Waarom een ​​fusie tussen Kroger en Albertsons een slecht idee is?

Kruidenier reuzen KrogerKR
en AlbertsonsACI
zijn naar verluidt in gesprek samenvoegen. De combinatie van de retailgiganten zou een aandeel van 15% in de Amerikaanse supermarktmarkt betekenen, de tweede alleen voor Walmart'sWMT
20% aandeel. Terwijl analisten zien wat voordeel voor de bedrijven zijn er veel redenen waarom zo'n fusie een slecht idee is.

Kroger is de grootste full-service supermarktketen in de VS, en de tweede alleen voor Walmart in de supermarktverkoop, met meer dan $ 130 miljard aan jaaromzet en meer dan 2800 winkels, waaronder uithangborden zoals Fred Meyer, Harris Teeter, Ralph's, King Soopers en Smith's . Albertson's is de op drie na grootste keten, net voor Ahold-Delhaize, met meer dan 2200 winkels en een jaarlijkse omzet van $ 73 miljard, en uithangborden zoals Safeway, Randall's, Shaw's, Tom Thumb, King's en Acme. Meer dan 700,000 mensen zijn werkzaam in de twee ketens, met voetafdrukken in bijna elke staat en de meeste grote stedelijke gebieden.

De combinatie zou geweldig zijn voor investeerders en topmanagers, die hebben gewonnen meevallers van beide ketens sinds het begin van de pandemie, met miljarden aan dividenden en terugkopen. Winstmarges zijn enorm gestegen als gevolg van prijsinflatie boven het tempo van de kostenstijgingen, naast recordverkopen door een grotere vraag van consumenten naar thuiskoken, winkel merken en comfortfood.

Toch hebben alle supermarktketens moeten navigeren door woelige toeleveringsketens sinds 2020, inclusief voorraad die niet op voorraad is, en hogere logistieke en verzendkosten. Een rusteloze beroepsbevolking die getraumatiseerd was door ziekte op het werk en overlijden door Covid-19, heeft lage lonen, grillige schema's en lange uren opnieuw geëvalueerd, wat heeft geleid tot recordniveaus van personeelsverloop en bescheiden verhogingen van de aanvangslonen. Een recent rapport onthulde tot 75% van de supermarktmedewerkers had te maken met voedselonzekerheid omdat de lonen de kosten voor huisvesting, kinderopvang en vervoer niet konden bijhouden. EEN tal van vakbonden hebben onderhandeld over nieuwe contracten met de ketens voor hogere lonen en betere uitkeringen. Maar een fusie kan het voor vakbonden moeilijker maken; a 2004 supermarkt staking voor betere lonen in Californië werd verpletterd toen Kroger en Albertsons hun krachten bundelden tegen hun eigen werknemers. En een fusie zou ook leiden tot grootschalige ontslagen in overbodige witteboordenbanen, zoals op kantoor gebaseerde marketing-, inkoop-, analyse-, digitale verkoop- en categoriebeheerfuncties.

En de combinatie zou grote problemen betekenen voor bijna alle anderen in de toeleveringsketen. Een fusie zou het gecombineerde bedrijf een enorme koopkracht geven bij leveranciers. Een winkelketen van 5,000 winkels in meer dan 40 staten zou gemakkelijker betalingstermijnen kunnen bepalen, schapruimte en assortiment kunnen onderhandelen en betere kosten kunnen genereren en grotere handelsrechten voor promoties, coupons, advertentieplaatsing en slotting-vergoedingen. Of die besparingen al dan niet aan de consument worden doorgegeven, hangt meer af van hoe competitief de markten zijn. Hoogstwaarschijnlijk zullen dergelijke inkomsten de bottom line vullen en de zakken vullen van institutionele beleggers en vermogensbeheerders die grote delen van de aandelen bezitten.

Ondertussen wordt het voor leveranciers, vooral kleinere en opkomende merken, niet eenvoudiger om zaken te doen met de gecombineerde keten. Boodschappenschappen, hoewel schijnbaar overvloedig met keuzes, zijn al sterk geconcentreerd onder slechts een handvol bedrijven in veel categorieën verpakte levensmiddelen, zoals Pepsico, Kraft Heinz, Nestle en Kelloggs, evenals vlees- en pluimveebaronnen zoals Tyson, JBS en Smithfield. De fusie zou het onwaarschijnlijk maken dat een winkelketen van 5,000 winkels zou profiteren van lokale assortimenten, seizoensinvloeden en duurzaamheidstrends, zoals regeneratieve biologische landbouw en klimaatvriendelijk plantaardig voedsel. Het zou de toeleveringsketens van de industriële landbouw verder centraliseren van GGO-gevoede, geconcentreerde veevoedergronden rundvlees, varkensvlees, pluimvee en zuivel, evenals chemisch-intensieve monoculturen voor groenten en fruit die zorgen voor uniformiteit van het aanbod en lage krimp. Seizoensvariëteiten, kleinere en middelgrote telers en regionale producenten zouden er nauwelijks van profiteren, tenzij er een strategisch voorrecht was. Een fusie zou het leveranciersbestand niet innovatiever of concurrerender maken wanneer een gefuseerd bedrijf met een strak beheerd inkoopkantoor en een top-down mandaat om de netto-inkomsten per kwartaal te laten groeien, hun onderhandelingen alleen zou kunnen concentreren op een kleine subset van categoriemonopolies om maximale winst te behalen. omzet. De inspanningen om te groeien diversiteit van leveranciers kan ook worden beïnvloed, aangezien retailers nog maar net begonnen zijn met het prioriteit geven aan merken die eigendom zijn van en zijn opgericht door diverse ondernemers.

