Terwijl Poetin dubbelt in Oekraïne, faalt zijn gaszet

De schrijver is Lester Crown Professor in de praktijk van management aan de Yale School of Management

Terwijl Rusland raketaanvallen uitvoert op Kiev en andere grote steden in Oekraïne, staan ​​de plannen van president Vladimir Poetin om de vrees voor een Europese bevriezing deze winter aan te wakkeren op het punt om averechts te werken.

Terwijl Rusland zijn aardgas aan de EU moet verkopen, heeft Europa deze voorraden niet langer nodig. Gas wordt een kopersmarkt. De energiecrisis mag geen bedreiging vormen voor de eensgezinde steun voor Oekraïne, laat staan ​​voor het comfort van de Europeanen deze winter, ondanks de machinaties van Poetin.

Zeker de vermeende sabotage van de actieve Nord Stream 1-pijpleiding en de ongeopende Nord Stream 2-pijpleiding heeft twee bronnen van Russisch gas stilgelegd, maar de EU heeft ze niet langer nodig. Evenzo is Poetin vers bedreigingen om het Russische gas af te sluiten dat nog steeds door de Oekraïense doorvoerpijpleiding systeem zijn bedoeld om nieuwe zorgen in Europa aan te wakkeren. Maar de Europeanen zouden dit najaar opgewarmd moeten worden door de uitbarsting van gastransformerende markten.

Veel aandacht is besteed aan de vraagzijde van de marktvergelijking: het verminderen of vernietigen van de vraag, rantsoenering en het overschakelen van aardgas. Een fundamentele economische redenering betekent echter dat we de aanbodzijde niet mogen vergeten.

Analyse van de onderliggende bevoorradingspatronen laat zien dat Europa, in tegenstelling tot wat vaak wordt gedacht, voldoende gas en vloeibaar aardgas van de wereldmarkten haalt om de verloren Russische voorraden volledig te vervangen. Bovendien kan het elk laatste beetje Russisch gas volledig vervangen zonder dat de vraag hoeft te worden vernietigd of zelfs vervangen door gas.

Sinds de invasie van Oekraïne in februari is de EU-bevoorrading van Russisch gas sterk gedaald van 46 procent naar 9 procent. Deze spil kwam gedeeltelijk door toegenomen pijpleidingengas uit Noorwegen en Algerije. Nog opmerkelijker is dat de dramatische toename van de geïmporteerde LNG-import uit de VS en elders het verloren gegane Russische dampvormige gas uit de beoogde pijpleidingen heeft vervangen. Deze nieuwe stijging van het aanbod aan de EU benadert nu, op basis van onze berekeningen, 40 procent van de totale wereldwijde LNG-voorziening.

Het is gemakkelijk om deze revolutie over het hoofd te zien, omdat het nog erg nieuw is. Maar een overzicht van elk groot LNG-ontwikkelingsproject, liquefactieterminal en productieveld laat zien dat alleen al dit jaar meer dan 100 miljard kubieke meter extra aanbod online zal worden gebracht. Dit is een toename van 20 procent van de totale LNG-voorziening.

Nu de vraag naar LNG in de rest van de wereld, met name in China, afneemt, zijn de nieuwe toevoegingen aan het wereldwijde aanbod voldoende om Europa's afhankelijkheid van Russisch gas uit de Nord Stream en Oekraïense doorvoerpijpleidingen volledig te vervangen. Tot zover Poetins “gasaanvoercrisis”.

Zeker, LNG is duur en consumenten en bedrijven maken zich begrijpelijkerwijs zorgen over torenhoge energiekosten. Maar dit is een andere vraag dan of er genoeg gas is voor Europa om de Russische bevoorrading volledig te vervangen.

Europese regeringen geven duidelijk al prioriteit aan fiscale verlichting voor consumenten met betrekking tot zowel de verwarming van gebouwen (42 procent van het gasverbruik in de EU) als de elektriciteitskosten (28 procent van het gasverbruik), met enorme subsidies en overdrachtsbetalingen op een ongekende schaal .

De Europese industrie, die 30 procent van het gasverbruik voor zijn rekening neemt, vreest al lang voor structureel hogere gasprijzen, maar de gegevens wijzen erop dat de potentiële economische impact aanzienlijk minder is dan gevreesd.

De meest aardgasintensieve sectoren — metalen, chemicaliën, papier, cokes, meststoffen en de verwerking van geraffineerde aardolie/mineralen — zijn goed voor een kwart van het aardgasverbruik in de regio, maar slechts 3 procent van de totale bruto toegevoegde waarde in Europa, en minder dan 1 procent van de totale Europese beroepsbevolking.

Alle gegevens wijzen erop dat Europa, in tegenstelling tot de vrees voor een bevoorradingstekort, voldoende gas en LNG van de wereldmarkten haalt om de bevoorrading met Russisch gas volledig te vervangen. Poetin zal daarentegen verliezen wat we conservatief schatten op $ 100 miljard door de verloren gasverkoop per jaar.

Na de reputatie van zijn land als betrouwbare energieleverancier te hebben ondermijnd, die de Sovjet-Unie zelfs op het hoogtepunt van de koude oorlog handhaafde, heeft Poetin zeer weinig bestaande exportcapaciteit en wordt hij geconfronteerd met moeilijkheden om meer te bouwen gezien de ijzige omstandigheden en de uitdagingen van de Arctische scheepvaart. De enkele pijpleiding die Rusland met China verbindt, heeft 10 procent van de capaciteit van het Europese pijpleidingnetwerk van Rusland, en China haast zich niet om nieuwe te bouwen.

Dus de enige verliezers van deze gaschantage zijn Poetin en zijn enablers.