Gooit Powell een bot naar Dow Jones?

Het CPI-rapport van vrijdag maakte veel duidelijk. De inflatie piekt nog steeds en de Federal Reserve zal haar belangrijkste rentetarief hoger en sneller moeten verhogen dan velen op Wall Street hadden verwacht. Maar de beleidsuitspraken van de Fed-vergadering van vandaag zullen nog steeds een aantal belangrijke vragen beantwoorden die zullen helpen bepalen hoe lang het zal duren voor de Dow Jones Industrial Average om een ​​bodem te vinden en uiteindelijk een duurzame rally te beginnen.

X

Driemaandelijkse economische projecties die samen met de beleidsverklaring van 2 uur worden vrijgegeven, kunnen een aantal antwoorden opleveren. Namelijk, hoe hoog denken de Fed-beleidsmakers dat de rente zal moeten gaan en voor hoe lang. Maar de persconferentie van hoofd van de Federal Reserve, Jerome Powell, vormt waarschijnlijk de sleutel tot de reactie op de aandelenmarkt.

Zouden de markten, na vijf opeenvolgende sessies die 8.5% ten opzichte van de Dow Jones en 10.2% ten opzichte van de S&P 500 hebben verlaagd, klaar kunnen zijn voor een opluchtingsrally? Tot op zekere hoogte is het slechte nieuws – de toegenomen urgentie van de Fed – goed nieuws. Dat komt omdat hoe sneller de tarieven stijgen, hoe sneller de economie voldoende zal vertragen om de inflatiedruk te beteugelen.

Het risico is echter groot dat een rally, zoals die na de Fed-bijeenkomst in mei, van korte duur zal zijn.

Supergrote renteverhoging door de Federal Reserve

Volgens CME Group hadden de financiële markten maandag nog steeds een kans van bijna 70% op een renteverhoging van een half punt ingeprijsd. FedWatch pagina.

De beslissing zou naar verwachting neerkomen op welke van de twee doelen de Fed prioriteit geeft. Beleidsmakers willen de rente zo snel verhogen als redelijkerwijs mogelijk is om de inflatiedruk weg te nemen. Wanneer markten echter afglijden, probeert de Fed over het algemeen te voorkomen dat ze een extra duwtje in de rug krijgen. Een verrassende stijging van 75 basispunten had precies dat kunnen doen.

De Fed heeft de verrassingsfactor misschien omzeild door naar de Wall Street Journal te lekken dat er zeker 75 basispunten op tafel liggen. Dat bracht Goldman Sachs en andere investeringsfirma's ertoe om een ​​gigantische renteverhoging te voorspellen. Nu zien de markten een beweging van 75 basispunten als een zekerheid.

Wanneer een aandeel verkopen: verliezen beperken is de eerste regel

De urgentie van de Fed werd zeker versterkt door het CPI-rapport, waaruit bleek dat de totale inflatie het hoogste punt in 40 jaar bereikte van 8.6%. Stijgende voedsel- en energieprijzen zijn een deel van de reden. Maar ambtenaren van de Fed kunnen vooral last hebben van de stijging van de prijzen voor niet-energiediensten met 5.2%, het snelste tempo in 30 jaar. Dat omvat grote uitgavencategorieën zoals huur en gezondheidszorg.

Als gevolg van deze langdurige periode van inflatie toonde de enquête van de Universiteit van Michigan in juni aan dat de verwachtingen van de consument ten aanzien van de toekomstige inflatie duidelijk beginnen te stijgen. Aangezien psychologie een grote rol speelt in de inflatiedynamiek, zetten stijgende inflatieverwachtingen de Fed onder druk om krachtig op te treden.

Hoe beperkend worden de tarieven?

Tijdens zijn persconferentie van 4 mei na de meest recente bijeenkomst van de Federal Reserve, dekte Powell af toen hem werd gevraagd of de rente zou moeten stijgen tot restrictieve niveaus. "Het is zeker mogelijk", zei hij, maar voegde eraan toe: "Dat kunnen we vandaag niet weten."

Hoewel er geen precies niveau is waarop tarieven restrictief zullen worden, schatten beleidsmakers dat de neutrale rentevoet op lange termijn ongeveer 2.4%-2.5% is.

Uit de laatste reeks economische prognoses die in maart werden gepubliceerd, bleek dat de belangrijkste daggeldrente voor interbancaire leningen van de Fed in 2.8 uitkwam op 2023%, wat licht restrictief is.

Nieuwe projecties zullen zeker laten zien dat de tarieven zich naar meer restrictief gebied gaan bewegen. De FedWatch-pagina toont nu het streefbereik van de federale fondsen van de benchmark, oplopend tot een bereik van 3.75% -4% in februari. Dat is een vol procentpunt hoger dan de markten een maand geleden verwachtten.