Er zijn al 30% minder supermarkten dan een paar decennia geleden en de meeste grote stedelijke gebieden (met uitzondering van New York City) zijn sterk geconcentreerd bij slechts een handvol supermarktketens. Dit omvat Seattle, Denver/Boulder, Cincinnati, Houston, Dallas/Fort Worth, Salt Lake City, Boston, Washington DC, Los Angeles en San Francisco, die grote marktaandelen hebben in de uithangborden van Kroger en/of Albertsons. Onafhankelijke kruideniers hebben al voor het Congres getuigd over: de hefboomwerking die dergelijke 'machtkopers' hebben in de toeleveringsketen, inclusief voorrangstoegang tot inventaris, evenals exclusieve pakketformaten en volumedeals. De consolidatie in de kruidenierswarensector draagt ​​ook bij aan de prijsinflatie, aangezien retailers de prijzen boven de leverancierskosten hebben verhoogd zonder bang te hoeven zijn onderverkocht te worden. Tot op heden hebben slechts een handvol ketens verlaagde prijzen, waaronder regionale retailers zoals HEB, Weis Markets en Markt mand en discounters zoals Aldi, die elk op veel markten concurreren met Kroger en Albertson's.

De fusie zou ook gevolgen hebben voor het groothandelskanaal, aangezien beide bedrijven zelf distribueren en contracten sluiten met externe groothandels. Gecombineerde groothandelscontracten zullen leiden tot extra druk op de kosten en levering van leveranciers. En aangezien Kroger en Albertsons ook hun eigen magazijnen exploiteren in en rond de steden waar ze momenteel concurreren, zal de fusie er hoogstwaarschijnlijk toe leiden dat groothandelsactiviteiten worden gecombineerd of gerationaliseerd, met gevolgen voor honderden arbeiders. Ook zouden de omnichannel-mogelijkheden van het gefuseerde bedrijf moeten worden geregeld. Kroger heeft Ocado . gebruikt voor geautomatiseerde afhandeling in veel markten en is van oudsher een vroege adapter van digitale platforms voor het werven en behouden van klanten, terwijl Albertson's omnichannel-programma's heeft benut naast partnerschappen met UberUBER
en GoogleGOOG
om een ​​vergelijkende omzetgroei te stimuleren. Een fusie zou loyale shoppers ten goede kunnen komen met meer digitale aanbiedingen en besparingen bij thuisbezorging, maar het centraliseert ook de persoonlijke informatie en consumptiegegevens van miljoenen huishoudens en creëert tegelijkertijd een extra concurrentiebelemmering voor lokale en onafhankelijke kruideniers.

In het New Deal-tijdperk heeft het Congres de Robinson-Patman-wet om de concurrentiebeperkende praktijken en koopkracht van grotere supermarktketens onder de loep te nemen. Het uiteenvallen van A&P, dat op zijn hoogtepunt slechts 12% van de Amerikaanse supermarktmarkt in handen had, was het resultaat van: Robinson Patman antitrusthandhaving. Maar niet-handhaving van antitrust omdat regelgevers gecharmeerd raakten van soevereiniteit van de consument mythologieën in de daaropvolgende decennia, naast de prijszetting naar de bodem en een hand in hand met de chemie-intensieve, industriële toeleveringsketens voor de landbouw en de productie van verpakte voedingsmiddelen, heeft geleid tot een steeds meer geconcentreerde kruideniersmarktmet Walmart bezit meer dan 50% marktaandeel in tientallen steden en de erfgenamen van Walton die de lijsten met miljardairs domineren. De resultaten waren glashelder tijdens het Covid-19-tijdperk: fragiele, just-in-time supply chains die niet kunnen verschuiven met grillige vraag en winstgedreven prijsinflatie dat heeft geleid tot de hoogste voedselprijzen in decennia.

Regelgevers en beleidsmakers zouden meer moeten doen dan alleen de fusie tussen Kroger en Albertsons blokkeren. Ook mag de levensmiddelenindustrie geen driemaandelijkse geldautomaat voor beleggers zijn. De levensmiddelenindustrie is veel te geconcentreerd en leveranciers, werknemers en consumenten zouden allemaal profiteren van het opsplitsen van de supermarktreuzen. Het doel zou een voedingsindustrie moeten zijn, georganiseerd door retail- en groothandelscoöperaties, zelfstandigen en een publieke voedingssector dat het recht op voedsel operationaliseert. De essentiële rol van kruideniers moet de diversiteit, het regionalisme en de eerlijkheid weerspiegelen die gemeenschappen verdienen en verwachten.