Waarom de kalender een goed 2023 zou kunnen betekenen voor aandelen

Over één ding is men het volledig eens over 2022: het was een onwelriekend jaar voor de aandelenmarkt. En volgend jaar? Op dit moment is de meest gebruikelijke visie dat het ook geen traktatie zal zijn, met de aanhoudende oorlog in Oekraïne, de mogelijkheid van een nieuwe uitbarsting van Covid-19 naarmate de ziekte zich door China verspreidt en, natuurlijk, een recessie.

Bij de afsluiting van vrijdag had de S&P 500 bijna 20% verloren voor 2022, de ergste daling sinds de financiële crisis. Nu treden jaarlijkse marktverliezen back-to-back op, maar dat is een zeldzaamheid. De markt heeft sinds 1928 slechts vier keer een achtereenvolgende daling van twee jaar gehad. Wanneer dat gebeurt, heeft het tweede jaar (slok) de neiging om de grotere daling te hebben.

Aan de andere kant, zoals Sam Stovall, chief investment strategist bij CFRA, ons in herinnering brengt, is het begin van een nieuw jaar vaak een voorbode van hoe de komende 12 maanden zullen verlopen. Als er een "Santa Claus rally" plaatsvond, dan sloot de markt het jaar af met 77% van de tijd positieve prestaties sinds de Tweede Wereldoorlog, schrijft Stovall in een onderzoeksrapport. De stijging van de rally's was gemiddeld 9.8% per jaar. De gedachte is blijkbaar dat beleggers die de markt tijdens de startperiode van dat jaar in het zwart duwen, een optimisme hebben dat het hele jaar door aandelen zal dragen.

Momenteel is er een kerstmanbijeenkomst aan de gang … nauwelijks. De gemeten tijdspanne is de laatste vijf handelsdagen van het oude jaar en de eerste twee van het nieuwe jaar. De eerste vijf dagen liggen achter ons en de referentie-index is gestegen naar 3,839 vanaf een startpunt van 3,822. Dat is een magere opwaartse beweging van 0.44%. En de opmars was schokkerig, met z'n drieën slechte dagen. Dus dat laat volgende week twee dagen over om de rally een realiteit of een mislukking te maken.

Voor wat het waard is (in dollars, niets onbelangrijks), gedurende die 23% van de tijd dat de kerstman niet kwam, was het resultaat gemiddeld een verlies van 4.7%. Het fenomeen van een Santa Claus-rally is ontstaan ​​door Yale Hirsch in zijn Stock Trader's Almanac. In 1972 zette Hirsch het concept op rijm: "Als de kerstman niet belt, kunnen er beren naar Broad & Wall komen."

Welnu, als de kerstman deze keer vast komt te zitten in de schoorsteen, zijn er andere kansen begin 2023 die de markt wat moed kunnen geven. Een goede eerste vijf dagen van januari leidden tot een positief jaar (67% van de tijd in het naoorlogse tijdperk) en een goede januari als geheel was ook gezond (60%). Beide zijn hoopvolle voortekenen. Meer kalenderdingen: Stovall wijst erop dat het eerste kwartaal 82% van de tijd in het rood stond. Maar, voegt hij eraan toe, als het negatieve eerste kwartaal niet zo slecht was als de periode januari-maart vorig jaar, dan was de helft van de tijd het hele jaar positief, met een gemiddelde van 18.5%.

Zeker, geen enkele kalendergril zal het pad van de markt bepalen, ongeacht wat de statistieken zeggen. Die gevreesde gebeurtenissen, bekend als exogene gebeurtenissen (de oorlog in Oekraïne is er één), komen uit de lucht vallen en verstoren alles. Zoals Stovall het verwoordt: "Prijzen leiden doorgaans de fundamentele factoren, dus hoewel deze indicatoren vaak aanwijzingen geven over de waarschijnlijke richting van de markt, kun je ze beschouwen als richtlijnen voor wat er kan gebeuren, maar niet noodzakelijkerwijs als garanties voor wat er zal gebeuren."