Zullen deze drie luchtvaartaandelen de storm doorstaan?

Luchtvaartmaatschappijen hebben ongetwijfeld roerige jaren achter de rug. De sector werd negatief beïnvloed door de pandemie van het coronavirus, waardoor de vraag naar en de behoefte aan vluchten daalde. Het conflict tussen Rusland en Oekraïne heeft vragen opgeroepen over de toekomst van de industrie en heeft onderweg tegenwind veroorzaakt. Verder hebben schokken in de olieprijs de kosten van vluchten doen stijgen. Voorafgaand aan deze problemen kenden de aandelen van luchtvaartmaatschappijen van 2010 tot 2019 een aanhoudende groei. Beleggers moeten deze negatieve schokken dus als mogelijke kansen beschouwen.

Ondanks de aanvankelijke schok die te zien was in veel van de aandelen in de sector, hebben ze zich sindsdien hersteld, hoewel sommige het pre-pandemische niveau nog niet hebben bereikt. Dit is voornamelijk te wijten aan toegenomen boekingen en hogere vaccinatiepercentages, aangezien de beperkingen zijn teruggedraaid.

Het meest dringende nieuws dat de industrie negatief heeft beïnvloed, betreft het conflict tussen Rusland en Oekraïne. De zaken in Rusland zijn tot stilstand gekomen voor luchtvaartmaatschappijen, met vluchten die het land niet verlaten. Sommige luchtvaartmaatschappijen twijfelen aan de mogelijkheid om in de toekomst te verhuren aan Russische luchtvaartmaatschappijen. Voor bedrijven met een grotere blootstelling aan Aziatische en Europese markten is dit zeker een probleem. Bovendien hebben de stijging van de olieprijzen als gevolg van het conflict, verschillende sancties tegen Rusland en de vraag naar vluchten de ticketkosten verhoogd, wat potentiële reizigers afschrikt. De WTI-index voor ruwe olie toont dalende olieprijzen die leiden naar de maand april en stelt de vraag welke richting de olieprijzen zullen uitgaan.

Bovendien hebben sterke stormen in Florida een groot aantal vluchten aan de grond gehouden en geannuleerd. Dit verergert de problemen binnen de sector alleen maar. Ook deed JetBlue Airways een bod van $ 3.6 miljard in contanten op Spirit Airlines, wat vragen opriep over de deal van Spirit om te combineren met rivaliserende kortingsmaatschappij Frontier Airlines. Het bod van JetBlue komt minder dan twee maanden nadat Spirit en Frontier zijn overeengekomen om te fuseren tot een kolos van een goedkope luchtvaartmaatschappij.

Een positieve factor, met name voor Alaska Air Group, is de toegenomen afhankelijkheid van luchtvracht. Het is niet het enige bedrijf dat een aandeel neemt in deze toekomst, met meerdere luchtvaartmaatschappijen die vrachtschepen ombouwen tot vrachtvliegtuigen. Dit zal zorgen voor diversificatie tussen luchtvaartmaatschappijen bij het genereren van inkomsten. Hoewel het ombouwen van passagiersvliegtuigen tot vrachtschepen ongeveer $ 5 miljoen kost, kan het de moeite waard zijn om deze eerste treffer te nemen voor bedrijven die deze uitgaven kunnen beheren.

Over het algemeen worden de aandelen van luchtvaartmaatschappijen sterk beïnvloed door macro-economische omstandigheden. Met deze blootstelling in gedachten en ingeprijsd, kunnen beleggers investeringen in de sector overwegen. Beleggers dienen echter voorzichtig te zijn met hun beleggingshorizon. Volatiliteit en inflatie hebben in alle sectoren voor problemen gezorgd. Dit, naast eerder genoemde factoren zoals olieprijzen, heeft ertoe geleid dat sommige analisten een recessie in 2023 voorspellen. Het actief beheren van deze aandelen met een reeks richtlijnen kan dus vruchtbaar zijn voor degenen die geduldig zijn.

