(Bloomberg) — Noot van de redactie: Welkom bij Credit Weekly, waar het wereldwijde team van verslaggevers van Bloomberg u zal bijpraten over de populairste verhalen van de afgelopen week, terwijl u ook een kijkje krijgt in wat u de komende dagen kunt verwachten op de kredietmarkten.
Meest gelezen van Bloomberg
Nadat wekenlang het optimisme aanzwol dat 2023 eindelijk verlichting zou brengen voor de gehavende obligatiekopers van de wereld, profiteerden leners hiervan door in slechts vier dagen tijd meer dan $ 150 miljard aan nieuwe schulden uit te geven.
De verkoopgolf overspande de hele wereld, van Hong Kong dat $ 5.8 miljard ophaalde via zijn grootste groene obligatie ooit, tot eenheden van Credit Suisse Group AG die samen $ 4.3 miljard in Amerikaanse dollars en Britse ponden uitgeven, en Mexico die $ 4 miljard aan dollarobligaties verkochten.
Het was een nieuw begin voor een markt die vorig jaar maar liefst 16.25% verlies leed. En terwijl beleggers snel beginnen om wat van dat geld terug te verdienen, laat het tempo van de obligatiekoorts van deze week zien dat emittenten zich schrap zetten voor iets dat nog steeds erg 2022 is: volatiele markten waar de mogelijkheid om te lenen sneller kan dichtslaan dan u kunt zeg maar consumentenprijsindex.
Meghan Graper, co-hoofd van het investment-grade schuldensyndicaat van Barclays Capital, legde de situatie vorige maand uit tijdens een Bloomberg Intelligence-evenement in New York. Met zoveel onzekerheid over inflatie en de richting van de economie, kan de eetlust van beleggers gemakkelijk worden verpest door een willekeurig aantal datapunten of beleidsdiscussies - CPI, consumentenvertrouwen, vergaderingen van de centrale bank of toespraken. De extra premie die op de dagen van dergelijke evenementen wordt gevraagd, heeft de neiging om leners af te schrikken, waardoor ze allemaal proberen hun aanbod te proppen in dagen waarop de kans op een grote verrassing klein lijkt, zei ze.
"Driekwart van de aanvoer in een bepaalde maand dit jaar kwam binnen vijf werkdagen," zei Graper tijdens het evenement van 15 december. “We hebben een recordaantal nulvolumedagen gehad op de primaire markt. En dan rent iedereen door hetzelfde smalle raam.
De trend zal dit jaar waarschijnlijk doorzetten, zei ze. Dit betekent dat bedrijven die moeten lenen niet alleen met hogere rentetarieven moeten omgaan, maar ook met het risico dat de timing verkeerd is. Zelfs op die all-indagen kunnen obligatiekopers de grenzen van de markt opzoeken. Na een 53-uur durende verkoopbui van $ 48 miljard op de Amerikaanse markt voor bedrijfsobligaties, begonnen investeerders grotere concessies te eisen om de schuld te kopen, merkte Brian Smith van Bloomberg op.
Chinese hulp
China's omstreden projectontwikkelaars kregen deze week meer goed nieuws. Peking is van plan de zogenaamde drie rode lijnen-beperkingen die het aan de sector had opgelegd, te versoepelen, wat een van de grootste vastgoedcrisissen in de geschiedenis heeft verergerd, meldde Bloomberg News deze week.
De stap zou wel eens de belangrijkste kunnen zijn van een reeks maatregelen die China heeft genomen om de industrie, die goed is voor ongeveer een kwart van de economie van het land, te versterken. De ontwikkelaars van het land zijn vorig jaar in gebreke gebleven met betrekking tot meer dan 140 obligaties, waardoor betalingen op een gecombineerde $ 50 miljard aan binnenlandse en internationale schuldemissies achterbleven.
Ergens anders:
China Evergrande Group, de ontwikkelaar in het epicentrum van de vastgoedcrisis in het land, plant zijn eerste persoonlijke ontmoeting met leden van een grote groep offshore-obligatiehouders.
Retailer Bed Bath & Beyond is begonnen met de voorbereidingen voor een faillissementsaanvraag na een slechter dan verwachte vakantieperiode en een mislukt voorstel voor schulduitwisseling. De ommekeerplannen van het bedrijf zullen voornamelijk draaien om het lot van het gewaardeerde merk Buybuy Baby, schreef Eliza Ronalds-Hannon van Bloomberg.
Partijtoeleveringsketen Party City is ook op weg naar een Chapter 11-aanvraag voor een deal die de sleutels aan schuldeisers zou kunnen overhandigen.
De verzorgers van de failliete crypto-uitwisseling FTX bereikten een deal met vereffenaars in de Bahama's die de meeste geschillen beslechten die de opruiming van het mislukte digitale activa-imperium van Sam Bankman-Fried dreigden te verstoren.
De vermogensbeheertak van Goldman Sachs leidde een van de grootste deals ooit in Italië op de particuliere kredietmarkt, een lening van € 700 miljoen ter ondersteuning van de private equity-investering in het farmaceutische bedrijf Neopharmed Gentili SpA.
– Met hulp van Esteban Duarte, Dana El Baltaji, Finbarr Flynn, Brian Smith, James Crombie, Paul Cohen, Michael Gambale, Gowri Gurumurthy, Alice Huang, Catherine Bosley, Maria Elena Vizcaino en Tasos Vossos.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/bond-starts-150-billion-spree-210000523.html