John J. Ray III, een veteraan van Enron, Fruit of the Loom en andere faillissementen, moet nu de gebroken stukken oprapen van Sam Bankman-Fried's chaotische regering.
Ina vernietigende rechtszaak op donderdag zei John J. Ray III, de nieuw aangestelde CEO van de mislukte crypto-uitwisseling FTX, dat hij nog nooit "zo'n volledige mislukking van bedrijfscontroles en zo'n volledige afwezigheid van betrouwbare financiële informatie" had gezien. Gezien zijn decennialange ervaring in de ruige wereld van faillissementen en herstructureringen van bedrijven, ook in gevallen van fraude, zei dat wat.
In de afgelopen twee decennia heeft Ray, 63, gewerkt aan een waslijst van enkele van de grootste en lelijkste mislukkingen en herstructureringen van het land, waaronder energiebedrijf Enron, het zevende grootste faillissement van het land in de geschiedenis; uitgever van subprime-hypotheken Residential Capital; telecommunicatiebedrijf Nortel Networks; ondergoedmaker Fruit of the Loom, en tal van anderen. Hij worstelde voor de rechtbank met charmante voormalige CEO's (Fruit), loste complexe financiële structuren op (ResCap), hield zich bezig met ingewikkelde internationale operaties (Nortel) en kreeg veel hoger dan verwachte bedragen terug voor schuldeisers (Enron).
Ray, die werkt vanuit een bedrijf genaamd Owl Hill Advisory in Napels, Florida, bevindt zich nu in het middelpunt van de storm bij FTX, dat vóór de ineenstorting op $ 32 miljard werd gewaardeerd. Hij werd in de vroege ochtenduren van 11 november benoemd tot CEO toen Sam Bankman-Fried, de 30-jarige bij iedereen bekend als SBF, ontslag nam na een plotselinge liquiditeitscrisis die resulteerde in een tekort van $ 8 miljard. "Ik heb het verpest", SBF twitterde omdat het bedrijf failliet ging. Meerdere Amerikaanse agentschappen, waaronder de Securities and Exchange Commission en het ministerie van Justitie, doen nu onderzoek.
"Ik denk dat hij zich hier aan hetzelfde draaiboek zal houden als Enron, maar het zal moeilijker voor hem zijn dan Enron omdat het meer een puinhoop is."
Ray's taak is om zich te verdiepen in de rommelige details van de ondergang van FTX en het doolhof van bedrijfsentiteiten te ontrafelen om activa te lokaliseren, inclusief eventueel vermist of gestolen geld, en de waarde voor belanghebbenden te maximaliseren door de complexe reeks bedrijven te reorganiseren of te verkopen. Tijdens het weekend zei FTX dat het investeringsbank Perella Weinberg Partners had behouden, onder voorbehoud van goedkeuring door de rechtbank, om de verkoop of reorganisatie van sommige van zijn bedrijven voor te bereiden. "Op basis van ons onderzoek van de afgelopen week zijn we verheugd te vernemen dat veel gereguleerde of gelicentieerde dochterondernemingen van FTX, binnen en buiten de VS, solvabele balansen, verantwoordelijk beheer en waardevolle franchises hebben," Ray zei in een verklaring.
Sinds hij de functie van CEO van FTX heeft overgenomen, heeft Ray zijn team van advocaten en adviseurs bijeengeroepen voor tweemaal daagse vergaderingen, om 9 uur en 30 uur, zeven dagen per week. Voor zijn werk zal Ray $ 6 per uur worden betaald, plus redelijke contante uitgaven, volgens een verklaring van Edgar Mosley, algemeen directeur van herstructureringsadviesbureau Alvarez & Marsal, die zondag werd ingediend bij de faillissementsrechtbank. De eerste hoorzitting van FTX in de faillissementsrechtbank is gepland voor dinsdag in Delaware.
