Waarom deze belegger die $ 650,000 betaalde om met Buffett te lunchen op dit moment geen aandelen koopt of verkoopt?

Investeringen van Spier in Berkshire Hathaway
BRK.A,
-2.26%

BRK.B,
-2.53%
goed voor ongeveer een derde van zijn portefeuille van ongeveer $ 350 miljoen, en een andere grote deelneming is de Daily Journal
DJCO,
-1.88%,
wiens portefeuille wordt beheerd door Charlie Munger, de sidekick van Warren Buffett. Spier en mede-investeerder Mohnish Pabrai gaven ooit $ 650,000 uit aan een liefdadigheidslunch met Buffett, die hij optekende in het boek 'The Education of a Value Investor'. Een potentiële klant vertelde Spier dat hij hem niet hoeft te betalen om Berkshire Hathaway te kopen, een kritiek die Spier accepteert. "In mijn geval is de portefeuille alles, zowel aan de onderkant als aan de bovenkant", zegt hij. "Je zorgt voor de keerzijde via bedrijven als Berkshire, en je probeert wat winst te behalen door andere dingen die wel of niet kunnen werken."

Hij is het volledig eens met Berkshire Hathaway's recente duw in de olie-industrie met Occidental Petroleum
OXY,
-5.36%
en Chevron
CVX,
-2.64%,
hoewel hij geen directe eigenaar is van een oliemaatschappij. “De oorlog met Rusland heeft het volkomen duidelijk gemaakt dat we de komende tien jaar of twee niet van onze olieafhankelijkheid zullen afkomen. En omdat de industrie massaal te weinig heeft geïnvesteerd, zullen de mensen die erin hebben geïnvesteerd een buitengewoon rendement opleveren”, zegt Spier.

In wat een meer morbide discussie bleek te zijn dan gepland, zegt Spier de afgelopen 10 jaar Berkshire Hathaway te waarderen voor wat het zou zijn als Buffett zou overlijden of anderszins arbeidsongeschikt zou zijn. Hij is bereid om de brokken te nemen - hij schat een daling van 20% tot 30% in drie tot zes maanden nadat Buffett wegging - vanwege zijn overtuiging dat Berkshire Hathaway terug zou komen.

Wat Berkshire Hathaway uniek maakt, is dat het kapitaal uit verzekeringen wordt belegd in aandelen. “En ik ken geen enkele andere verzekeringsmaatschappij die de toezichthouders daartoe heeft weten te overtuigen”, zegt Spier. “Het was een 20- of 30-jarig project voor Warren om de regelgevers te laten zien waarom dit een betere manier was om te zijn. Dus ik ga er niet van uit dat er een buitengewoon investeringstalent is nadat Warren is vertrokken." Later zou Berkshire Hathaway echter zijn speciale cultuur kunnen verliezen zonder Buffett aan het roer. “Er heerst daar een heel bijzondere en unieke cultuur. En dat is een deel van wat hem in staat stelt om het rendement te genereren.”

Het laatste nieuws is dat Spier dit jaar daadwerkelijk een transactie heeft gedaan - hij heeft Twitter verkocht
TWTR,
-3.84%,
een bedrijf dat samen met het moederbedrijf van Google, Alphabet
GOOG,
-3.69%
hij kocht tijdens de pandemie, voor meer dan $ 50 per aandeel. Nadat Elon Musk zijn overnamebod had gelanceerd: "Ik heb ongeveer vijf milliseconden nagedacht over of ik het zou doen als hij me zou toestaan ​​​​in de privédeal te komen." Maar wat verontrustend was, was hoe snel het bestuur het bod van Musk accepteerde, wat aantoonde dat er geen alternatieve bieder in zicht was. Spier speculeert dat Musk in het midden van de jaren 30 voor Twitter een uitkoopprijs kan bedingen.

Spier heeft ook geïnvesteerd in Alibaba
BABA,
-5.09%
— een grote participatie voor Munger, die zijn Chinese inzichten krijgt van Li Lu, de value fund manager en oprichter van Himalaya Capital Management. “Dat maakt het niet juist, maar het vergroot de kans dat de conclusies kloppen”, zegt Spier. "Net als bij General Motors, is wat goed is voor Alibaba, goed voor China, en wat goed is voor de planeet, is goed voor Alibaba", zegt hij.

"Ik heb dit conflict omdat ik niet graag investeer in locaties waar mensenrechten worden geschonden, en China heeft zeker de mensenrechten geschonden, maar aan de andere kant hebben ze zoveel mensen uit de armoede gehaald", zegt hij. Als China rationele beslissingen neemt, zegt hij, "zullen ze de variabele rente-entiteiten respecteren, ze zullen kapitaalverschaffers uit andere landen respecteren." Dat gezegd hebbende, zegt de in Zürich gevestigde belegger dat zijn belang in Alibaba waarschijnlijk niet groot genoeg is om een ​​significante invloed op zijn portefeuille te hebben, en dat hij niet geïnteresseerd is in het kopen van meer. "Er zijn bedrijven in de Verenigde Staten waarin ik zou investeren voordat ik aan Alibaba toevoegde, omdat ik gewoon dol ben op de Verenigde Staten. Het is gewoon de meest geweldige bestemming voor kapitaal.”

Lees ook: Waarom een ​​hedgefondsmanager in Bank of America belegt en zegt dat de dagen van Tether geteld zijn?

Het gezoem

Beleggers zullen kijken naar Lowe's
LAAG,
-5.26%
en Target
TGT,
-24.93%,
na Walmart's
WMT,
-6.79%
tegenvallende cijfers die dinsdag bekend werden gemaakt. De vroege rendementen waren niet geweldig, aangezien de aandelen van Target met 24% daalden na ontbrekende margeschattingen, terwijl Lowe's 4% daalde, zelfs nadat hij aan de verwachtingen had voldaan.

Op de Amerikaanse economische kalender staan ​​woningstarts en een toespraak van Patrick Harker, president van de Philadelphia Federal Reserve. De inflatie in het VK steeg met 9%, terwijl de prijzen in de eurozone met 7.4% stegen.

Finland en Zweden officieel lidmaatschap aangevraagd bij de NAVO.

De markten

Na de smallcap
SLEUR,
-3.56%
en technische aandelen
COMP
-4.73%
sterke stijging dinsdag, Amerikaanse aandelenfutures
ES00,
-1.16%

NQ00,
-1.22%
lager verhandeld. Het rendement op de 10-jarige schatkist
TMUBMUSD10Y,
2.831%
brak weer boven de 3%.

Toppers

Hier waren de meest actieve tickers vanaf 6 uur Eastern.

Willekeurig leest

Hier zijn verkiezingsafhaalmaaltijden van dinsdagavond verzameling voorverkiezingen.

MiamiCoin, gepromoot door de burgemeester van de stad, heeft in minder dan een jaar 88% van zijn waarde verloren.

Het kunstmatige-intelligentiebedrijf DeepMind staat op het punt om voorspellen alle eiwitstructuren die de wetenschap kent.

Need to Know begint vroeg en wordt bijgewerkt tot de openingsbel, maar hier aanmelden om het eenmaal in uw e-mailbox te laten bezorgen. De per e-mail verzonden versie zal om ongeveer 7 uur Oost worden verzonden.

Wil je meer voor de komende dag? Meld je aan voor The Barron's Daily, een ochtendbriefing voor investeerders, inclusief exclusief commentaar van Barron's en MarketWatch schrijvers.