De euro heeft in 2022 een zwaar jaar achter de rug, althans te oordelen naar de krantenkoppen. Na de Russische invasie van Oekraïne had de gemeenschappelijke munt te lijden onder investeerders die hun blootstelling aan verminderden Nederlands activa.
Maar als we in meer details duiken, blijkt een nadere blik op de belangrijkste europaren een ander verhaal. Dat is er een van veerkracht en, in sommige gevallen, kracht.
Bent u op zoek naar snelnieuws, hot-tips en marktanalyse? Meld u vandaag nog aan voor de Invezz-nieuwsbrief.
2022 werd gekenmerkt door een aanhoudende sterke dollar, aangezien de Federal Reserve de rentetarieven verschillende keren verhoogde. Het zorgde zelfs voor drie opeenvolgende "jumbo" renteverhogingen van 75 bp, iets wat nog maar een jaar geleden ondenkbaar was.
Geen wonder dus dat de EUR / USD wisselkoers daalde YTD met ongeveer -9%. We moeten deze stap echter eerder toeschrijven aan een sterke dollar dan aan een zwakke euro. Het is immers logisch om aan te nemen, aangezien de kracht van de Amerikaanse dollar zichtbaar is op alle andere grote paren.
Afgezien van de EUR/USD hielden de andere grote europaren het redelijk goed. En in sommige gevallen presteerden sommige beter, zoals de EUR / JPY, een stijging van meer dan 11% YTD, of de EUR / GBP, die YTD meer dan 4% won.
Zelfs de EUR/USD herstelde zich van zijn jaarlijkse dieptepunten en herstelde ongeveer 8% van het verloren terrein. In feite zijn de europaren sinds september op een traan omhoog gegaan, zoals de onderstaande grafiek laat zien.
De laatste handelsweken van het jaar ingaand, is de vraag: zal de euro blijven stijgen?
Om die vraag te beantwoorden moet men niet meer kijken naar de rentebesluiten, maar naar wat de Europese banken gaan doen met betrekking tot de terugbetaling van TLTRO's.
TLTRO-aflossingen – het belangrijkste evenement van deze week voor de euro
Vrijdag zullen eurotraders te weten komen hoeveel TLTRO-leningen de commerciële banken hebben besloten vervroegd af te lossen. Nadat de ECB in oktober de TLTRO-voorwaarden met terugwerkende kracht had gewijzigd, is het voor commerciële banken duurder om de leningen tot de vervaldag aan te houden. Daarom zullen ze ze waarschijnlijk eerder betalen; dit is het eerste venster dat de ECB biedt.
De vraag is: hoeveel wordt er terugbetaald? Schattingen lopen uiteen van 200 miljoen euro tot 1.5 biljoen euro, dus er is veel ruimte voor speculatie, dus het toneel is klaar voor een grote stap in de euro.
Een win-winsituatie voor de euro
TLTRO's boden overtollige liquiditeit in het eurogebied. Door het op te heffen, verscherpt de ECB in wezen de financiële voorwaarden, wat gunstig is voor de gemeenschappelijke munt.
Dus hoe groter de TLTRO-aflossingen, hoe belangrijker de aanscherping.
Wat als de terugbetaling van de TLTRO's aan de onderkant van het bereik terechtkomt? In dat geval zou de ECB tijdens de volgende vergadering een agressievere toon moeten aanslaan. Daarom zou het vanuit een fundamenteel perspectief logisch zijn om de europaren op een dip te kopen.
Wilt u profiteren van stijgende en dalende koersen in USD, GBP en EUR? Handel in forex binnen enkele minuten met onze best beoordeelde makelaar, eToro.
10/10
68% van de particuliere CFD-accounts verliest geld