Inversie van de rentecurve wordt dieper, waardoor de kans op een recessie in 2023 groter wordt

De rentecurve is nu diep omgekeerd. De driemaandsrente ligt ruim boven de tienjaarsrente op Amerikaanse staatsobligaties. De huidige inversie is dieper dan voor zowel de financiële crisis als de recessie van 1990, maar nog niet helemaal op het niveau van voor de ineenstorting van de dotcom in 2000.

Veel stemmen voorspellen een recessie in de VS, vanaf Jeff Bezos voor veel van de eigen beleidsmakers van de Fed in hun economische projecties. Toch is de rentecurve een van de meer robuuste signalen dat er in 2023 een recessie zou kunnen komen.

Waarom rentecurve-inversie ertoe doet

De rentecurve is een historisch sterke voorspeller van recessies. Het is meestal een leidende indicator en heeft een sterke staat van dienst met weinig fout-positieve signalen in de naoorlogse geschiedenis.

Een deel van de reden hiervoor is dat de inversie van de rentecurve zelf een deel van de reden kan zijn waarom recessies optreden. Hoge kortetermijnrentes kunnen recessief zijn, net als de signalen die de inversie van de rentecurve afgeeft aan de financiële sector.

Vaak maakte de Fed zich hier zorgen over en probeerde ze renteverhogingen te verzachten, maar tegenwoordig zijn ze meer gericht op het onder controle krijgen van de inflatie met weer een verhoging verwacht tijdens de vergadering van de Fed in december.

De timing van de recessie is onduidelijk

Hoewel een omgekeerde rentecurve impliceert dat er een recessie aankomt, is de timing onduidelijk. Vaak komt een recessie ongeveer een jaar nadat de jaarcurve inverteert. De relatie van 10 jaar en 3 maanden werd voor het eerst omgekeerd in oktober. Dat is de meest betrouwbare relatie om naar te kijken volgens de New Yorkse Federal Reserve. Sinds maart 2022 zijn delen van de rentecurve van Amerikaanse staatsobligaties echter omgekeerd. Dit alles impliceert dat er in 2023 een recessie zou kunnen komen.

Andere recessie-indicatoren

Uiteraard een verzwakkende huizenmarkt, bedrijfsontslagen, een bearmarkt in aandelen en een banenmarkt die zou kunnen verzwakken, impliceren allemaal dat er ook een recessie nabij kan zijn. Niet alleen de rentecurve roept tegenwoordig op tot een recessie, maar geeft ook een sterk signaal naarmate 2022 ten einde loopt.