Waarom de VS oorlog voeren tegen Binance, Coinbase

In deze uitgave

1. Binance/Coinbase: enorme aanval

2. Solana NFT's: Overtroffen door Bitcoin

3. Hong Kong crypto: uitrol van regelgeving

Van de redactie

Beste lezer,

De Amerikaanse Securities and Exchange Commission heeft de trekker overgehaald van enkele van de grootste cryptocurrencies ter wereld - en mogelijk allemaal. Door die cryptocurrencies als effecten te categoriseren, heeft het de crypto-industrie in zijn greep en staat het voor een langdurige juridische strijd.

Het lijkt er nu op dat het rundvlees van de toezichthouder met Ripple en XRP nog maar het begin was. De SEC kan nu de juridische lessen die het in die jarenlange zaak heeft geleerd, gebruiken tegen de tokens die het heeft genoemd in zijn klacht tegen Binance: BNB, BUSD, SOL, ADA, MATIC, FIL en ALGO, en impliciet meer . De term "rimpeleffect" heeft een onverteerbare nieuwe betekenis gekregen in cryptokringen.

De actie van de SEC op 5 juni zal ten onder gaan als de "Black Monday" van de crypto-industrie. Het juridische offensief in tapijtbombardementen van de toezichthouder heeft binnen 320 uur 24 miljoen dollar weggevaagd naarmate crypto-liquidaties versnelden.

De echte impact begint pas voelbaar te worden, maar de implicaties zijn enorm. Onder andere vragen: Wat is een utility-token? Wat is een beveiliging? Waarom wordt Ethereum door de Commodity Futures Trading Commission als een grondstof beschouwd wanneer Polygon, een laag-2-keten die Ethereum schaalt, als een beveiliging wordt beschouwd en zich nu mogelijk in het vizier van de SEC bevindt? Is het enkele feit dat cryptocurrencies worden verkocht en verhandeld voldoende reden om ze als effecten te beschouwen en dus onderworpen te zijn aan SEC-regelgeving? (De Howey-test, opgesteld in 1946 en gebruikt als een middel om te bepalen of een transactie in aanmerking komt als een investeringscontract, geeft de SEC voldoende manoeuvreerruimte.) Meer acties van de SEC zijn waarschijnlijk in de maak.

Hoewel het erop lijkt dat de SEC achter de industrie aan zit, kunnen de uiteindelijke slachtoffers de Amerikanen zelf zijn. De "gracht" die Amerikanen uitsluit van diensten die in het grootste deel van de rest van de wereld worden aangeboden en van de innovaties die digitale valuta's bieden, wordt alleen maar dieper en breder. De wettelijke aansprakelijkheid en blootstelling die gepaard gaan met het onderhouden van zelfs maar één Amerikaanse burger, maken projecten onmiddellijk kwetsbaar voor het juridische sleepnet van de SEC. Niemand zal Amerikanen willen dienen. Juist de regelgeving die bedoeld is om investeerders te beschermen, zal hen in wezen de toegang tot digitale activa ontnemen.

Het verhaal gaat verder

Ondertussen ben ik deze week in Hong Kong, een halve wereld verder, een stad waarvan de effectentoezichthouder zojuist nieuwe regels voor virtuele activaserviceproviders heeft gelanceerd. En voor de retailmarkt heeft het regels voor virtuele activahandelsplatforms vrijgegeven, waarin een proces wordt geschetst dat crypto aan boord van handelsplatforms voor zowel geaccrediteerde als niet-geaccrediteerde investeerders. Temidden van de aanval van de SEC laten dergelijke ontwikkelingen de Amerikanen in het stof achter. Vrijheid inderdaad.

Honger de industrie van klanten uit en verminder de liquiditeit, en zie hoe de vraag en zakelijke kansen in de VS opdrogen. Elders blijft de markt op nieuwe manieren bloeien, alleen met verminderde Amerikaanse input - en vice versa.

