Johnson & Johnson (JNJ) bereidt zich voor om volgend jaar zijn unit voor consumentengezondheid af te splitsen in een beursgenoteerd bedrijf dat losstaat van zijn farmaceutische en medische technologieactiviteiten. Voorafgaand aan de splitsing bracht Morgan Stanley een onderzoeksnotitie uit, waarin hij enkele van de debatten in de markt over de verhuizing belichtte, die zou resulteren in een consumentenmerkenbedrijf genaamd Kenvue en een farmaceutisch bedrijf met de naam J & J. Voor de Club beschouwen we Johnson & Johnson als een van onze 10 kernparticipaties en we geloven dat de splitsing de focus bij beide bedrijven zal verscherpen, waardoor het management van beide bedrijven kan doen wat het beste is voor hun respectievelijke bedrijven, waardoor meer aandeelhouderswaarde wordt ontsloten zonder zich zorgen te hoeven maken over de impact op de hele kolos. Tijdens de "Morning Meeting" voor leden van maandag zei Jim Cramer dat J & J de "beste balans van Amerika" heeft. Notitie van Morgan Stanley In een onderzoeksnotitie vorige week stelde Morgan Stanley een reeks tot nadenken stemmende vragen over de aanstaande splitsing en hoe het bedrijf er daarna uit zou kunnen zien. De analisten vroegen of J & J's langetermijndoelstelling voor 2025 van $ 60 miljard aan farmaceutische verkopen in gevaar zou kunnen komen. De bezorgdheid gaat over de verwachte langzamere groei voor een belangrijk medicijn, Stelara - een immunosuppressieve behandeling voor aandoeningen zoals plaque psoriasis, artritis psoriatica, de ziekte van Crohn en colitis ulcerosa - als gevolg van concurrentie van generieke geneesmiddelen. Om eerlijk te zijn, dit is niet de eerste keer dat het bedrijf een farmaceutische omzetdoelstelling voor de middellange termijn uitvaardigde waar de consensus van Wall Street aanvankelijk niet in geloofde. Zoals Morgan Stanley opmerkte, gaf J & J in mei 2019 een advies voor 2023 van meer dan $ 50 miljard voor zijn farmaceutische activiteiten. De consensus op het moment dat dit werd uitgegeven, was voor een omzet van $ 46 miljard - maar als je snel doorspoelt naar vandaag, is de consensus $ 54.4 miljard voor volgend jaar. Dit is dus een recent voorbeeld van het management dat een conservatieve prognose geeft die het bedrijf nu op schema ligt om te overtreffen. Analisten bij Morgan Stanley beoordeelden ook hoe de groei eruit zal zien in de medische technologiedivisie van J & J, na de recente aankondiging om hartpompmaker Abiomed (ABMD) over te nemen, samen met een bijgewerkte analyse van wat de consumentengezondheidsactiviteiten in de toekomst waard zouden kunnen zijn . De resultaten van hun som-of-the-parts (SOTP) analyse: "Elk van de bedrijfssegmenten heeft vergelijkbare groeivooruitzichten als het gemiddelde van een peer group." Analisten voorspellen dat de gecombineerde farmaceutische en medische technologie-eenheden van J & J worden gewaardeerd op ongeveer $ 152 per aandeel en de gezondheid van de consument op ongeveer $ 26 per aandeel voor de gezondheid van de consument, wat aangeeft dat de aandelen van J & J rond de reële waarde worden verhandeld. Morgan Stanley verhoogde zijn koersdoel op J & J-aandelen van $ 178 naar $ 170 per aandeel, kende helemaal geen premie toe op basis van de afsluiting van vrijdag en behield zijn gelijke gewichts- of hold-rating. Terugkijken, vooruitkijken Johnson & Johnson exploiteert momenteel drie hoofdonderdelen onder één paraplu: consumentengezondheid, waaronder bekende namen als pleisters en babyshampoo; farmaceutica; en medische technologie, waaronder medische hulpmiddelen, chirurgische oplossingen en visie. Iets meer dan een jaar geleden kondigde J&J plannen aan om zijn afdeling consumentenproducten af te splitsen en twee afzonderlijke beursgenoteerde bedrijven te vormen. Het zelfstandige consumentenbedrijf, Kenvue, zal worden geleid door J & J-directeur Thibaut Mongon. Het farmaceutische en medische technologiebedrijf behoudt de naam J&J en CEO Joaquin Duato blijft aan het roer. Elk segment is zeer winstgevend, maar