei in de toekomst aanzienlijk te overtreffen.

Risico's: De test-/meetruimte voor glasvezel bevat een aantal spelers, waaronder enkele grotere bedrijven zoals Viavi (VIAV) en KeySight (KEYS) . Kosteninflatie/druk in de toeleveringsketen zou mogelijk een grotere tegenwind voor de marge kunnen worden. Een diepere macro-economische neergang kan gevolgen hebben voor verschillende Luna-eindmarkten. Luna heeft de afgelopen kwartalen een gezonde voorraadgroei gezien (het bedrijf zegt voorraden te hebben opgebouwd om de risico's van de toeleveringsketen het hoofd te bieden).

Marktkapitalisatie- en consensusschattingsgegevens voor de bedrijven die in dit artikel worden besproken, worden geleverd door FactSet.

(Houd er rekening mee dat we vanwege factoren zoals een lage marktkapitalisatie en/of onvoldoende beursgenoteerde aandelen VLN, BKSY en LUNA beschouwen als small-capaandelen. U dient zich ervan bewust te zijn dat dergelijke aandelen onderhevig zijn aan meer risico dan aandelen van grotere bedrijven , waaronder grotere volatiliteit, lagere liquiditeit en minder openbaar beschikbare informatie, en dat publicaties zoals deze een effect kunnen hebben op hun aandelenkoersen.)