Voeg nog een stem toe aan de groeiend koor van nee-zeggers over de aanhoudende kracht van de recente rally in Amerikaanse aandelen.
De rally van de aandelenmarkt sinds de Federal Reserve laatste jumbo renteverhoging eind juli lijkt steeds meer niet synchroon te lopen met de macro-fundamentals, met name de brullende Amerikaanse arbeidsmarkt, economen van Mizuho Securities waarschuwden maandag.
Hoewel veel beleggers erop hebben gewed dat de Fed volgend jaar afstapt van haar agressieve koersstijgingen, lopen ze het risico "een groot aantal belangrijke overwegingen te negeren", schreven Steven Ricchiuto, hoofdeconoom van de VS bij Mizuho Securities en Alex Pelle, econoom in de VS. in een maandag klantnota.
"Om te beginnen vereist de verwachte ommekeer in het beleid in 2023 een hoogst ongebruikelijke vertraging van de inflatie ten opzichte van de stijging van meer dan 9% op jaarbasis die vorige maand werd gerapporteerd", schreef het team.
"Als alternatief kan een ommekeer in het beleid in 2023 worden veroorzaakt door een onvoorzien financieel debacle, maar dit soort ontwrichtingen is nooit goed voor risicovolle activa, dus nogmaals, de aandelenrally lijkt niet synchroon met de macro-fundamentals."
Verder goedkeuring door Senaat Democraten op zondag van de Inflatieverminderingswet, een groot gezondheids-, klimaat- en belastingpakket, dat enkele verhogingen van de vennootschapsbelasting omvat, "suggereert dat de markten een strakker fiscaal beleid moeten voeren bovenop de aanhoudende verkrapping door de Fed", schreef het team.
President Biden noemde het wetsvoorstel maandag een maatregel die "gaat onmiddellijkely help”, inclusief bepalingen die een limiet van $ 2,000 bevatten voor senioren op receptgeneesmiddelen.
Maar Ricchiuto en Pelle waarschuwden dat de rekening ook de bedrijfsgroei en -winsten kan drukken. "Als zodanig zien we de recente rally als een nieuwe opleving binnen een berenmarkt die vóór 4200 op de brede marktindex zou moeten opraken, wat impliceert dat dit nu de bovenkant van de handelsvork is."
De S&P 500-index
SPX,
maandag lager gesloten, na vrijdag de beste procentuele winst in drie weken sinds 1 april te hebben geboekt, volgens Dow Jones Market Data. De index daalde volgens FactSet nog steeds met 13.1% ten opzichte van het jaar en eindigde op 4,128.97 maandag.
De Amerikaanse obligatiemarkten zijn ook hersteld van hun slechtste niveaus van het jaar, deels als gevolg van de 10-jaars rente op staatsobligaties
TMUBMUSD10Y,
heeft enigszins voet aan de grond gekregen boven de 2.7%. In het bijzonder, terwijl de Amerikaanse markt voor investment-grade bedrijfsobligaties tot en met 11.5 augustus een negatief jaarlijks totaalrendement van 4% had, zijn de prestaties verbeterd ten opzichte van het dieptepunt in juni (zie grafiek).
Aandelen, obligaties verbeteren van de slechtste niveaus in de afgelopen 12 maanden
Mizuho-effecten
Toch zeiden de economen van Mizuho dat beleggers "disconteren van renteverlagingen door de obligatiemarkt in 2023" suggereert dat beleggers "wedden dat de arbeidsmarkt
klaar om te kraken, wat niet blijkt uit de gegevens.”
Zeker, de omvang van de beweging van de markt trekt de aandacht. Strategen van Jefferies merkten op dat de S&P 500 op het punt stond een signaal af te geven dat de neiging heeft om grote marktbewegingen vooraf te gaan, zij het in beide richtingen.
Mizuho's team drong nog steeds aan op voorzichtigheid en zei dat de Fed een "grote en aanhoudende" pauze op de arbeidsmarkt nodig zou hebben om haar koers van inflatiebestrijding om te buigen.
Siehe: Plots worstelen beursbeleggers met 'boomflatie' na het hete banenrapport van juli
Source: https://www.marketwatch.com/story/why-the-s-p-500s-bounce-within-a-bear-market-could-fizzle-before-it-hits-4-200-11659986806?siteid=yhoof2&yptr=yahoo