Waarom Costco-aandelen schijnbaar voor altijd geprijsd zijn voor perfectie: Morning Brief

Dit artikel verscheen voor het eerst in de Morning Brief. Ontvang de Morning Brief elke maandag tot en met vrijdag om 6 uur ET rechtstreeks in uw inbox. Inschrijven

Maandag, december 5, 2022

De nieuwsbrief van vandaag is van Brian Sozzi, hoofdredacteur en anker bij Yahoo Finance. Volg Sozzi op Twitter @BrianZwijn of via LinkedIn. Lees dit en meer marktnieuws onderweg met Yahoo Finance-app.

Zeven jaar na mijn pensionering als aandelenanalist kan ik vol vertrouwen deze twee dingen zeggen: ten eerste mis ik het bouwen van multi-factor modellen in Excel niet; en twee, ik mis het soms om de voorraad van Costco te dekken.

Costco was zonder twijfel een van mijn favoriete aandelen om klantdekking op te bieden. Ik wist altijd wat ik van het management zou krijgen: duidelijke, beknopte begeleiding bij inkomensgesprekken gecombineerd met uitstekende en consistente real-world uitvoering.

Als ik vragen had, kon ik gewoon naar een lokale Costco gaan om een ​​hotdogcombinatie van $ 1.50 te pakken en nog meer te analyseren, analyseren en analyseren.

Een bijzonder interessant aspect om Costco te dekken - Yahoo Finance's "Bedrijf van het Jaar" voor 2022 - was de waardering van het aandeel. Zolang ik Costco's aandelen bestudeer - laten we uitgaan van 18 jaar - heeft het altijd gehandeld op waarderingsmultiples die ver boven de S&P 500 lagen en op peers zoals Target en Walmart. Met andere woorden, de voorraad van Costco zit voortdurend vast in een land van geprijsd voor perfectie.

Wat dat lastig maakte, is dat Costco een maandelijks verkoopnummer kon publiceren en dat de voorraad zou worden geslagen "alleen maar omdat" een paar analisten MEER wilden uitbarsten.

Heden is geen uitzondering.

Costco's aandeel werd afgelopen donderdag met 7% dichtgeslagen en schreeuwde naar de top van ons Populairste tickers pagina omdat verkopen in november exclusief gas en wisselkoerseffecten Slechts steeg met 5.3%. In oktober steeg de omzet met 6.7%.

De omzetvertraging van maand tot maand zal het niet redden voor een aandelenhandel op een forward P/E veelvoud van 36 keer, volgens gegevens van Yahoo Finance. Aan de andere kant handelt de S&P 500 op een koers-winstverhouding van 19 keer.

Het verhaal gaat verder

Dus waarom is de voorraad van Costco schijnbaar voor altijd geprijsd voor perfectie? Een paar dingen om te erkennen waarvan ik denk dat ze nuttig zullen zijn bij uw analyse van andere bedrijven:

• Costco heeft een terugkerende inkomstenstroom in het jaarlijkse bedrag dat mensen betalen om Costco-lid te worden. Wall Street zal de neiging hebben om een ​​hogere P/E-ratio toe te kennen aan bedrijven met terugkerende inkomstenstromen omdat het een veiligheidsmarge biedt - zie Apple en elk software-as-a-service-bedrijf. Wanneer Costco onvermijdelijk lidmaatschapsgelden verhoogt leun in 2023 achterover en kijk hoe de aandelen stijgen, aangezien deze inkomstenstroom met hoge marge nog meer een winstwind in de rug wordt.

• Costco wordt gezien als een betere, meer consistente operator in vergelijking met pure rivalen zoals BJ Wholesale en Sam's Club. Op een andere manier bekeken, u wilt meer betalen om aandelen te bezitten van een bedrijf dat in de loop van de tijd fundamenteel beter presteert dan zijn concurrenten.

• Costco is een melkkoe, grotendeels dankzij de cashflow van de eerder genoemde terugkerende lidmaatschappen. Costco heeft historisch gezien dat overtollige geld geploegd om meer nieuwe clubs te openen om meer inkomsten uit lidmaatschapsgelden met een hoge marge te genereren. Het is een deugdzame cirkel.

Dit alles gezegd hebbende, is het geruststellend om te weten dat analisten die nog steeds in het spel zijn, blijven worstelen met het grote waarderingsdebat over Costco.

"De waardering bezorgt sommige mensen wat angst omdat ze zo'n hoge premie hebben ten opzichte van de markt", aldus Goldman Sachs. Kate McShane heeft me verteld. “Ze zijn zo duur voor Walmart en andere grootwinkelbedrijven dat sommige mensen het niet helemaal begrijpen of de kloof tussen hen niet echt kunnen overbruggen. Natuurlijk weten we dat Costco een geweldige retailer is, maar zouden ze een 10 beurten hogere waardering [PE-ratio] moeten hebben dan Walmart?”

Proost op geen verdisconteerde cashflowanalyse meer. Veel handel!

Meer berichtgeving over Yahoo Finance Company of the Year 2022:

Wat te kijken vandaag

Economie

• 9:45 ET: S&P Global US Services PMI, november definitief (46.1 verwacht, 46.1 in vorige maand)

• 9:45 ET: S&P Wereldwijde Amerikaanse samengestelde PMI, November finale (46.3 in voorgaande maand)

• 10:00 ET: Fabriek bestellingen, oktober (0.7% verwacht, 0.3% in voorgaande maand)

• 10:00 ET: Bestellingen voor duurzame goederen, oktober definitief (1.0% tijdens voorgaande maand)

• 10:00 ET: Duurzame goederen Exclusief transport, oktober definitief (0.5% verwacht, 0.5% tijdens vorige maand)

• 10:00 ET: Niet-defensie-kapitaalgoederenorders met uitzondering van vliegtuigen, oktober definitief (0.7% tijdens voorgaande maand)

• 10:00 ET: Zendingen van niet-defensiekapitaalgoederen met uitzondering van vliegtuigen, oktober definitief (1.3% tijdens voorgaande maand)

• 10:00 ET: ISM Services-index, november (53.3 verwacht, 54.4 in voorgaande maand)

Verdiensten

-

Klik hier voor het laatste beursnieuws en diepgaande analyses, inclusief evenementen die aandelen verplaatsen

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance

Download de Yahoo Finance-app voor: Apple or Android

Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube