(Bloomberg) - In een wereld die schreeuwt om meer olie, is een stoffig stuk van West-Texas en het zuidoosten van New Mexico een van de weinige plaatsen die kunnen leveren. Maar zelfs met ruwe olie van meer dan $ 100 per vat, remmen producenten in het Perm en andere Amerikaanse schaliebekkens op de rem.
Meest gelezen van Bloomberg
Het grootste deel van het afgelopen decennium was de Perm een niet te stoppen boormachine. Zijn enorme, goedkope reserves hielpen de VS om te vormen tot 's werelds swingende olieleverancier, klaar om de output te turbocompresseren zodra de prijzen stegen of om te stoppen wanneer ze instortten. Omdat schalieproducenten een achterstand van putten vergaarden die in slechts een paar weken konden worden afgetapt, zou een ruwe rally zeker leiden tot een fracking-razernij die zou helpen de wereldwijde voorraden aan te vullen en de prijzen af te koelen.
Maar deze keer niet.
Nadat Rusland eind februari Oekraïne was binnengevallen, stegen de prijzen voor ruwe olie tot het hoogste niveau in 13 jaar. Benzine kost voor het eerst meer dan $ 4 per gallon in elke Amerikaanse staat. Vliegtuigbrandstof in New York piekte vorige maand naar een record. Maar schalie-ontdekkingsreizigers lijken niet te hulp te schieten. Hun bedrijfsmodel is fundamenteel veranderd, hervormd door druk om de groei af te remmen en contant geld naar investeerders te leiden met dividenden en terugkopen. Ook inflatie eist zijn tol. De Amerikaanse olieproductie zal dit jaar naar verwachting met minder dan de helft toenemen ten opzichte van 2018, toen ruwe olie rond de $65 werd verhandeld. Dat betekent meer pijn voor consumenten, waarbij JPMorgan Chase & Co. voorspelt dat de Amerikaanse benzine tegen augustus $ 6.20 per gallon zal kosten.
"Het Amerikaanse olie- en gasvoorzieningssysteem blijft zeer krachtig, maar tegen elke prijs zal de groei kleiner en trager zijn", zegt Raoul LeBlanc, vice-president voor Noord-Amerikaanse stroomopwaartse olie en gas bij S&P Global. "Zonder de subsidie die schalie-aandeelhouders hebben verstrekt, kunnen consumenten hogere prijzen verwachten."
Beursgenoteerde onafhankelijke oliemaatschappijen, die meer dan de helft van de Amerikaanse ruwe olie produceren, geven nu ongeveer een derde van hun cashflow terug aan investeerders. Dit betekent dat schalie een nieuwe prijsbodem nodig heeft van ongeveer $ 60 tot $ 70 per vat, een stijging van $ 40 tot $ 50 per vat voorheen, om breed boren in de grote Amerikaanse oliegebieden mogelijk te maken, aldus S&P Global. De druk om aandeelhouders voorrang te geven boven productie is een direct gevolg van het pre-pandemische, groei-tegen-elke-prijs-model van de sector dat volgens Deloitte LLP in het afgelopen decennium heeft geleid tot bijna $ 300 miljard aan cash burn. Hoewel de productie van schalie dit jaar zal stijgen, zeggen voorspellers dat er een minimale extra groei komt als gevolg van de oorlog in Oekraïne, ondanks de stijging van de prijzen voor ruwe olie. De VS zullen dit jaar ongeveer 900,000 vaten olieproductie per dag toevoegen, volgens het gemiddelde van vijf grote voorspellers: S&P Global, Rystad Energy, BloombergNEF, Enverus en de Amerikaanse Energy Information Administration. Dat is vergelijkbaar met 1.9 miljoen per dag in 2018. De groei van dit jaar was gepland vóór de Russische invasie van Oekraïne, en analisten zien volgend jaar slechts een bescheiden toename van ongeveer 800,000 vaten per dag, wat uiteindelijk de Amerikaanse productie op pre-pandemische niveaus zou brengen. In het veld zeggen operators dat de huidige schattingen van voorspellers zelfs te optimistisch kunnen zijn. Verschillende OPEC-producenten hebben ondertussen moeite om hun productiequota te halen, waardoor de wereldmarkt voor ruwe olie steeds krapper wordt.