de consumentendivisie is achtergebleven bij de andere divisies omdat het een langzamer groeiende sector is en ook een kleiner deel van de totale omzet voor zijn rekening neemt. Echter, zodra het consumentensegment afbreekt, zeiden J & J dat beide bedrijven sterke kapitaalposities, een aanzienlijke cashflow, duurzame balansen en een ongewijzigd dividend zullen hebben. Farmaceutische analisten van Morgan Stanley merken op dat Stelara vanaf 2023 te maken krijgt met biosimilar-concurrentie, wanneer het zijn patentbescherming verliest en marktaandeel verliest. Deze informatie over de dreiging van generieke geneesmiddelen is niet nieuw. Wat ter discussie staat, is hoe snel het tempo van erosie zal zijn. Morgan Stanley schat dat de inkomsten uit de verkoop van Stelara de komende jaren zullen afnemen, met een omzet van $ 10.2 miljard in 2023; $ 6.5 miljard in 2024; en $ 4.6 miljard in 2025. Er is echter een zilveren voering dat Stelara omzet verliest. Johnson & Johnson hoopt veel van zijn Stelara-patiënten te bekeren tot Tremfya, een andere door psoriasis goedgekeurde behandeling die momenteel ook wordt getest voor inflammatoire darmaandoeningen (IBD). "Tremfya is in staat om een meerderheid van de Stelara-verkopen in de laatste jaren te vervangen", zei Morgan Stanley, die de komende jaren een versnelling van de Tremfya-verkopen modelleerde van $ 2.8 miljard in 2022; $ 5.7 miljard in 2025; en $ 9.2 miljard in 2030. Samen zouden Stelara en Tremfya tegen 12 een omzet van meer dan $ 2030 miljard kunnen bereiken, bleek uit de analyse. Bovendien heeft J & J een bestaand divers portfolio van winstgevende medicijnen en een pijplijn van nieuwe farmaceutische producten die veelbelovend zijn voor wereldwijde groei. De goedgekeurde en lopende behandelingen van het bedrijf voor bloedkanker en multipel myeloom worden "ondergewaardeerd", zei Morgan Stanley. De analisten voegden eraan toe dat de markt voor multipel myeloom zal groeien tot ongeveer 33 miljard dollar in 2030 - en tegen die tijd zouden de therapieën van J & J meer dan 80% van dat marktaandeel kunnen innemen. Een paar veelbelovende pijplijnproducten werden genoemd in J & J's post-earnings conference call in oktober, waaronder (1) Milvexian, in samenwerking met Bristol-Myers Squibb (BMY), om trombose te behandelen en te voorkomen, (2) een amivantamab en lazertinib-combinatie voor niet-kleincellige longkanker, (3) auto-antilichaammiddel nipocalimab en (4) carvykti voor de behandeling van multipel myeloom in de pijplijn. Als onderdeel van hun proefschrift rangschikt Morgan Stanley de farmaceutische activiteiten van J & J als het grootste segment met de hoogste marge. Het zal ongeveer 66% van het totale bedrijf vertegenwoordigen in 2023 nadat het consumentenbedrijf is afgesplitst. Medische technologie Volgens het rapport van Morgan Stanley hangt de groei bij J & J's medische technologiebedrijf af van vooruitgang op de onderontwikkelde roboticamarkt. Volgens prognoses van J & J en rivaal Medtronic (MDT) neemt de roboticamarkt slechts 2% tot 3% van de wereldwijde procedures voor zijn rekening. J & J heeft vooruitgang geboekt om voorop te blijven lopen, onder meer door de overeenkomst om Abiomed, een leverancier van cardiovasculaire medische technologie, over te nemen om zijn positie te versterken nu het markten met hogere groei betreedt. Volgens gegevens van Visible Alpha kunnen de totale inkomsten van J & J uit de gecombineerde farmaceutische en medische technologieactiviteiten met 1% tot 2% groeien na de overname van Abiomed en zouden de operationele marges tegen 32.3 kunnen toenemen tot 2027%. Consumentengezondheid Het consumentensegment van J & J is momenteel goed voor 16% van de totale omzet, een kleinere allocatie in vergelijking met de 55% van de farmaceutische sector en de 29% van de medische technologie. Het consumentensegment genereert elk jaar miljarden aan omzet, maar de groei wordt de laatste tijd ook gedrukt door verstoringen in de toeleveringsketen, inflatiedruk en hogere inputkosten. Hoewel