Aandelen van luchtvaartmaatschappijen beoordelen met AAII's A+ aandelenklassen

Bij het analyseren van een bedrijf is het handig om een ​​objectief kader te hebben waarmee je bedrijven op dezelfde manier kunt vergelijken. Dit is een van de redenen waarom AAII de A+ Stock Grades in het leven heeft geroepen, die bedrijven evalueren op vijf factoren waarvan is aangetoond dat ze op de lange termijn markt-betreffende aandelen identificeren: waarde, groei, momentum, herzieningen van winstramingen (en verrassingen) en kwaliteit.

Aan de hand van AAII's A+ Stock Grades, geeft de volgende tabel een overzicht van de aantrekkelijkheid van drie luchtvaartaandelen - Alaska Air Group, Southwest Airlines en United Airlines - op basis van hun fundamenten.

AAII's A+ aandelenoverzicht voor drie luchtvaartaandelen

Wat de A + aandelencijfers onthullen

Alaska Air Group (ALK) houdt zich bezig met het exploiteren van luchtvaartmaatschappijen. Het bedrijf exploiteert twee primaire luchtvaartmaatschappijen, Alaska en Horizon, naast McGee Air Services, een luchtvaartdienstverlener. Het bedrijf heeft drie operationele segmenten: mainline, regionaal en Horizon. Het hoofdsegment omvat geregeld luchtvervoer met Alaska's Boeing- en Airbus-straalvliegtuigen voor passagiers en vracht in de VS, en in delen van Mexico en Costa Rica. Het regionale segment omvat het geregelde luchtvervoer van Horizon en andere externe luchtvaartmaatschappijen voor passagiers over een kortere afstandsnetwerk binnen de VS en Canada in het kader van overeenkomsten voor capaciteitsaankoop (CPA's). Het Horizon-segment omvat de capaciteit die onder een CPA aan Alaska is verkocht. Het bedrijf biedt diensten aan, zoals optionele diensten en vergoedingen, zakenreizen, EasyBiz, reisbureaus, vracht- en reisverzekeringen. Het verdient inkomsten uit passagierstickets, bijkomende passagiers en passagiers van het Mileage Plan.

Winstraming herzieningen geven een indicatie van hoe analisten de kortetermijnvooruitzichten van een bedrijf bekijken. Alaska Air Group heeft een beoordeling van de winstraming van B, die als positief wordt beschouwd. Het cijfer is gebaseerd op de statistische significantie van de laatste twee kwartaalwinstverrassingen en de procentuele verandering in de consensusraming voor het huidige fiscale jaar in de afgelopen maand en de afgelopen drie maanden.

Alaska Air Group rapporteerde een positieve winstverrassing voor het vierde kwartaal van 2021 van 7.6%, en in het voorgaande kwartaal een positieve winstverrassing van 13.5%. In de afgelopen drie maanden bleef de consensusverwachting voor de winst voor het eerste kwartaal van 2022 op $1.130 per aandeel als gevolg van vijf opwaartse en acht neerwaartse bijstellingen. Het is echter met 9.7% gedaald ten opzichte van de schatting van een maand geleden. Dit wordt waarschijnlijk sterk beïnvloed door de olieprijzen en andere externe factoren.

Een aandeel van hogere kwaliteit heeft eigenschappen die verband houden met opwaarts potentieel en verminderd neerwaarts risico. Uit backtesting van de kwaliteitsklasse blijkt dat aandelen met een hogere kwaliteit gemiddeld beter presteerden dan aandelen met een lagere kwaliteit in de periode van 1998 tot en met 2019.

Alaska Air Group heeft een Quality Grade B met een score van 75. De A+ Quality Grade is de percentielrang van het gemiddelde van de percentielrangen van rendement op activa (ROA), rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC), brutowinst in activa, terugkooprendement, verandering in totale passiva aan activa, overlopende activa, Z double prime faillissementsrisico (Z) score en F-score. De score is variabel, wat betekent dat het alle acht maten kan beschouwen of, als een van de acht maten niet geldig is, de geldige resterende maten. Om een ​​kwaliteitsscore te krijgen, moeten aandelen echter een geldige (niet-nul) meetwaarde en een overeenkomstige rangorde hebben voor ten minste vier van de acht kwaliteitsmaatregelen.

