Niet alle teameigenaren zijn gelijk geschapen.

Een goed voorbeeld is de in afwachting van verkoop van de Phoenix Suns door controlerende partner Robert Sarver, die ongeveer 35% van het NBA-team bezit. Minderheidsinvesteerders in de Suns zijn onder meer private equity-honcho Jahm Najafi, marketingondernemer Sam Garvin, voormalig proftennisster Andrew Kohlberg, de oude Arizona Cardinals-grootheid Larry Fitzgerald en Dyal HomeCourt Partners, die wordt beheerd door de private equity-onderneming Blue Owl.

Onder de minderheidsinvesteerders heeft Dyal een troef in handen omdat het de enige is met meelooprechten, volgens een bron met kennis van de voorwaarden van de deal. Dat betekent dat wanneer Sarver zijn belang verkoopt, Dyal tegelijkertijd zijn belang kan verkopen. Dit is belangrijk omdat Sarver (en Dyal) een controlerende waardering voor de Suns zullen krijgen. Mocht de volgende Suns-koper besluiten de rest van de minderheidsinvesteerders niet uit te kopen, dan zouden die investeerders vastzitten met belangen die zouden worden berekend op basis van minderheidskortingswaarderingen. Minderheidsbelangen worden doorgaans tegen lagere waarderingen verkocht omdat ze geen zeggenschap hebben over de manier waarop het team wordt geleid.

Dyaal gekocht zijn belang van 4.9% in de Suns in juli 2021 tegen een teamwaardering van $ 1.55 miljard met een minderheidsbelang van $ 1.8 miljard, wat, als een meerderheidsbelang zou worden verkocht, zou betekenen dat het team ongeveer $ XNUMX miljard waard was. Op basis van dat verschil zou je kunnen denken dat Dyal een premie heeft betaald voor de meelooprechten. Maar een bron die bekend is met de voorwaarden van de deal vertelt: Forbes dat de deal met een minderheidsbelang van 1.55 miljard dollar tussen Dyal en de Suns voor het einde van 2020 was geprijsd, hoewel deze in juli 2021 werd aangekondigd. Dat betekent dat Dyal een pandemische korting kreeg.

Hoewel Forbes waardeerden de zonnen op $ 1.8 miljard een jaar geleden wordt verwacht dat de inkomsten van de competitie zullen overtreffen $ 10 miljard voor het seizoen 2021-22. Dat is een record: het is de eerste volledige reeks wedstrijden in de competitie en fans mogen in drie seizoenen op volle capaciteit in arena's. Nu de financiën van de NBA weer op hun pre-Covid-traject zitten, stijgen ook de teamwaarden. In augustus waardeerde een verkoop van een minderheidsbelang in de Utah Jazz het team op $ 2.25 miljard, 35% meer dan Ryan Smith betaalde voor controlebelang in 2020.

Er wordt overal gespeculeerd over het verkoopbedrag van de Suns, van ten minste $ 2.5 miljard naar meer dan $ 4 miljard. Een factor die de verkoopprijs zou kunnen opdrijven, is dat een nieuwe eigenaar slechts 40% van het team, de belangen van Sarver en Dyal, hoeft te kopen om de baas te zijn. Er zijn veel meer mensen die het zich kunnen veroorloven om op 40% van de Suns te bieden dan op 100%.

Een dergelijk scenario kan riskant zijn voor de inkomende eigenaar, omdat ze vrijwel zeker een aantal ongelukkige minderheidspartners zouden hebben. Maar Dyal zou er behoorlijk slim uitzien.