Waarom de centrale bank van China de yuan ondersteunt

PEKING — De centrale bank van China heeft een sterk signaal afgegeven dat ze de Chinese yuan van te snel verzwakken ten opzichte van de Amerikaanse dollar, zeiden economen.

Voor de tweede keer dit jaar People's Bank of China kondigde maandag aan dat het de hoeveelheid vreemde valuta die banken moeten aanhouden, zou verminderen.

Dergelijke bewegingen verminderen in theorie de verzwakkende druk op de yuan, die dit jaar met meer dan 8% is gedaald tot het laagste niveau in twee jaar ten opzichte van de yuan. US dollar.

De Chinese autoriteiten benadrukken doorgaans het niveau van de yuan ten opzichte van een mandje valuta, waartegen de yuan de afgelopen drie maanden met ongeveer 1% is gestegen.

De laatste acties van Peking laten echter zien hoe belangrijk de wisselkoers van de yuan en de dollar nog steeds is, zeiden Nomura's Chinese hoofdeconoom Ting Lu en een team maandag in een rapport.

Ze gaven twee redenen:

• “Eerst, in een jaar van de eens in de tien jaar herschikking van leiderschap en met de verhoogde spanningen tussen de VS en China, geven Chinese leiders vooral om de bilaterale wisselkoers van de RMB met de USD, omdat ze denken dat de RMB/USD op de een of andere manier de relatieve economische en politieke kracht weerspiegelt.
• “Ten tweede kan een grote waardevermindering van RMB/USD het binnenlandse sentiment aantasten en kapitaalvlucht versnellen. '

China's regerende Communistische Partij zal in oktober een nieuwe groep leiders selecteren, terwijl de macht van president Xi Jinping wordt versterkt.

De spanningen tussen de VS en China zijn de afgelopen jaren geëscaleerd, wat heeft geleid tot tarieven en sancties tegen Chinese technologiebedrijven.

Ondertussen is de economische groei van China de afgelopen drie jaar vertraagd, vooral met de schok van de pandemie in 2020. Strengere Covid-controles dit jaar, waaronder een lockdown van twee maanden in Shanghai, hebben veel economen ertoe aangezet hun BBP-prognoses te verlagen tot bijna 3 %.

Die economische vertraging heeft bijgedragen aan de verzwakking van de yuan, wat kan helpen om de Chinese export goedkoper te maken voor kopers in de VS en andere landen.

De Amerikaanse dollar is dit jaar aanzienlijk sterker geworden, aangezien de VS Federal Reserve agressief verkrapping van het monetaire beleid.

Bovendien heeft de dollar — zoals gemeten aan de hand van de Amerikaanse dollarindex — geprofiteerd van: 20-jarige dieptepunten in de euro en een soortgelijk duik in de Japanse yen.

"We denken dat de PBOC tolerantie zou kunnen hebben voor verdere depreciatie van de CNY ten opzichte van de USD, vooral omdat de brede USD blijft stijgen, hoewel ze indien mogelijk aanhoudende en te snelle eenrichtingsdepreciatie willen vermijden", analist Maggie Wei en een analist van Goldman Sachs. Dat meldt het team maandag in een rapport.

De analisten zeiden dat ze verwachten dat de yuan de komende drie maanden zal depreciëren tot 7 ten opzichte van de dollar. De valutaanalisten van Nomura voorspellen tegen het einde van het jaar een niveau van 7.2.

Volgens gegevens van Wind Information werd de yuan rond mei 7.2 en september 2020 voor het laatst verhandeld in de buurt van 2019 ten opzichte van de dollar.

"Ik denk niet dat het veel verder zal gaan dan [7], zeker niet verder dan de 7.2 die we tijdens de handelsoorlog zagen", zei Julian Evans-Pritchard, senior China-econoom bij Capital Economics dinsdag op CNBC's "Squawk Box Azië. '

"Ik denk dat dat de belangrijkste drempel is," zei hij. “Ik denk dat de reden dat ze aarzelen om dat te laten gebeuren, is dat als het verder gaat dan dat niveau, de verwachtingen dat het valutarisico losraakt. Je riskeert een veel grotere kapitaaluitstroom.”

De PBOC plaatste dinsdag het middelpunt van de yuan ten opzichte van de dollar op 6.9096, de zwakste sinds 25 augustus 2020, volgens Wind Information. De centrale bank van China controleert de yuan losjes door het middelpunt van de dagelijkse handel vast te stellen op basis van recente prijsniveaus.

De laatste verlaging van de PBOC van de reserveratio voor vreemde valuta - van 6% naar 8% - zal op 15 september van kracht worden, volgens een aankondiging maandag op de website van de centrale bank.

Eerder op maandag zei PBOC-plaatsvervangend gouverneur Liu Guoqiang dat de valuta op korte termijn in twee richtingen zou moeten fluctueren en dat mensen "niet op een specifiek punt zouden moeten wedden".

Dat is volgens een CNBC-vertaling van een Chinese transcriptie van Liu's opmerkingen tijdens een persevenement over economisch beleid.

Voor de lange termijn handhaafde Liu de hoop van Peking op meer internationaal gebruik van de yuan. "In de toekomst zal de erkenning van de yuan in de wereld blijven toenemen", zei hij.

- Abigail Ng van CNBC heeft bijgedragen aan dit rapport.