CPI Inflatie Schok schokt Fed Policy Outlook; Dow Jones tuimelt

Hebben de markten te veel verkrapping ingeprijsd? We zullen een idee krijgen van de nieuwe reeks prognoses voor renteverhogingen. Fed-beleidsmakers zijn misschien niet de beste voorspellers, maar de laatste tijd lijken ze openhartiger te zijn over wat er nodig is om de inflatie de kop in te drukken.

Na de bijeenkomst van 4 mei nam Powell een nieuwe toon aan en waarschuwde dat "pijn" misschien niet te vermijden is. In overeenstemming met zijn recente openhartigheid heeft Powell gezegd dat het werkloosheidspercentage nog een paar tikken kan stijgen.

Bij de laatste ronde van Fed-projecties in maart stabiliseerde het werkloosheidspercentage in 3.5, 2022 en 2023 in de buurt van 2024%. Nieuwe projecties van deze week zullen waarschijnlijk niet zo ideaal zijn.

Hoe lang blijven de tarieven restrictief?

Aneta Markowska, financieel hoofdeconoom bij Jefferies, ziet de huidige inflatie-uitbraak als een herinnering aan eind jaren zestig. In beide periodes versterkten een extreem krappe arbeidsmarkt en hoge prijzen elkaar.

In de eerdere aflevering, schreef ze, duwde de agressieve Fed-verstrakking het werkloosheidspercentage omhoog van ongeveer 6% naar 3.5%. Maar de Fed riep te vroeg de overwinning uit, wat de weg vrijmaakte voor nog een decennium van worstelen met hoge inflatie.

"Wanneer de Fed wordt geconfronteerd met een terugkoppeling tussen prijzen en lonen, moet ze langer streng blijven", schreef Markowska. “We verwachten zeker niet dat de huidige Fed dezelfde fouten zal maken. Daarom verwachten we dat de nominale fondsrente in deze cyclus de 4% zal bereiken. Dat is ook de reden waarom we verwachten dat het in de volgende recessie langzamer zal dalen.”

Fed-prognoses voor de rentevooruitzichten in 2023 en 2024 kunnen aantonen dat een strak monetair beleid benen kan hebben.

Wat zal de Fed zeggen over Dow Jones Tumble, Crypto Crash?

Het beleid van de Federal Reserve werkt indirect op de economie door de financiële omstandigheden te beïnvloeden - een combinatie van marktrentetarieven, activawaarderingen, kredietspreads en het vermogen van bedrijven om kapitaal aan te trekken. Als de Fed dringend werkt om de vraag af te koelen, zullen beleidsmakers niet willen dat het vermogen van huishoudens veel van de verliezen van dit jaar goedmaakt. Dat impliceert een vrij laag plafond voor een aandelenrally op korte termijn.

Maar hoe zit het met de vloer? Ondanks enkele "volatiele dagen", vertelde Powell op een WSJ-conferentie van 17 mei dat de financiële markten "dit redelijk goed doorstaan".

Op dat moment stond de Dow Jones Industrial Average 12.4% lager dan het hoogste punt in 52 weken, terwijl de S&P 500 16.4% daalde en de Nasdaq 27.4%.

De 'meest verwachte' recessie in de geschiedenis van de Federal Reserve komt eraan

Bij de afsluiting van dinsdag was het verlies van de Dow gegroeid tot 17.5%, terwijl de S&P 500 22.1% had verloren en de Nasdaq 32.6%.

De grote vraag is of Powell nog steeds denkt dat het goed gaat met de markten. Zou Powell de Dow Jones een bot kunnen geven?

Waarschijnlijk is het meest waar beleggers op kunnen hopen dat Powell zal zeggen dat de financiële omstandigheden veel zijn aangescherpt en in de buurt komen van een passend niveau. Dat licht aan het einde van de tunnel zou genoeg kunnen zijn om een ​​rally op gang te brengen.

Toch kan Powell benadrukken dat de financiële voorwaarden de komende tijd strenger zullen moeten blijven.

Na de Russische invasie van Oekraïne verzekerde Powell dat de Fed zou bijdragen aan de stabiliteit en er geen afbreuk aan zou doen. De onderliggende boodschap van Powell was echter dat het onder controle krijgen van de inflatie voor die stabiliteit zal zorgen.

Kort gezegd: laat je niet meeslepen; het is een lange tunnel.

DIT VIND JE MISSCHIEN OOK LEUK:

Hoe te beleggen in aandelen in een berenmarkt: routine in 3 stappen

Vang de volgende grote winnende aandelen met MarketSmith

Wilt u snel winst maken en grote verliezen vermijden? Probeer SwingTrader

Tijd voor de markt met de ETF-marktstrategie van IBD

Markt wacht op grote renteverhoging door de Fed, aangezien de opbrengsten blijven stijgen