Het bedrijf scoort sterk wat betreft de verandering in de totale verplichtingen aan activa en de F-score. Alaska Air Group heeft een verandering in de totale verplichtingen aan activa van –6.5% en een F-score van 8. De F-score is een getal tussen nul en negen dat de sterkte van de financiële positie van een bedrijf beoordeelt. Het houdt rekening met de winstgevendheid, hefboomwerking, liquiditeit en operationele efficiëntie van een bedrijf. Alaska Air scoort echter slecht op het gebied van rendement op geïnvesteerd vermogen (netto operationele winst na belastingen gedeeld door totaal geïnvesteerd vermogen), in het 26e percentiel.

Het bedrijf heeft een gemiddeld Momentumcijfer van C met een score van 49, gedreven door een sterke relatieve prijskracht in het eerste en derde kwartaal, gecompenseerd door een lagere relatieve prijssterkte in het tweede en vierde kwartaal. Alaska Air Group heeft ook een gemiddelde waardescore van 47, met een prijs-tot-vrije cashflow-ratio van 17, grotendeels gecompenseerd door een score van 93 voor de verhouding tussen ondernemingswaarde en winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie ( EBITDA). Het bedrijf keert momenteel geen dividend uit.

Southwest Airlines Co. (LUV) is de grootste binnenlandse luchtvaartmaatschappij in de VS, gemeten naar het aantal instappende passagiers. Southwest Airlines exploiteert meer dan 700 vliegtuigen in een volledig Boeing 737-vloot. Ondanks de uitbreiding naar langere routes en zakenreizen, is de luchtvaartmaatschappij nog steeds gespecialiseerd in korteafstandsvluchten voor vrijetijdsvluchten, waarbij gebruik wordt gemaakt van een point-to-point-netwerk. Het bedrijf biedt aanvullende diensten, zoals EarlyBird Check-In, verbeterde pensionering en vervoer van huisdieren en niet-begeleide minderjarigen, in overeenstemming met het respectieve beleid. Het heeft 121 bestemmingen in 42 staten, het District of Columbia, het Gemenebest van Puerto Rico en 10 bijna-internationale landen, zoals Mexico, Jamaica, de Bahama's, Aruba, de Dominicaanse Republiek, Costa Rica, Belize, Cuba, de Kaaimaneilanden Eilanden en Turks- en Caicoseilanden, en er komen er steeds meer bij. Southwest Airlines hanteert een businessmodel voor goedkope luchtvaartmaatschappijen.

Southwest Airlines heeft een A+ groeicijfer van C. Het groeicijfer houdt rekening met zowel de historische groei op korte als op langere termijn in omzet, winst per aandeel en operationele cashflow. Het bedrijf rapporteerde in het vierde kwartaal van 2021 een omzet van $ 5.05 miljard, een stijging van bijna 151% ten opzichte van $ 2.05 miljard in hetzelfde kwartaal een jaar geleden. De driemaandelijkse verwaterde winst per aandeel van het bedrijf bedroeg $ 0.11, een stijging ten opzichte van een verlies van $ 1.53 per aandeel op jaarbasis. De operationele kasstromen bedroegen $ 247 miljoen, vergeleken met een verlies van $ 596 miljoen in hetzelfde kwartaal vorig jaar.

Southwest Airlines heeft een Momentum Grade van C, gebaseerd op een Momentum Score van 44. Dit betekent dat het in het midden van alle aandelen staat wat betreft zijn gewogen relatieve sterkte over de laatste vier kwartalen. Deze score is afgeleid van een hoge relatieve prijssterkte van 7.5% in het eerste kwartaal en 6.4% in het derde kwartaal, gecompenseerd door lage relatieve prijssterkten van respectievelijk –25.7% en –24.6% in het tweede en vierde kwartaal. De scores zijn 74, 27, 74 en 17 achtereenvolgens vanaf het eerste kwartaal. De gewogen relatieve sterkte voor vier kwartalen is -5.8%, wat zich vertaalt naar een score van 44. De gewogen relatieve sterkte-rang voor vier kwartalen is de relatieve prijsverandering voor elk van de afgelopen vier kwartalen, met de meest recente prijsverandering per kwartaal gegeven een gewicht van 40% en elk van de drie voorgaande kwartalen een gewicht van 20%.

