Waarom de Halloween-indicator in 2022 voor beleggers kan werken?

Markttiming is moeilijk, maar sommige beleggingsadviezen hebben verrassend genoeg de tand des tijds doorstaan. Een daarvan is de Halloween-indicator. Het vertelt beleggers om in mei uit de aandelen te stappen en eind oktober terug te keren naar de markt. Tot nu toe in 2022 heeft het eerste deel van de strategie gewerkt. Het verlaten van de markt in mei zou een daling van bijna 10% van de aandelen in 2022 hebben voorkomen. Dit is wat die regel suggereert dat er vervolgens zou kunnen gebeuren.

Agendaregels

Het is vreemd dat met alle verfijning van de aandelenmarkt, eenvoudige, op kalenders gebaseerde handelsregels waarde kunnen creëren voor beleggers, maar onderzoek suggereert dat ze dat wel doen.

Ben Jacobsen, hoogleraar aan de Universiteit van Tilburg, heeft de trend uitgebreid bestudeerd en vindt dat hij dat heeft robuuste ondersteuning zowel in de tijd als tussen landen. In de periode november-april hebben de aandelenmarkten historisch gezien gemiddeld meer rendement opgeleverd dan mei-oktober.

Dit werkt natuurlijk niet elk jaar, maar op 114 wereldwijde aandelenmarkten van 1693 tot 2017 (waar gegevens beschikbaar zijn) verbetert deze regel over het algemeen de prestaties ten opzichte van een buy-and-hold-beleggingsstrategie.

De uitdaging is dat het alleen, gemiddeld, in de loop van de tijd werkt. Dit betekent dat het in een bepaald jaar kan mislukken, maar historisch gezien kan het ongeveer 4% toevoegen aan de gemiddelde beleggingsprestaties in vergelijking met aandelen op een buy-and-hold-basis.

tentamens

Als bonus zijn ook een halfjaarlijks jaar ingaan, dat historisch gezien positief is geweest voor de Amerikaanse aandelenmarkt er zijn dus twee indicatoren die erop wijzen dat de Amerikaanse aandelen de komende maanden een redelijke koersstijging kunnen doormaken.

Uitdagingen

Er zijn wel uitdagingen. Zoals gezegd lukt het niet elk jaar. In feite is de kans dat dit in een bepaald jaar werkt verrassend dicht bij 50/50, maar het rendement in goede jaren kan voldoende sterk zijn, dat het gemiddelde rendement behoorlijk indrukwekkend is, zelfs als je er zeker van kunt zijn dat je elk jaar vooruit komt.

Er is ook een probleem waarvan we niet weten waarom het werkt. Er zijn veel theorieën, van belasting tot het weer, maar het is moeilijk om definitief te weten wat het effect veroorzaakt.

Belasting is ook een overweging, als u investeert in een belastbare rekening, kan het nuttig zijn om vermogenswinsten op lange termijn te realiseren die vaak een lager belastingtarief hebben. Als u elke zes maanden handelt, zoals deze regel impliceert, is dat misschien niet optimaal voor belastingdoeleinden, aangezien u veel kortetermijntransacties zult doen. Hogere belastingen kunnen sommige voordelen tenietdoen, zelfs als de strategie werkt.

Conclusie

De gegevens achter de Halloween-indicator zijn vrij sterk en suggereren dat we vanaf nu tot april 2023 een redelijk rendement in aandelen zouden kunnen zien. Het toepassen van de strategie in een enkel jaar is echter riskant, maar de geschiedenis suggereert dat degenen die het consequent toepassen gedurende een periode van jaren naar voren komen. Dat betekent niet dat het in de toekomst zal werken, maar weinig kalenderregels hebben zoveel ondersteuning als de Halloween-indicator.