Waarom de beursrally misschien niets meer is dan 'wishful thinking', volgens Morgan Stanley CIO

"Na een volatiel eerste kwartaal vertellen de Amerikaanse aandelen- en obligatiemarkten verschillende verhalen", zei ze, wijzend op aanhoudende forse verliezen in de schatkist.
TMUBMUSD10Y,
2.715%
markt, naarmate de rendementen stijgen en de obligatieprijzen dalen, maar ook de recessiesignalen van een korte inversie van de rentecurve.

Dat in tegenstelling tot de S&P 500-indexen
SPX,
+ 1.12%
rally sinds correctiegebied verlaten vorige maand, of de stijging van 10% vanaf het correctielaagje. Aan het einde van woensdag was de benchmark 7.3% verwijderd van zijn laatste recordhoogte op 3 januari, volgens Dow Jones Market Data.

De Nasdaq Composite Index
COMP
+ 2.03%,
hoewel gehavend door verwachtingen van agressief hogere rentetarieven, eindigde woensdag ongeveer 15% onder het slotrecord van 19 november 2021.

Lezen: Aandelen stijgen omdat een omgekeerde rentecurve meer zegt over inflatie dan over economische groei, zegt strateeg

De veerkracht, zo betoogde Shalett, kan een weerspiegeling zijn van een te groot vertrouwen in het vermogen van de Federal Reserve om een ​​"zachte landing" voor de economie tot stand te brengen, aangezien het de financiële voorwaarden drastisch wil aanscherpen, waaronder its is van plan om snel te krimpen zijn balans.

"Zo'n agressieve verkrapping zal de uitvoering van het beleid door de Fed zeer complex maken, en historische voorbeelden suggereren dat zelfs als de centrale bank erin slaagt de economie zacht te laten landen, de markten vaak een veel hardere impact voelen", schreef ze.

Bekijk: Yellen zegt dat het niet onmogelijk is voor de Fed om een ​​zachte landing voor de Amerikaanse economie te bewerkstelligen

Misschien zouden beursbeleggers ook het vooruitzicht op langere termijn van stijgende 'reële' rentetarieven en andere potentiële tegenwind van de Russische oorlog in Oekraïne, waaronder de dreiging van een Amerikaanse economische vertraging of recessie in Europa, afwijzen.

In plaats daarvan denkt Shalett dat "meer voorzichtige signalen afkomstig van de obligatiemarkt het waarschijnlijke pad dat voor ons ligt beter kunnen weerspiegelen."

Na snel klimmen naar de hoogste sinds begin 2019, daalde de rente op tienjarige staatsobligaties woensdag licht tot 10%.

"We zoeken naar risico's om rationeler geprijsd te worden en zijn van mening dat beleggers de trends op het gebied van winstherzieningen moeten bekijken om te bevestigen dat technologiewinsten op indexniveau en megacaps niet immuun zijn voor de krachten van de realiteit," zei Shalett.

Verwant: Hoe erg is het bloedbad op de obligatiemarkt? Deze onwaarschijnlijke sector is met 10% gedaald omdat de inflatie een hap uit de rendementen haalt.