deze factoren verbeteren, verwacht het management dat ze in 2023 zullen aanhouden, volgens commentaar op de derdekwartaalwinst van het bedrijf in oktober. Johnson & Johnson werkt nog steeds aan de scheidingsplannen en zal in 2023 verdere aankondigingen doen over hoe de bedrijfsstrategieën voor zijn activiteiten op het gebied van consumentengezondheid eruit zullen zien. Bovendien, zoals Morgan Stanley het ziet, worden de lopende rechtszaken met betrekking tot J & J's talkpoeder voor baby's die naar verluidt "in verband worden gebracht met een verhoogd risico op kanker of asbestgerelateerde ziekten" gezien als een overhang van de voorraad. De analisten noemen echter een sterke balans als beperking van het bijbehorende risico. Het komt erop neer dat J & J een hoogwaardige gezondheidszorgfranchise is met drie sterke bedrijfssegmenten. Wij zijn van mening dat de langverwachte splitsing van de trager groeiende consumentenactiviteiten van de farmaceutische en medische technologieactiviteiten een sterke groeimogelijkheid op lange termijn vormt voor alle segmenten. Door elk segment strategisch te stroomlijnen en te focussen op gerichte investeringen, geloven we dat J & J beter door verschillende trends in de sector kan navigeren om aan de behoeften van zijn klanten en patiënten te voldoen. We denken echter dat het belangrijk is voor J & J om investeerders meer vertrouwen te geven dat het de belangrijkste farmaceutische omzetdoelstelling van $ 60 miljard tegen 2025 kan bereiken. Zoals wij het zien, als het bedrijf groei blijft zien van zijn diverse farmaceutische productpijplijn, vooruitgang ziet in zijn medische technologie-eenheid en de gezondheid van de consument de groei versnelt door middel van tactische bolt-on acquisities in de toekomst, zou het J & J-aandeel tegen een hoger niveau kunnen worden verhandeld. meerdere. In een economische vertraging is J & J een solide naam om te bezitten die beter kan presteren dan de bredere markt. Het aandeel is dit jaar met 4.5% gestegen, terwijl de S & P 500 in dezelfde periode met 14.5% is gedaald. We vinden het ook leuk dat J & J zijn dividend consequent heeft verhoogd. Hoewel het bedrijf via zijn onderzoeks- en ontwikkelingsinitiatieven en strategische overnames geld uitgeeft aan innovatie, heeft het een onberispelijke balans en een sterke vrije kasstroom. We beoordelen J & J als een 1 voor de Club, wat betekent dat we de aandelen op het huidige niveau zouden kopen, aangezien het in overeenstemming is met onze strategie. (Jim Cramer's Charitable Trust is lang JNJ. Zie hier voor een volledige lijst van de aandelen.) — CNBC's Jeff Marks en M atthew J. Belvedere heeft bijgedragen aan dit rapport. Als abonnee van de CNBC Investing Club met Jim Cramer ontvangt u een handelswaarschuwing voordat Jim een transactie doet. Jim wacht 45 minuten na het verzenden van een handelswaarschuwing voordat hij een aandeel in de portefeuille van zijn liefdadigheidsinstelling koopt of verkoopt. Als Jim op CNBC TV over een aandeel heeft gesproken, wacht hij 72 uur nadat hij de handelswaarschuwing heeft afgegeven voordat hij de transactie uitvoert. BOVENSTAANDE INVESTERINGSCLUB INFORMATIE IS ONDERWORPEN AAN ONZE ALGEMENE VOORWAARDEN EN PRIVACYBELEID, SAMEN MET ONZE DISCLAIMER. GEEN VERTROUWELIJKE VERPLICHTING OF PLICHT BESTAAT OF WORDT GECREERD DOOR UW ONTVANGST VAN ENIGE INFORMATIE VERSTREKT IN VERBAND MET DE INVESTING CLUB. 
Johnson & Johnson-producten te koop in New York.
Scott Mlyn | CNBC
Johnson & Johnson (JNJ) bereidt zich voor om volgend jaar zijn unit voor consumentengezondheid af te splitsen in een beursgenoteerd bedrijf dat losstaat van zijn farmaceutische en medische technologieactiviteiten. Voorafgaand aan de splitsing bracht Morgan Stanley een onderzoeksnota uit, waarin hij enkele van de debatten in de markt over de verhuizing belichtte, wat zou resulteren in een consumentenmerkenbedrijf genaamd Kenvue en een farmaceutisch bedrijf met de naam J&J.
Bron: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html