U kunt er zeker van zijn dat terwijl Amerikaanse klanten merken dat ze afgesneden zijn van cryptovaluta naar dollars, anderen over de hele wereld vandaag koopjes zullen doen terwijl crypto-activiteit elders toeneemt. De SEC heeft zijn vizier gericht op de crypto-industrie, maar heeft mogelijk zichzelf – en het land dat het zou moeten dienen – in de voet geschoten, waardoor de invloed van Amerika op de toekomst van financiën wordt belemmerd.

Tot de volgende keer,

Angie Lau,
Oprichter en hoofdredacteur
voorkast

1. Wettelijke afrekening

De Amerikaanse Securities and Exchange Commission heeft maandag 13 aanklachten ingediend tegen crypto-uitwisseling Binance, Binance Chief Executive Changpeng "CZ" Zhao en BAM Trading Services - de Binance-partner die Binance.US beheert - op beschuldiging van meerdere schendingen van effectenwetten. De volgende dag spande de toezichthouder een rechtszaak aan wegens soortgelijke schendingen tegen Coinbase.

• In de 136 pagina's tellende klacht die de SEC indiende bij de District Court voor het District of Columbia, beweerde de toezichthouder dat ondanks dat Binance en Zhang publiekelijk hadden beweerd dat Amerikaanse gebruikers van het platform zouden worden geblokkeerd, de uitwisseling - 's werelds grootste - in het geheim was het leveren van diensten aan hoogwaardige Amerikaanse klanten en had meerdere andere overtredingen begaan.

• "Door middel van dertien aanklachten beweren we dat Zhao- en Binance-entiteiten zich bezighielden met een uitgebreid web van bedrog, belangenverstrengeling, gebrek aan openbaarmaking en berekende ontduiking van de wet", zei SEC-voorzitter Gary Gensler maandag in een verklaring.

• De toezichthouder beschuldigde Binance en BAM Trading ervan te opereren als niet-geregistreerde effectenbeurzen, broker-dealers en clearingbureaus en zich bezig te houden met niet-geregistreerde aanbiedingen en verkopen van effecten waarbij een dozijn cryptocurrencies betrokken waren.

• De tokens die de SEC in zijn klacht als "crypto-activa-effecten" vermeldde, omvatten Binance's BNB-token, stablecoin BUSD, Solana, Cardano's ADA en Polygon's MATIC. Rekening houdend met de andere tokens die al het doelwit zijn van de SEC, bedraagt ​​de waarde van de munten die door de SEC als effecten worden beschouwd US $ 115 miljard, volgens een Bloomberg-rapport.

• Binance en zijn CEO werden ook beschuldigd van het naar eigen goeddunken vermengen of omleiden van activa van klanten, een bewering die ook verscheen in verband met de ineenstorting van crypto-uitwisseling FTX.

• De SEC beweerde dat de beklaagden miljarden dollars aan activa van investeerders vermengden en naar de bankrekening van een entiteit genaamd Merit Peak Limited stuurden, die ook eigendom is van Zhao. De toezichthouder beweerde dat de fondsen vervolgens werden overgedragen aan een derde partij, blijkbaar in verband met de aan- en verkoop van crypto-activa.

• De klacht van de SEC is bedoeld om permanent te voorkomen dat Binance, Binance.US en Zhao de Amerikaanse federale wetten verder overtreden, om hen te dwingen "onrechtmatig verkregen winsten" met rente uit te geven, om permanent te voorkomen dat ze zich bezighouden met niet-geregistreerde cryptotransacties en crypto-uitwisseling en makelaardij activiteiten, het opleggen van civielrechtelijke financiële sancties en het compenseren van investeerders.

• In reactie op de rechtszaak van de SEC zei Binance in een verklaring dat het samenwerkte met de SEC om "een onderhandelde schikking te bereiken om hun onderzoeken op te lossen". Binance zei: "De weigering van de SEC om productief met ons in contact te komen, is slechts een ander voorbeeld van de misplaatste en bewuste weigering van de commissie om de broodnodige duidelijkheid en begeleiding te bieden aan de digitale activa-industrie."

