Waarom het logisch is dat Kroger en Albertson's fuseren?

Openbaarmaking: ik ben een investeerder in Albertson's.

Vandaag om 10 uur was het aandeel van Albertson meer dan XNUMX% gestegen na berichten dat het zal fuseren met zijn grotere rivaal KrogerKR
. De twee bedrijven zijn de #1 en #2 supermarkt-only bedrijven in het land en een mogelijke combinatie zou een enorme verandering in de industrie zijn. (Walmart)WMT
verkoopt meer kruidenierswaren dan beide, maar omdat het algemene handelswaar vervoert, wordt het niet als een kruideniersbedrijf beschouwd.)

Waarom zou dit gebeuren?

Tot enkele jaren geleden deed bijna elk huishouden in Amerika boodschappen op dezelfde manier als je moeder. Maar nu bevindt de levensmiddelenindustrie zich in een omwenteling, zo groot als alles wat ooit in een detailhandelssector is gebeurd.

Nu er boodschappen kunnen worden gedaan zonder ooit naar een winkel te gaan, wordt een bedrijf met een lage marge als een supermarkt uitgedaagd. Vroeger kozen consumenten hun eigen producten en brachten ze deze zelf mee naar huis, wat de retailers miljarden aan logistiek bespaarde. Met klanten die online winkelen en levering nodig hebben, veranderen de extra pick- en bezorgkosten de economie fundamenteel.

Winkels worden steeds minder noodzakelijk en logistiek aan huis is van cruciaal belang. Met de industrie overal verankerd in winkels, wordt de vaste kostenstructuur van de industrie uitgedaagd.

In de toekomst heeft de industrie minder winkels nodig, omdat er minder klanten binnenkomen. Belangrijk is dat er ook twee soorten distributie-naar-huislocaties nodig zijn. Een voor producten die regelmatig opnieuw worden besteld en die u ruim van tevoren kunt bestellen, meestal de dingen die u in de gangpaden van de winkel vindt, zoals papieren handdoeken, ontbijtproducten, kruiden, en een voor snelle levering van vers voedsel of artikelen die u direct nodig hebt ( zoals wanneer je een halfgemaakt gerecht op je aanrecht hebt staan ​​waar een ingrediënt in ontbreekt).

Om al die veranderingen te laten plaatsvinden, moet de industrie openstaan ​​voor verandering. Winkels moeten worden geconsolideerd en hoewel een deel of alle winkels geschikt zullen zijn om te worden omgebouwd tot distributiecentra voor thuisbezorging, zullen veel winkels moeten worden gesloten. Daarvoor is enorme schaal en kapitaal nodig. Concurrerende winkels naast elkaar zullen moeten consolideren.

Al die veranderingen zijn de reden waarom Kroger en Albertson's zouden moeten fuseren. Ze kunnen winkels sluiten die rechtstreeks concurreren, ze zullen meer middelen hebben om de distributie te creëren die ze nodig hebben en ze zullen meer koopkracht hebben om efficiënt te blijven.

I schreef over al deze ideeën twee jaar geleden en legde uit waarom de twee zouden moeten fuseren; het idee werd belachelijk gemaakt. Legacy-bedrijven zien vaak pas hoe dingen veranderen als het te laat is. Vijftig jaar geleden was Sears 's werelds grootste retailer en bevond hij zich in de perfecte positie om te worden wat AmazonAMZN
is vandaag. Sears verspeelde die kans door ervoor te kiezen te blijven wat het op dat moment was. Maar in tegenstelling tot Sears begrijpen Kroger en Albertson dat er iets moet veranderen om zich aan te passen en te groeien. Als ze deze deal of een andere deal met vergelijkbare veranderingen doen, een pluim voor hun management voor de bereidheid om de fundamenten in hun bedrijf te veranderen om de veranderende markt aan te kunnen.

Je zou kunnen zeggen dat de deal niet door de antitrust-verzameling komt. Je hebt misschien gelijk, maar deze deal heeft veel argumenten in zijn voordeel. Walmart bouwt op agressieve wijze zijn direct-to-consumer-supermarkt op en gebruikt zijn enorme schaal in supermarkten en andere bedrijven om voordeel te behalen. Amazon heeft Whole Foods overgenomen en investeert enorm in kruidenierswaren. Succes in de supermarkt is voor al deze bedrijven van cruciaal belang. Het zou dwaasheid zijn om te zeggen dat Kroger en Albertson's de markt zullen domineren als ze fuseren, Walmart en Amazon zullen er alles aan doen om de kruidenierswinkel te domineren.

Het is onmogelijk te zeggen of deze combinatie zal gebeuren. Albertson's maakte in februari bekend strategische alternatieven te overwegen, vaak een eufemisme voor een verkoop van het bedrijf. En in dit stadium is het slechts een gerucht. Maar de deal heeft veel argumenten in zijn voordeel en of het nu gebeurt of niet, het is denkbaar omdat het wordt aangedreven door de enorme veranderingen die plaatsvinden in de supermarktbranche.

Of deze deal er nu komt of niet, een herconfiguratie van de industrie zal niet verrassend zijn, aangezien de kruideniers zich opnieuw aanpassen om de komende veranderingen in de levensmiddelenindustrie en de concurrentie van Walmart en Amazon te overleven.