Waarom Bidens bezoek aan Saoedi-Arabië waarschijnlijk niet veel zal bijdragen aan de prijsdaling van olie

Biden bezoekt het Midden-Oosten van 13 juli tot 16 juli, met stops in Israël, de Westelijke Jordaanoever en Saoedi-Arabië. De ontmoetingen met belangrijke leiders in de regio zijn onder meer koning Salman van Saoedi-Arabië en kroonprins Mohammed bin Salman, de feitelijke heerser van het koninkrijk.

Biden zal niet alleen op zoek zijn naar extra vaten, maar ook naar een "omleiding van de export naar Europa om een ​​mogelijk verlies van 2 miljoen vaten olie per dag uit Rusland aan te vullen", waarbij de "ernstigste energiesancties over enkele maanden van kracht zullen worden". tijd”, schreven analisten bij RBC Capital Markets, geleid door Helima Croft, hoofd van de wereldwijde grondstoffenstrategie, in een notitie.

Ze zeiden dat Saoedi-Arabië waarschijnlijk zal instemmen met het "losmaken van de oliekranen na het bezoek van Biden, maar de leiding zal er waarschijnlijk nog steeds naar streven om een ​​manier te vinden om dit te doen binnen de context van de huidige OPEC+-overeenkomst die loopt tot en met december."

"Een mogelijke manier zou zijn om de weinige landen met resterende reservecapaciteit (dwz Saoedi-Arabië en de VAE) te compenseren voor de ondermaatse productie van de worstelende OPEC-staten zoals Nigeria en Angola", schreven de RBC-analisten.

De timing van Bidens reis is bijzonder cruciaal, aangezien de olieprijzen het grootste deel van de afgelopen vier maanden boven $100 per vat werden verhandeld en de Amerikaanse benzineprijzen aan de pomp bijna recordhoogtes bereikten.

De geplande bijeenkomsten hebben scherpe kritiek gekregen van mensenrechtenactivisten en anderen. Vier Democratische senatoren drongen er vorige maand op aan bij Biden in een brief om de discussie over mensenrechtenschendingen centraal te stellen in alle gesprekken met de kroonprins.

Biden had in zijn presidentiële campagne van 2020 gezworen Saoedi-Arabië als een paria te behandelen. In februari 2021, het Witte Huis heeft de vrijgave van een inlichtingenrapport goedgekeurd die stelde vast dat de kroonprins opdracht had gegeven tot de operatie die leidde tot de dood van journalist Jamal Khashoggi in 2018.

Biden, op een gast opiniestuk in de Washington Post van het weekend, betoogde dat rechtstreeks contact met landen als Saoedi-Arabië zou kunnen helpen de Russische agressie en concurrentie uit China tegen te gaan. De president zei dat hij van plan was om... een partnerschap tussen de VS en Saoedi-Arabië versterken "voor de toekomst is dat gebaseerd op wederzijdse belangen en verantwoordelijkheden, terwijl we ook trouw blijven aan de fundamentele Amerikaanse waarden."

Amerikaanse benchmark oliefutures
KL.1,
+ 1.87%

CLQ22,
+ 1.87%
bereikte in maart van dit jaar hoogtepunten van meer dan $ 123, met prijzen die op 123.70 maart op $ 8 uitkwamen, het hoogste resultaat voor een contract voor de eerste maand sinds augustus 2008. August West Texas Intermediate ruwe olie is deze week echter onder de belangrijkste $ 100 gezakt, met prijzen op donderdag afrekenen op $ 95.78 per vat.

De benzineprijzen in de detailhandel waren ondertussen gemiddeld $ 4.592 per gallon op donderdag, ongeveer 44 cent onder het record van $ 5.034 dat op 16 juni werd bereikt. volgens GasBuddy-gegevens.

Analisten verwachten niet dat de reis van Biden zal leiden tot wereldschokkend nieuws voor de oliemarkt. De besprekingen in Saoedi-Arabië zullen naar verwachting middelen omvatten om de wereldwijde energievoorziening te verzekeren, een hoge overheidsfunctionaris vertelde de pers tijdens een briefing in juni nadat de reis was aangekondigd.

