(Bloomberg) — Het verlagen of pauzeren van dividenden is een stap die bedrijfsleiders gewoonlijk al het mogelijke doen om te vermijden, omdat het investeerders kan afschrikken en hen ertoe kan aanzetten hun kapitaal naar elders te verplaatsen.
Meest gelezen van Bloomberg
Maar nu hun bedrijven onder druk staan door hogere rentetarieven, krappere winstmarges en onzekere economische vooruitzichten die hun kredietwaardigheid in gevaar kunnen brengen, worden leidinggevenden gedwongen de broekriem aan te halen ten koste van hun aandeelhouders.
Tot nu toe hebben dit jaar maar liefst 17 bedrijven in de Dow Jones US Total Stock Market Index hun dividend verlaagd, meldden Jill R. Shah en Ian King van Bloomberg vrijdag. De druk kan toenemen om meer te volgen naarmate de inkomsten en winsten dalen - en naarmate de schuld, als percentage van de inkomsten, toeneemt. Een muur van aankomende schuldaflooptijden vergroot ook de noodzaak om contanten op de balans te houden.
Voor kredietbeleggers is het een welkome afwisseling ten opzichte van de tijd dat bedrijfsleiders de kranen op dividenduitkeringen openden en zelfs goedkoop krediet laadden om ze te financieren. Uit gegevens van S&P Dow Jones Indices blijkt dat bedrijven in de S&P 500 in 564.6 $ 2022 miljard aan dividenden hebben uitgegeven, waarvan de meeste gegevens teruggaan tot 2000 en vanaf $ 511.2 miljard in 2021.
Door dat geld op hun balans te houden, kunnen bedrijven ratingverlagingen voorkomen die het aantrekken van kapitaal nog duurder zouden kunnen maken.
Intel Corp., 's werelds grootste maker van computerprocessors, verlaagde de afgelopen week zijn dividendbetaling tot het laagste niveau in 16 jaar. Het bedrijf zag zijn kredietratings deze maand door alle drie de grote ratingbureaus worden verlaagd.
Het aanhalen van de riem is niet beperkt tot het snijden van dividenden. Bedrijven nemen ook stappen die pijnlijk zijn voor werknemers, zoals het stroomlijnen van operaties en het verminderen van het personeelsbestand.
Een uitschieter in Europa
Terwijl veel bedrijven de uitbetalingen aan aandeelhouders aanscherpen om crediteuren tevreden te houden, vindt minstens één bedrijf in Europa genoeg schuldinvesteerders die bereid zijn om het feest gaande te houden, schrijft Lisa Lee.
Beleggers haastten zich de afgelopen dagen om een hefboomlening van het Franse verpakkingsbedrijf Eviosys te bemachtigen die zou bijdragen aan de schuldenberg van het bedrijf om een dividend uit te keren aan de aandeelhouders. De vraag naar de lening van € 350 miljoen ($ 370 miljoen) was zo groot dat Barclays, de arrangeur van de deal, de deadline voor deelname vervroegde tot 27 februari.
Een dergelijke deal, die crediteuren vaak met de nodige voorzichtigheid behandelen, is een teken van hoe weinig kansen beleggers vinden op de markt voor leningen met hefboomwerking. Het transactievolume moet zich nog volledig herstellen van een tumultueus 2022 waarin de uitgifte grotendeels tot stilstand kwam.
Ergens anders:
Een van Azië's best presterende obligatiefondsen is op zoek naar mogelijkheden om zich terug te trekken uit de offshore-obligaties van Chinese ontwikkelaars - en meer in het algemeen de Aziatische markt voor junk-debt - na het verhogen van zijn posities tijdens een recordrally, meldt Dorothy Ma van Bloomberg. Jane Cai, manager van het ChinaAMC Select Asia Bond Fund, zal in plaats daarvan kijken naar hoogwaardige effecten in ontwikkelde markten over de hele wereld, evenals in yuan luidende bankbiljetten van Chinese bedrijven op het vasteland offshore.
Porsche Automobil Holding SE brak bij zijn debuut records op de zogenaamde Schuldschein-markt en leende € 2.7 miljard in de grootste deal ooit in de Duitse nichemarkt voor schulden, die een steeds populairdere financieringsoptie wordt voor grote Europese bedrijven. Lees deze QuickTake van Jacqueline Poh voor een uitleg over de Schuldschein-markt.
Ares Management Corp. stelt maar liefst £ 1 miljard aan particulier krediet beschikbaar om een mogelijke overname van de in het Verenigd Koninkrijk gevestigde veterinaire dienstverlener VetPartners te financieren, te midden van belangstelling van meerdere mogelijke bieders. De betrokkenheid van directe geldschieters zou de invloed van de sector bij grotere deals in Europa verder onderstrepen, aangezien investeringsbanken terugdeinzen voor risico's.
Silver Point Capital, het in de VS gevestigde kredietfonds dat is opgericht door voormalige Goldman Sachs-bankiers, is op zoek naar mensen in Londen om zijn aanwezigheid in Europa uit te breiden. Zelfs zonder fysieke aanwezigheid in de regio heeft het bedrijf een aantal investeringen in Europa gedaan, waaronder in het in moeilijkheden verkerende vastgoedbedrijf Adler Group en de Duitse discountketen Takko.
Petroleos Mexicanos onderhandelt met Goldman Sachs en JPMorgan Chase over een financiering van ten minste $ 1 miljard, terwijl de met schulden beladen en verliesgevende oliemaatschappij naar geld zoekt te midden van een dalende productie, meldde Bloomberg News deze week.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/easy-money-gone-executives-tighten-183743506.html