"Hij is een van de allerbeste in deze branche", zegt Jared Elias, een professor aan de Harvard Law School die zich richt op bedrijfsfaillissementen. "Hij heeft een echt trackrecord van parachutespringen in enkele van de ergste situaties en het behalen van de best mogelijke resultaten voor schuldeisers."
Zoals het misschien iemand in zijn rol betaamt, heeft Ray een kleine online voetafdruk behouden. Er werden 15 jaar geleden zeldzame openbare foto's van hem gemaakt als onderdeel van een profiel door de Chicago Tribune. As Autism Capital, een kroniekschrijver van de FTX-ondergang op Twitter, merkte gekscherend op: 'John J. Ray III moet de zakelijke versie van The Wolf zijn Pulp Fiction. Je haalt hem binnen om je zakelijke rommel op te ruimen, je stelt geen vragen en hij verdwijnt in de zonsondergang. Winston Wolf was het personage gespeeld door Harvey Keitel.
Herstructureringsexpert en CEO van FTX John J. Ray III op een zeldzame foto in zijn toenmalige kantoor in de Prudential Tower in Chicago in 2007.
Chicago Tribune-foto door Zbigniew Bzdak
Dat maakte Ray's openbare verklaring over de stand van zaken van FTX tot een bijzondere schok - en misschien een waarschuwing voor wat komen gaat. "Ik was verrast dat hij zo kort na het faillissement zo'n explosieve opmerking maakte", zegt Mark Lichtenstein, een partner in de faillissementspraktijk bij Akerman die samen met Ray aan Enron werkte, maar niet betrokken is bij FTX. "Dat was zo ongebruikelijk voor zo'n coole klant als hij."
Hoewel het persteam van FTX weigerde Ray beschikbaar te stellen om mee te praten Forbes hij is een bekende in de hechte wereld van faillissementen en herstructureringen. Ray's benadering is om zichzelf onder te dompelen in de details en snel te handelen met teams die speciaal zijn gemaakt voor de uitbarsting waarop hij zich richt. Bij FTX verdeelde hij de operaties snel in vier verschillende emmers, of silo's, die elk nu worden geleid door een onafhankelijke directeur van directeuren met een illustere stamboom, van wie Ray met sommigen schijnt te hebben gewerkt bij eerdere opdrachten.
“John is een zeldzame vogel in de faillissementswereld. Hij heeft veel spraakmakende opdrachten gehad en was buitengewoon succesvol, en hij is zijn eigen man”, zegt Jim Bromley, partner bij Sullivan and Cromwell en co-hoofd van de herstructureringspraktijk, die met Ray aan meerdere faillissementen heeft gewerkt en is een deel van het team van advocaten op FTX. "Hij is een echte regelrechte schutter. Er is geen pretentie over John.”
Ray groeide op in het westen van Massachusetts, de zoon van een industriële loodgieter en een thuisblijvende moeder, volgens een 2007 Chicago Tribune verhaal. Hij studeerde af aan de Universiteit van Massachusetts in Amherst, behaalde zijn diploma rechten aan de Drake University in Des Moines, Iowa, in 1982, en bracht zijn vroege carrière door in Chicago bij advocatenkantoor Mayer Brown, waar hij werkte aan fusies en overnames, effectenrecht en personeelsbeleid. uitkeringsplannen. Vervolgens hield hij zich als algemeen adviseur van Waste Management en zijn dochterondernemingen bezig met milieusaneringsprojecten, waaronder Superfund-sites, en leidde hij complexe civiele en strafrechtelijke rechtszaken en onderzoeken.
"Hij heeft een echt trackrecord van parachutespringen in enkele van de ergste situaties en het behalen van de best mogelijke resultaten voor schuldeisers."