Energie-expert Daniel Yergin schreef in een kolom Project Syndicate dat hij gelooft dat de Saoedi's de olieproductie kunnen opvoeren om de oliemarkten te helpen stabiliseren "in verband met" het bezoek van Biden.

Yergin, auteur van De nieuwe kaart: energie, klimaat en de botsing der naties en vice-voorzitter van S&P Global, wees er ook op dat "er geen grote hoeveelheid extra olie lijkt te zijn in Saoedi-Arabië (of in de Verenigde Arabische Emiraten) die op korte termijn kan worden geproduceerd."

Hij zei ook dat en andere olie-exporterende landen niet kunnen terugkeren naar hun eerdere productieniveaus vanwege een gebrek aan investeringen en onderhoud sinds de pandemie.

Strakke voorraden met limieten om meer te maken

De wereldwijde olievoorraden zijn krapper geworden door een herstel van de vraag naar energie na COVID-19.

De International Energy Agency waarschuwde in een rapport van juni dat de wereldwijde olievoorziening volgend jaar misschien moeite zal hebben om gelijke tred te houden met de vraag, omdat "strengere sancties Rusland dwingen meer putten te sluiten en een aantal producenten stuit op capaciteitsbeperkingen."

Voor 2023 verwacht het IEA dat de wereldvraag naar olie 101.6 miljoen vaten per dag zal bereiken, maar het totale aanbod, verwacht op 101.1 miljoen vaten per dag, zou tekort schieten.

Tijdens de laatste vergadering op 30 juni bevestigde de OPEC+ – leden van de Organisatie van de Olie-exporterende Landen en hun bondgenoten – plannen om de maandelijkse totale productie in augustus met 648,000 vaten per dag te verhogen om de productiebeperkingen die na het begin van de COVID-19-crisis zijn ingevoerd, op te heffen. -XNUMX pandemie.

De totale OPEC+-capaciteit ligt al "ver onder het niveau dat in de overeenkomst wordt geïmpliceerd", zegt Paul Sheldon, hoofd geopolitiek adviseur, analytics, bij S&P Global Commodity Insights, in commentaar dat naar MarketWatch is gestuurd.

S&P Global Commodity Insights voorspelt de volledige productie in augustus, exclusief seizoensgebonden onderhoud en verstoringen, op een gecombineerde 40.2 miljoen vaten per dag - 1.9 miljoen vaten per dag onder de officiële quota van 42.1 miljoen, zei Sheldon.

"Het belangrijkste om te benadrukken is dat Saoedi-Arabië en OPEC+ een zeer beperkte reservecapaciteit hebben en dat ze deze zorgvuldig moeten beheren", zegt Ben Cahill, senior fellow voor het Energy Security and Climate Change Program bij het Center for Strategic and International Studies. , tijdens een 7 juli CSIS-persbriefing met een voorproefje van Biden's reis naar het Midden-Oosten. "Het produceren van meer [olie] kan de prijzen niet verlagen, en het kan ook de markt doen schrikken als de [reserve]capaciteit afneemt."

Om te voorkomen dat het impliciete mondiale evenwicht tussen vraag en aanbod in 2023 in een tekort zou raken, zei het IEA dat de OPEC+ zijn afnemende capaciteitsbuffer verder zou moeten aanboren, waardoor het zou worden teruggebracht tot "historische dieptepunten" van slechts 1.5 miljoen vaten per dag.

De olieproductie van Saoedi-Arabië ligt al in de buurt van recordniveaus, zei Cahill, met een productiedoelstelling voor augustus van ongeveer 11 miljoen vaten per dag. Het land heeft slechts op dit niveau geproduceerd voor "een beetje in 2018 en dan voor ongeveer een maand in 2020 tijdens ... een korte prijzenoorlog, toen de productie feitelijk tot meer dan 12 miljoen vaten per dag steeg."

Cahill verwacht dat de fooi van Biden aan Saoedi-Arabië 'constructief' zal zijn, maar verwacht geen dramatische aankondigingen over het oliebeleid.