Wall Street is niet de enige bron van de groeipijnen van schalie. Volgens onderzoeks- en databedrijf Enverus is de wereldwijde crisis in de toeleveringsketen bijzonder acuut in het Perm-bekken, dat dit jaar 80% van de Amerikaanse productiegroei zal uitmaken.
Verstoringen van de levering van apparatuur betekenen dat als een bedrijf de productie wil verhogen, het nu een jaar of langer zou duren tussen het boren en het pompen van olie, vergeleken met drie tot vier maanden vóór de pandemie, zei Linhua Guan, CEO van Permian Driller Surge Energy, in een interview. Guan had dit jaar een kosteninflatie van 16% gepland en zegt dat dit volgend jaar zal toenemen. Als gevolg hiervan verwacht Surge dit jaar een jaarlijkse productiegroei van 12%, tegen 29% in de 12 maanden tot en met het eerste kwartaal. Toch verwachtte Guan dat de Amerikaanse dochteronderneming van het Chinese Shandong Xinchao Energy Co. dit jaar recordwinsten zal maken als de prijzen hoog blijven.
De kosten van de behuizing, een voering die helpt om putten te stabiliseren, zijn drie keer hoger dan normaal en de doorlooptijden om bestellingen uit te voeren zijn veel langer, zei Dena Demboski, vice-president operations bij Permian-producent UpCurve Energy LLC. "Rig tarieven zijn hoger dan ik ze ooit heb gezien" op meer dan $ 30,000 per dag, zei ze. Pioneer Natural Resources Co., een grote Perm-boorder, verwacht dat de kosten van contracten voor nieuwe booreilanden volgend jaar met maar liefst 40% zullen stijgen.
"Het is gewoon moeilijker om enkele van de belangrijkste producten te krijgen die we nodig hebben, of dat nu pijp of zand is", zegt Travis Thompson, CEO van FireBird Energy LLC, een producent die actief is in het Permian's Midland Basin. "Als we de activiteit zouden willen verhogen, bijvoorbeeld van drie rigs naar vier of vijf, zouden we dat zeker veel verder moeten plannen dan wat je een jaar of twee geleden zou hebben gehad."
De Amerikaanse olieproductie steeg van 7.05 tot 2012 met 2019 miljoen vaten per dag, waarmee in slechts acht jaar een nieuwe productie werd toegevoegd die gelijk is aan die van Iran en Irak samen. De OPEC faalde in haar vele pogingen om schalieproducenten buitenspel te zetten door de prijzen te laten kelderen. En toch heeft de Amerikaanse schalie nu weinig hoop om de naar schatting 2 miljoen tot 3 miljoen vaten per dag uit Rusland te vervangen, die ofwel ingesloten zijn of als onhandelbaar worden beschouwd vanwege sancties.
Lees meer: Schalie-acquisities worden gezien als de nieuwste bedreiging voor de oliegroei in de VS
"De kloof in het Russische productieaanbod is te groot voor schalie om alleen te vullen", zegt Al Salazar, senior vice-president van Enverus. Olieveld "beperkingen en producentendiscipline beperken het vermogen van schalie om de prijzen te verlagen" dit jaar.
De stijging van de olie- en benzineprijzen heeft ertoe bijgedragen dat de Amerikaanse inflatie naar het hoogste niveau in decennia is gestegen, en het wordt steeds duidelijker dat schalie niet langer de wondermiddel is om torenhoge prijzen voor ruwe olie tegen te gaan. President Joe Biden lijkt openbare oproepen om Amerikaanse boormachines aan te moedigen de productie op te voeren, een belangrijk aandachtspunt voor zijn regering eerder dit jaar, te hebben laten varen. Hij overweegt nu een ontmoeting met de Saoedi-Arabische kroonprins Mohammed bin Salman, aldus bekenden van de zaak.
"De Permian zal er zijn om te helpen", zei Scott Sheffield, CEO van Pioneer Natural Resources, vorige week op de DUG Permian-conferentie van Hart Energy in Texas. Maar “gaat dat de wereld redden? Niet met wat er is gebeurd' in Oekraïne, zei hij.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/world-oil-growth-engine-slow-120031020.html