Zijn eerste penseel met rommelige faillissementen kwam bij Fruit of the Loom. In 1999, minder dan twee jaar nadat hij was aangenomen bij de ondergoedmaker, vroeg Fruit met hoge schulden het faillissement aan. Als Chief Administrative Officer en General Counsel beheerde Ray "alle aspecten" van de Chapter 11-procedure. volgens zijn CV. Hij orkestreerde ook de rechtszaak tegen Bill Farley, de overvaller in Chicago die de voorzitter en CEO van het bedrijf was geweest, in verband met een banklening van $ 65 miljoen die Farley had verkregen en die het bedrijf had gegarandeerd.
Enron, de spectaculaire uitbarsting van energie die de CEO 12 jaar naar de gevangenis stuurde, was het grootste faillissement in Ray's carrière. Als voorzitter van het gereorganiseerde bedrijf na de faillissementsaanvraag van Enron, hield Ray toezicht op de liquidatie van de activiteiten van Enron ter waarde van $ 23 miljard. In die rol leidde hij de vervolging van meer dan 1,000 zaken, waaronder fraudeclaims, en werd hij belast met het terugvorderen van geld van schuldeisers. De terugvorderingen van crediteuren bedroegen meer dan 50 cent per dollar, veel beter dan destijds werd verwacht.
"Hij was een realist", zegt Jim Latimer, een accountant uit Dallas die als Enron-directeur bij Ray werkte. “Hij voelde goed aan wat je kon doen, wat de rechtbank zou overwegen en hoe je het beste uit de situatie kon halen voor de verschillende schuldeisersgroepen. Hij straalt zeker zelfvertrouwen uit, maar hij straalt niet uit: ik-weet-alles-wat-er-te-weten is en het-is-alleen-mijn-weg-of-de-snelweg. Dat is Jan niet.”
Naast Fruit en Enron was Ray vanaf 2010 ook hoofdofficier van het ter ziele gegane Canadese telecommunicatiebedrijf Nortel en zijn Amerikaanse dochterondernemingen. verloor een leveranciersdeal met Apple. En in 2014 werd hij aangesteld om een trust te beheren die de activa liquideerde van Residential Capital, ooit een van de grootste Amerikaanse subprime-hypotheekbedrijven. Hij werkte ook samen met Overseas Ship Management, Ditech Mortgage en Burlington Industries in hun Chapter 11-procedures.
Net als bij FTX waren veel van deze bedrijven ooit lievelingen van hun branche, met activa verspreid over de hele wereld totdat ze in de problemen kwamen. Nortel was bijvoorbeeld 250 miljard dollar waard op het hoogtepunt van de techzeepbel van de jaren negentig, maar stortte in als gevolg van een boekhoudschandaal en managementfouten. Na jaren van procesvoering en verkoop van activa, het bedrijf verdeelde meer dan $ 7 miljard aan schuldeisers.
In tegenstelling tot veel turnaround-CEO's en turnaround-bestuursleden die met meerdere opdrachten tegelijkertijd jongleren, staat Ray erom bekend dat hij zich concentreert op één grote puinhoop die doorgaans jaren in beslag neemt, zegt Elias van Harvard. Bij FTX zal Ray eerst de activa moeten vinden om een levensvatbaar beeld van de balans van het bedrijf te krijgen, en vervolgens moeten uitzoeken hoe hij geld terug kan krijgen voor de schuldeisers van het bedrijf, een proces dat waarschijnlijk gepaard gaat met veel vingerwijzen en geschil.
Dit soort zaken, zoals Enron ervoor, kan jaren duren - misschien een decennium of langer - om uit te zoeken. "Hij heeft buitengewoon indrukwekkend werk geleverd bij Enron, en dit doet enigszins denken aan Enron", zegt Lichtenstein. "Ik denk dat hij zich hier aan hetzelfde draaiboek zal houden als Enron, maar het zal moeilijker voor hem zijn dan Enron omdat het meer een puinhoop is."
MEER VAN FORBES
Bron: https://www.forbes.com/sites/amyfeldman/2022/11/22/with-a-new-ceo-an-adult-has-arrived-to-clean-up-the-ftx-mess/