• Een woordvoerder van Binance vertelde het voorkast in een verklaring per e-mail dat BNB en BUSD stablecoin geen effecten waren. “BNB is eerder een native token, ontworpen om een ​​interne economie te creëren; dus komt de waarde ervan voort uit de deelnemers”, schreef de woordvoerder.

• De nieuwste crypto-rechtszaak van de SEC komt als een nieuwe klap voor Binance, niet lang nadat de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) in maart een rechtszaak had aangespannen wegens vermeende schendingen van de derivatenregels. Binance beweert dat het geen klanten in de VS bedient, omdat het Binance.US heeft opgezet als een apart bedrijf en platform voor inwoners van de VS.

• De BNB-munt van Binance, de op drie na grootste cryptovaluta op basis van marktkapitalisatie, zakte in de 4 uur voor het drukken nog eens 5.8% naar $ 261.31, wat ook het laagste punt in drie maanden is, volgens gegevens van CoinGecko. Maar BNB is een relatief klein slachtoffer in een ontwikkeling die schokgolven door de cryptosector heeft gestuurd. Terwijl Bitcoin de afgelopen 24 uur met 2.1% daalde en Ether met 2.4%, daalde Cardano met 24% en Solana met 6.2%.

• "De industrie zal er over een jaar heel anders uitzien", vertelde Markus Thielen, hoofd onderzoek en strategie bij digital asset service platform Matrixport. voorkast in een notitie per e-mail. “De handelsvolumes zullen waarschijnlijk verder dalen en de omzetprognoses van de marktmakers onder druk zetten. Crypto in de VS zal een nucleaire winter blijven doormaken. De enige haalbare optie voor cryptobedrijven zou Hong Kong kunnen zijn, waar de toezichthouder bereid lijkt te zijn om een ​​gelicentieerd gelijk speelveld aan te bieden.” Thielen noemde ook de miljarden dollars aan family office-investeerders in Hong Kong die graag crypto-ondernemers willen financieren en de Guangdong-Hong Kong-Macau Greater Bay Area voor toegang tot talent als redenen waarom de stad nog aantrekkelijker zal lijken voor Web3-startups.

• De SEC zette zijn aanval dinsdag voort en spande een rechtszaak aan tegen Coinbase waarin het het bedrijf ervan beschuldigde te opereren als een niet-geregistreerde nationale effectenbeurs, makelaar en clearingbureau, en zich bezig te houden met niet-geregistreerde aanbiedingen en verkopen van crypto-activa.

• Als reactie op de reeks handhavingsacties van de SEC, klaagde Coinbase de commissie in april aan, op zoek naar duidelijkheid over cryptoregulering.

Forkast.Inzichten | Wat betekent het?

Binance is misschien eindelijk zonder weg in de VS en het lijkt erop dat Coinbase zich in een vergelijkbare situatie bevindt. Binance vecht nu zaken aan tegen zowel de CFTC als de SEC. Coinbase, dat ook een beladen relatie met de SEC heeft gehad, wordt nu ook aangeklaagd wegens schendingen van effecten.

Dat betekent dat beide beurzen formeel zullen worden bevroren uit 's werelds grootste interne markt voor cryptocurrency terwijl er juridische procedures aan de gang zijn - dat wil zeggen, als ze niet eerst instorten. De uitstroom van fondsen uit Binance is de afgelopen dagen versneld, met meer dan US $ 300 miljoen die deze week in een periode van 24 uur de beurs verliet.

Het nieuws leidde, enigszins niet verrassend, om twee redenen tot een inzinking in de bredere cryptomarkt. Ten eerste omdat zowel Binance als Coinbase een buitensporige rol hebben gespeeld in het fortuin van crypto. Binance veroverde tweederde van de Bitcoin-spothandelsmarkt en zijn BNB-token hielp het Ethereum in te halen met het aantal actieve adressen. Coinbase had een vergelijkbare greep op de Amerikaanse markt.

