Waarom de Fed wil dat het Amerikaanse bedrijfsleven een personeelsstop heeft: Morning Brief

Dit artikel verscheen voor het eerst in de Morning Brief. Ontvang de Morning Brief elke maandag tot en met vrijdag om 6 uur ET rechtstreeks in uw inbox. Inschrijven

De nieuwsbrief van vandaag is van Ethan Wolff-Mann, een senior schrijver. Volg hem op Twitter @wolffmann.

Het koor van degenen die een zwakkere arbeidsmarkt willen, klinkt steeds luider.

Na de recente baan nummers werden vorige week vrijgegeven, zeiden Bank of America-analisten in een notitie dat ze in wezen "tegen het thuisteam wortelen" en hopen dat de cijfers niet meer zo sterk zijn. Aangezien hogere lonen bijdragen aan de inflatie, lijkt de Federal Reserve het hiermee eens te zijn.

"Chair Powell blijft de relatie noemen tussen het hoge aantal vacatures en loon-/prijsinflatie", schreef Nicholas Colas, mede-oprichter van DataTrek, dinsdag in een nieuwsbrief. 'Hij praat niet met investeerders. Hij praat met het Amerikaanse bedrijfsleven en zijn doel is om bedrijven in wezen een aanwervingsstop te laten instellen en de cyclus van betalen voor nieuwe aanwervingen te beëindigen.

De economische publicatie van de consumentenprijzen van woensdag (CPI) liet zien dat de inflatie in april langzamer steeg (8.3%) dan in maart (8.5%). Hoewel verwacht werd dat het rapport een piek in maart zou laten zien, was er niet veel goed nieuws.

"[Substantiële] dalingen van het inflatietempo op jaarbasis zullen zich waarschijnlijk niet voordoen totdat er significante verbeteringen zijn in de geopolitieke spanningen (waardoor de energieprijzen lager zouden worden), spanningen in de toeleveringsketen en tekorten op de arbeidsmarkt", schreef James Knightley van ING in een notitie na de uitgave. "Helaas zijn er weinig tekenen dat dit binnenkort zal gebeuren."

De analisten van TD Securities waren het daarmee eens en merkten op dat "het rapport een punt van zorg zou moeten zijn voor de Fed, aangezien de koerswinsten in het kernsegment zich lijken te verspreiden".

Volgens de consensus van economen en analisten houden schokken in grondstoffen, problemen met de toeleveringsketen en de gloeiend hete (en zeer krappe) arbeidsmarkt de inflatie hoog en onaangenaam. Maar het is de arbeidsmarkt die het moeilijkst lijkt te overwinnen.

Hoewel de problemen in de toeleveringsketen en de grote prijsschokken zijn afgenomen, "zien we een dergelijke vertraging niet als het gaat om de druk op de arbeidskosten", merkte Ethan S. Harris, wereldeconoom van de Bank of America, op. Werkgevers kunnen geen mensen vinden om vacatures in te vullen, massa's mensen veranderen van baan en "vooruitkijkend is er geen teken van stabilisatie".

Volgens Colas is de enige manier om de inflatie te stabiliseren, de monetaire beleidshamer te gebruiken om de aandelenkoersen te raken.

"Het doel van de Fed is om het Amerikaanse bedrijfsleven te overtuigen om een personeelsstop op korte termijn in te voeren, en totdat het zover is, zal het de rente blijven verhogen en praten over een agressief monetair beleid", schreef Colas. "Lagere aandelenkoersen zijn zijn manier om C-suites en directies te overtuigen om dat te doen."

Het 'botte krachtinstrument van het rentebeleid' van de Fed

Powell heeft zich gefocust op de verhouding tussen vacatures versus werkloze werknemers en de prijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven, die de inflatie meet.

"Voorzitter Powell heeft de verhouding verschillende keren genoemd tijdens de persconferentie van afgelopen woensdag", zei Colas, die zei dat het aantal vacatures moet dalen van 11.5 miljoen naar ongeveer 8 miljoen om weer normaal te worden.

De enige manier om daar te komen zou een soort bevriezing van bedrijven zijn.

De voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, Jerome Powell, getuigt tijdens de hoorzitting van de Senaatscommissie voor het bankwezen, getiteld: — De voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, Jerome Powell, getuigt tijdens de hoorzitting van de Senaatscommissie voor het bankwezen, getiteld "The Semiannual Monetary Policy Report to the Congress", in Washington, VS, 3 maart 2022. Tom Williams/Pool via REUTERS

“[Bevriest] meestal [gebeurt] wanneer C-suites en directies besluiten dat de zakelijke omstandigheden erg onzeker zijn geworden. De Fed neemt geen deel aan die discussies, maar heeft wel het botte krachtinstrument van het rentebeleid en het effect ervan op de aandelenkoersen,' zei Colas. "Voorzitter Powell heeft duidelijk gemaakt dat hij openingen wil zien afnemen."

De grote vraag is met hoeveel - en of het genoeg zal zijn om het "R" -woord eruit te halen?

Harris schreef dat als de kracht op het tempo van 200,000 openingen per maand blijft dat we hebben gezien, "de Fed de banengroei moet terugdringen tot ~ 25 per maand."

Maar, voegde Harris eraan toe, "Als de beroepsbevolking is vertraagd tot een meer trendachtige 100, dan zullen ze de banengroei moeten opdrijven tot -70. Dat wil zeggen, ze zouden een milde recessie moeten veroorzaken.”

Wat te kijken vandaag

Economie

8:30 ET: Fabrikant prijsindex, maand-op-maand, april (0.5% verwacht, 1.4% in maart)
8:30 ET: Producentenprijsindex exclusief voeding en energie, maand-op-maand, april (0.6% verwacht, 1.0% in maart)
8:30 ET: Producentenprijsindex exclusief voeding, energie, handel, maand-op-maand, april (0.6% verwacht, 1.0% in maart)
8:30 ET: Fabrikant prijsindex, op jaarbasis, april (10.7% verwacht, 11.2% in maart)
8:30 ET: Producentenprijsindex exclusief voeding en energie, op jaarbasis, april (8.9% verwacht, 9.2% in maart)
8:30 ET: Producentenprijsindex exclusief voeding, energie, handel, op jaarbasis, april (6.5% verwacht, 7.0% in maart)
8:30 ET: Eerste werkloosheidsaanvragen, week eindigend op 7 mei (192,000 verwacht, 200,000 tijdens voorgaande week)
8:30 ET: Voortdurende claims, week eindigend op 30 april (1.368 miljoen verwacht, 1.384 miljoen in voorgaande week)

Verdiensten

Pre-markt

We werken (WE) rapporteert naar verwachting een aangepast verlies van $ 0.72 per aandeel op een omzet van $ 768 miljoen
Six Flags-entertainment (ZES) rapporteert naar verwachting een aangepast verlies van $ 1.04 per aandeel op een omzet van $ 122.54 miljoen

Post-markt

bevestigen (AFRM) rapporteert naar verwachting een aangepast verlies van $ 0.48 per aandeel op een omzet van $ 344.33 miljoen
Vijgen Inc. (FIG) zal naar verwachting een aangepaste winst van $ 0.06 per aandeel rapporteren op een omzet van $ 117.33 miljoen
Toast Inc. (TOST) rapporteert naar verwachting een aangepast verlies van $ 0.16 per aandeel op een omzet van $ 491.94 miljoen