Wat biedt de toekomst voor hout, aangezien het de slechtst presterende grondstof van 2022 lijkt te zijn?

"CME-houtfutures waren verreweg de slechtst presterende grondstoffenfutures in 2022", zegt Walter Kunisch Jr., senior analist bij HTS Commodities. Het "gebrek aan vertrouwen in de Amerikaanse huizenmarkt, te midden van de sterke stijging van de rentetarieven en hypotheektarieven, zorgt voor tegenwind en een zwakke vraag naar hout."

Volgens het Amerikaanse ministerie van Handel daalde de nieuwbouw van woningen in de VS in oktober met 4.2% tot een seizoengecorrigeerd jaarlijks percentage van 1.425 miljoen. Dat is een teken van zwakkere bouwactiviteit als de worsteling op de woningmarkt met snel stijgende hypotheekrentes.

De toezegging van de Federal Reserve om de Amerikaanse inflatie te bestrijden, in combinatie met strengere acceptatienormen, "schrikt potentiële huizenkopers af en laat hen rennen voor de veiligheid en het comfort van de huurmarkt", zegt Kunisch.

De landelijk gemiddelde 30-jarige hypotheekrente is de afgelopen weken gedaald tot onder de 7%. Maar het recente percentage, op 6.78%, bevindt zich nog steeds op "hoogtepunten die sinds december 2001 niet meer zijn gezien", zegt hij. En de lagere binnenlandse vraag en de sterke invoer van hout uit de VS waren een "brandbare cocktail" voor de prijzen van Amerikaanse houtfutures.

In oktober toonden Amerikaanse gegevens aan dat de start van meergezinswoningen met 0.5% afnam, terwijl de eengezinsprojecten met 6.1% daalden. Voor meergezinswoningen is in totaal minder hout nodig, en ze zijn ook gestegen als percentage van de totale woningbouw, wat bijdraagt ​​aan een lagere vraag naar hout, zegt Scott Reaves, directeur bosbeheer bij Domain Timber Advisors.

Amerikaanse woonvergunningen, die een graadmeter kunnen zijn voor toekomstige woningbouw, bedroegen in oktober een voor seizoen gecorrigeerd jaarlijks tarief van 1.526 miljoen, vergeleken met 1.841 miljoen in januari.

Timmerhout kan een "economische graadmeter" zijn voor de Amerikaanse economie, zegt Kunisch, en de negatieve prijsontwikkeling dit jaar wijst waarschijnlijk op een vertraging. De De Amerikaanse economie groeide tegen een jaarlijks tempo van 2.9% in het derde kwartaal, na twee opeenvolgende kwartaaldalingen.

Domein Houtadviseurs verwacht een daling van de vraag naar hout in de komende twee jaar of zo, zegt Reaves. De vraag kan dan beginnen toe te nemen naarmate de millenniumgeneratie de leeftijd bereikt om een ​​huis te kopen.

Toch zal het timmerhout waarschijnlijk niet terugkeren naar de recent bereikte hoge prijzen of deze handhaven, zegt Reaves. Lumber-futures bereikten in maart een intraday-hoogtepunt van $ 2022 in 1,477.40, het hoogste sinds mei 2021, volgens Dow Jones Market Data. De nieuw hout futures contract, dat in augustus werd gelanceerd en een veel kleinere contracteenheid heeft, zal uiteindelijk het oude contract vervangen. Het werd verhandeld op $ 532.50 op 29 november.

Wat de voorraden betreft, zegt Reaves dat het aantal houtproductiefaciliteiten in de VS is toegenomen. Een hogere productiecapaciteit kan de aanvoer van stamhout de komende vijf jaar verkleinen, wat "een goed voorteken is voor het bezit van houtgrond", zegt hij. Eigenaren zouden de flexibiliteit hebben om hun bomen te verkopen in tijden van grote vraag en de verkoop in te perken wanneer de vraag zwak is, zegt hij.

De NCREIF Timberland Index, die bestaat uit 466 houtobjecten van beleggingskwaliteit, behaalde in het derde kwartaal een rendement van bijna 2.4%, een stijging ten opzichte van 1.9% in hetzelfde kwartaal vorig jaar, volgens de National Council of Real Estate Investment Fiduciaries.

Over het geheel genomen heeft hout echter te maken met vraaggerelateerde tegenwind, terwijl de aanvoer en invoer soepel blijven, zegt Kunisch van HTS Commodities. Of de invoer nu een functie is van een sterke dollar of het opnieuw opbouwen van uitgeputte voorraden, "een vertragende vraag en een toenemend aanbod zijn geen positieve combinatie" voor de houtprijzen.