Maar misschien is het grotere, meer zorgwekkende nieuws voor de markt als geheel, dat de SEC zich niet alleen richt op crypto-uitwisselingen. In de aanvraag van de toezichthouder werden Binance's BNB, Binance stablecoin BUSD, Cardano's ADA, Solana's SOL, Polygon's MATIC, Filecoin's FIL en Algorand's ALGO allemaal vermeld als niet-geregistreerde effecten.

Dat betekent dat andere beurzen nu moeten overwegen om enkele van de grootste projecten op basis van marktkapitalisatie van de notering te halen om regelgevingsrisico's te vermijden. De valuta's die in de reeks worden genoemd, leiden daardoor allemaal aanzienlijke verliezen.

Het aanhoudende regelgevende optreden tegen crypto-uitwisselingen in de VS, naast de ineenstorting van crypto-vriendelijke banken eerder dit jaar, heeft de op- en afritten voor crypto-investeerders aanzienlijk verkleind. En hoewel de autoriteiten in Azië en elders warm zijn gelopen voor de industrie, zal het herstel van de schade veroorzaakt door de rampzalige omgang met crypto door de Amerikaanse regering waarschijnlijk jaren duren.

2. Solana-verduistering

Solana's secundaire non-fungible token (NFT) verkopen daalden in mei met bijna 50%, van $85.7 miljoen naar $44.9 miljoen in april. De Forkast SOL NFT Composite, een index van NFT-activiteit op de Solana-blockchain, daalde in mei met 12.13%.

• "De enige reden voor de grote verandering in het Solana-ecosysteem is simpelweg de impact van Bitcoin NFT's", zegt Yehudah Petscher, een NFT-strateeg bij Forkast Labs. “Sinds de lancering van Bitcoin NFT's eind januari, zie je dat Solana's aantal gestaag afneemt. Verkopers, kopers [en] totale transacties zijn allemaal 50% of minder dan vóór Bitcoin NFT's.

• Bitcoin NFT's werden werkelijkheid na de introductie in januari van het Ordinals-protocol, waarmee gegevens zoals tekst en afbeeldingen kunnen worden ingeschreven op de Bitcoin-blockchain.

• De maandelijkse NFT-omzet van Bitcoin schoot in mei omhoog met 474% en kwam uit op $ 189 miljoen, volgens CryptoSlam, de data-analysetak van Forkast Labs. Die boost maakte het Bitcoin-netwerk tot 's werelds op één na populairste NFT-keten, waardoor Solana van een baars werd geslagen die het vaak had bezet.

• "Mensen die Solana gebruiken, zijn waarschijnlijk al Bitcoin-gebruikers, maar andersom werkt het niet", zei Petscher. “Ik neem aan dat velen die Bitcoin gebruiken, geen andere ketens aanraken dan Ethereum. Het punt hier is dat de Bitcoin-blockchain elke crypto- en NFT-handelaar aanspreekt, en hetzelfde kan niet gezegd worden van Solana.”

• Een recente toename van de populariteit van memecoins is ook een factor geweest in de dalende NFT-verkopen van Solana, volgens Brian Boisjoli, een productmanager bij Forkast Labs.

• "De meerderheid van de mensen handelde in memecoins in plaats van NFT's", zei Boisjoli, die memecoins heeft verhandeld in plaats van NFT's te midden van de recente populariteit van de eerste. "Het suggereert dat mensen het hot item gaan achtervolgen en de laatste glimmende [NFT] in het stof laten."

• De hype rond Ordinals heeft Bitcoin in een positie gebracht om Ethereum in de NFT-ruimte uit te dagen. De NFT-omzet van Bitcoin in mei van US $ 195.7 miljoen bedroeg bijna de helft van Ethereum's maandelijkse totaal van US $ 356.8 miljoen, het hoogste cijfer van alle blockchains, volgens gegevens van CryptoSlam.

• De maandelijkse NFT-verkopen van Bitcoin stegen met 71.70% in de 24 uur tot de perstijd, maar de NFT-verkopen op Ethereum daalden met 10.82% in dezelfde periode en de Forkast ETH NFT Composite daalde met 3.71%.