Het bedrijf heeft een sterke kwaliteitsklasse B op basis van een F-score van 7, wat boven het sectorgemiddelde ligt. Het heeft ook een sterk bruto-inkomen op activa met een score van 67. Southwest Airlines heeft een groeiscore van 55, wat als gemiddeld wordt beschouwd. Het keert momenteel geen dividend uit.

Holdings van United Airlines (UAL) is een houdstermaatschappij en haar belangrijkste, volledige dochteronderneming is United Airlines Inc. Het vervoert mensen en vracht door heel Noord-Amerika en naar bestemmingen in Azië, Europa, Afrika, de Stille Oceaan, het Midden-Oosten en Latijns-Amerika. Het bedrijf is via United Airlines en haar regionale luchtvaartmaatschappijen actief op zes continenten, met hubs op Newark Liberty International Airport (EWR), Chicago O'Hare International Airport (ORD), Denver International Airport (DEN), George Bush Intercontinental Airport (IAH ), Los Angeles International Airport (LAX), AB Won Pat International Airport (GUM), San Francisco International Airport (SFO) en Washington Dulles International Airport (IAD). Dankzij het hub-and-spoke-systeem kan het passagiers tussen verschillende bestemmingen vervoeren met een frequentere service. United Airlines heeft contractuele relaties met verschillende regionale luchtvaartmaatschappijen om regionale vliegtuigdiensten te verlenen onder de naam United Express.

Het bedrijf heeft een Value Grade van C, gebaseerd op de Value Score van 50, die als gemiddeld wordt beschouwd.

De Value Score-ranglijst van United Airlines is gebaseerd op verschillende traditionele waarderingsmaatstaven. Het bedrijf heeft een score van 15 voor de prijs-tot-verkoop (P/S)-ratio, 70 voor aandeelhoudersrendement en 66 voor de prijs-tot-boekwaarde (P/B)-ratio (onthoud, hoe lager de score de beter voor waarde). Het bedrijf heeft een koers-boekwaardeverhouding van 2.93, een aandeelhoudersrendement van -9.0% en een koers-omzetverhouding van 0.6. Een lagere prijs/verkoopverhouding wordt als beter beschouwd en de prijs/verkoopverhouding van United Airlines ligt ver onder de sectormediaan van 1.58. De koers-boekwaardeverhouding (hoe lager hoe beter) en het aandeelhoudersrendement zijn beduidend slechter dan de sectormediaan.

De Value Grade is de percentielrang van het gemiddelde van de percentielrangen van de hierboven genoemde waarderingsmaatstaven, samen met de prijs-naar-vrije kasstroom (P/FCF), ondernemingswaarde-naar-Ebitda en koerswinst (K/E) verhoudingen.

Het bedrijf heeft een zwakke kwaliteitsgraad van D op basis van een terugkooprendementscore van 30. Het terugkooprendement is de terugkoop van uitstaande aandelen boven de bestaande marktkapitalisatie van een bedrijf. Het heeft een terugkooprendement van -9.0%, wat onder het sectorgemiddelde ligt. Het heeft een sterke opbouw van activa met een score van 65. De F-score van 5 is in lijn met het branchegemiddelde.

United Airlines heeft een groeicijfer van C, gebaseerd op de groeiscore van 49, die als gemiddeld wordt beschouwd. Dit is gebaseerd op hoge kwartaalomzet en op jaar-op-jaar groeicijfers van de bedrijfskasstroom van respectievelijk 93 en 84. Het bedrijf heeft een gemiddelde Momentum Grade van C, met een score van 42. Het bedrijf keert, net als de meeste anderen in de branche, momenteel geen dividend uit.

____

De aandelen die aan de criteria van de benadering voldoen, vertegenwoordigen geen "aanbevolen" of "koop" -lijst. Het is belangrijk om de nodige zorgvuldigheid te betrachten.

Als u een voorsprong wilt in deze volatiliteit van de markt, lid worden van AAII.