• "Mensen moeten echt opletten hoe belangrijk en hoe ontwrichtend Bitcoin NFT's zijn, vooral als je denkt dat het volume van Bitcoin NFT's in de toekomst Ethereum's zou kunnen overschaduwen," zei Petscher. "Zal er op dat moment vraag zijn naar andere blockchains dan Bitcoin, Ethereum en Ethereum's layer-2s?" Petscher voegde eraan toe dat Bitcoin waarschijnlijk marktaandeel van andere blockchains zou blijven veroveren, waardoor het NFT-landschap opnieuw vorm zou krijgen.

Forkast.Inzichten | Wat betekent het?

Innovatie en investeringen in Web3 hebben de afgelopen vijf jaar geleid tot grotere, snellere ketens en de bedrijven die erop zijn gebouwd. Maar een exploit in de code van Bitcoin en de introductie van een tokenstandaard door een anonieme Twitter-gebruiker hebben ertoe geleid dat de oudste, langzaamste en meest omslachtige keten in termen van bruikbaarheid de unieke verkoopargumenten van veel andere ketens in de NFT-ruimte heeft uitgehold.

Dat komt omdat tijdens marktinzinkingen het geld van investeerders de neiging heeft om in Bitcoin te vloeien en uit nieuwere, meer innovatieve ketens. De marktdominantie van Bitcoin is gestegen van een dieptepunt van 39% in september 2022 tot 48% vandaag.

Hoewel dat historisch gezien te danken is aan de perceptie dat Bitcoin een nuttige waardeopslag is tijdens marktdalingen, is de groeiende dominantie van BTC meer recentelijk te danken aan het vermogen om kapitaal aan te trekken door middel van inschrijvingen.

Bitcoin heeft nu een tokeneconomie van US $ 600 miljoen, verdeeld over 24,000 tokens op zijn netwerk, naast een bloeiende NFT-marktplaats. Hoewel dat een stuk kleiner is dan Ethereum, bereikte Bitcoin dat indrukwekkende aantal in een paar maanden, terwijl ketens zoals Solana er jaren over deden.

De bal ligt nu weer in het veld van Solana en andere ecosystemen. Lage kosten en hoge snelheden hebben ontwikkelaars misschien naar deze netwerken getrokken, maar ze zullen nog een grote stap voorwaarts nodig hebben om investeerders en ontwikkelaars te verleiden om weer van Bitcoin af te stappen.

3. Gouden Oosten

Hong Kong heeft nieuwe regels ingevoerd voor exploitanten van virtuele activahandelsplatforms, ook wel bekend als crypto-uitwisselingen. Volgens Gary Tiu, uitvoerend directeur en hoofd regelgevende zaken bij de in Hong Kong gevestigde crypto-uitwisseling OSL, is de verhuizing van de stad mogelijk een voorbeeld voor andere jurisdicties in haar nieuwe omarming van cryptohandel in de detailhandel.

• Onder zijn nieuwe licentieregime zal Hong Kong nu toestaan ​​dat gelicentieerde cryptocurrency-handelsplatforms diensten aanbieden aan particuliere beleggers en maatregelen implementeren om individuele handelaren te beschermen, gericht op geschiktheid in onboarding-processen, goed bestuur, verbeterde token due diligence en duidelijke toelatingscriteria en onthullingen.

• "Nu zullen alle beveiligingen die Hong Kong heeft gebouwd - bescherming van activa van klanten, kapitaalvereisten, verzekeringsvereisten en cyberbeveiligingscontroles - beschikbaar zijn voor particuliere beleggers," vertelde Tiu. voorkast in een interview. "Het is een zeer goede dag voor particuliere beleggers." Hong Kong stond voorheen alleen institutionele en vermogende investeerders toe om crypto te verhandelen.

• OSL, opgericht in 2018, is een van de slechts twee handelsplatforms voor digitale activa in Hong Kong die een vergunning heeft om diensten aan te bieden aan professionele beleggers. Het heeft een aanvraag ingediend bij de Hong Kong Securities and Futures Commission om zijn licentie te upgraden om de handel in cryptocurrency voor de detailhandel op te nemen.

• Nu Hong Kong cryptohandel officieel openstelt voor de massa, moeten bedrijven in de ruimte die daar willen uitbreiden, strikte regelgeving verwachten, zei de Chief Executive van de Hong Kong Monetary Authority, Eddie Yue, vorige maand.

• "[Anti-witwas]controles die van toepassing zijn op de gereguleerde digitale activa-industrie zullen in de toekomst vrijwel de norm worden", zei Tiu. “Maar wat Hongkong onderscheidt, is ook het feit dat het Hongkongse regime, bovenop AML, kapitaalvereisten, vereisten voor de scheiding van activa van klanten [en andere beleggersbescherming] zal toepassen. We hebben dus een gelijk speelveld op de markt in Hongkong. Dat is zeker een goede zaak voor Hongkong en voor investeerders. Ik denk dat het ook een heel belangrijk referentiepunt zal zijn voor andere markten om te bestuderen.”

• De wens van Hongkong om cryptohandel in de detailhandel toe te staan, staat in schril contrast met het standpunt van de rivaliserende Aziatische financiële hub Singapore, die speculatieve cryptohandel ontmoedigt, vooral onder particuliere beleggers. Thailand heeft het uitlenen en staken van crypto's verboden en India heeft hoge belastingen opgelegd om particuliere investeerders te ontmoedigen om in crypto te handelen.

• Hong Kong zou kunnen functioneren als een zandbak voor het vasteland van China, dat in 2021 een algeheel cryptoverbod had opgelegd, om de regulering van digitale activa te testen. Eind vorige maand rapporteerde het belangrijkste nationale tv-netwerk van China over de crypto-regelgeving van de stad, en de grootstedelijke regering van Peking heeft een Web 3.0-witboek uitgegeven.

• "Het is net als wat we deden met Shenzhen in de Chinese economische hervorming in de jaren tachtig", vertelde Deng Jian-peng, een fintech-rechtsexpert en professor in de rechten aan de Central University of Finance and Economics in Beijing. voorkast in een interview, verwijzend naar de ontwikkeling van de Zuid-Chinese stad als China's eerste speciale economische zone. "We kunnen de risico's van crypto-activa evalueren door middel van de experimenten in Hong Kong en vervolgens beslissen of - en hoe - de crypto-regulering op het vasteland moet worden aangepast."

Forkast.Inzichten | Wat betekent het?

De onthulling van het cryptohandelskader voor de detailhandel in Hong Kong komt deze week op een kritiek moment voor de sector, aangezien de SEC in de VS niet alleen juridische druk uitoefent op Binance en Coinbase, maar ook op een hele reeks grote cryptocurrencies.

De hardhandige aanpak van de handhaving door de Amerikaanse regering dreigt crypto-handelsplatforms uit 's werelds grootste economie te duwen - wat nog grotere kansen betekent voor Hong Kong en andere crypto-hubs buiten Amerika om crypto-bedrijven naar hun kust te lokken.

Het nieuwe juridische kader van Hong Kong voor crypto zou ook een regelgevend pad kunnen bieden voor andere jurisdicties om te volgen.

Regelgevers in zowel de VS als Hong Kong besteden veel aandacht aan tokens die op beurzen worden genoteerd, maar terwijl de VS tokens steeds meer behandelen als niet-geregistreerde effecten, vereist Hong Kong dat crypto-uitwisselingen beoordelingscommissies opzetten om toezicht te houden op de risico's die verbonden zijn aan munten die op hun platforms worden vermeld.

Hong Kong, dat ernaar streeft zichzelf om te vormen tot een wereldwijde crypto-hub, kan een "conflictdividend" oogsten van de juridische melee in de VS. met betrekking tot bewaring en stablecoins.

Terwijl cryptobedrijven in de VS steeds verhitte juridische strijd voeren in en buiten de rechtbank, kan Azië – en in het bijzonder Hong Kong – een steeds aantrekkelijker voorstel worden voor cryptobedrijven die verder kijken dan de Amerikaanse kusten om in vrede zaken te doen.