Wat de midterms van 2022 betekenen voor de markten

De markten houden vaak van politieke patstelling. De tussentijdse verkiezingen van 2022 hebben het opgeleverd. De Republikeinen zullen nu het Huis controleren, terwijl de Democraten de Senaat en het presidentschap zullen bekleden. Het is waarschijnlijk dat er minder werk zal worden gedaan als tegenpartijen de macht delen. Toch kunnen het debat over het schuldenplafond en andere onderwerpen, van cannabislegalisering tot studieleningen, van invloed zijn op de markten en de bredere economie.

Gridlock als stimulans voor markten

Onderzoek suggereert dat de aandelenmarkt een goede run kan hebben rond tussentijdse verkiezingen. We zien daar misschien al iets van, nu de markten omhoog gaan vanaf de dieptepunten van eind september. Aangenomen wordt dat dit simpelweg is dat er minder wordt gedaan wanneer de macht wordt gedeeld en de markten voorstander zijn van dat soort stabiliteit.

De Fed doet er nog steeds toe

Maar hoe belangrijk politiek ook is, het is moeilijk te geloven dat de markten er niet meer door overschaduwd zullen worden het vergaderschema van de Fed voor 2023 om de rentetarieven vast te stellen dan politiek nieuws.

Het schuldenplafond als risico

Een probleem met machtsdeling is dat het verhogen van het schuldenplafond zojuist een stuk complexer is geworden. Het schuldplafond moet in 2023, zo niet eerder, worden verhoogd. Dit kan een risico vormen voor de financiële markten, als het niet op een ordelijke manier gebeurt.

Het is een hefboom voor de Republikeinen, die vanaf januari het Huis zullen controleren, aangezien ze waarschijnlijk een poging om het schuldenplafond te verhogen kunnen blokkeren. Zelfs Joe Manchin, een democratische senator, zou blijkbaar graag bezuinigingen zien voordat het schuldenplafond wordt verhoogd.

2011-risico's

2011 toont het risico hier, ook dat gebeurde nadat tussentijdse evaluaties tot een patstelling leidden. Het debat over het schuldplafond in de zomer van 2011 leidde tot een crisis, de Amerikaanse schuld werd verlaagd en de markten daalden met meer dan 10%. Het schuldenplafond is sinds 2011 echter vele malen verhoogd, met veel minder verstoringen.

Ander beleid

Het valt nog te bezien welk ander beleid de markten zal beïnvloeden vóór de volgende verkiezingsronde in 2024. Cannabis blijft een veelbesproken wetgevingsonderwerp en het is waarschijnlijk dat de president daar actie kan ondernemen zonder goedkeuring van het Huis als hij daarvoor kiest.

Studiefinanciering

Vergeving van studieleningen, na juridische betwistingen van wat de minister van Onderwijs legaal kan doen om studieleningen kwijt te schelden, kan verder in gevaar komen door de Republikeinse controle over het Huis.

Als studieleningen niet worden kwijtgescholden, kan dat de Amerikaanse consument enigszins verzwakken en de hervatting van de aflossingen van studieleningen in januari 2023 kan een lichte rem zetten op de totale uitgaven. President Biden overweegt nu echter om de betalingen voor studieleningen tot 2023 verder te bevriezen. Dat kan de Amerikaanse consument enige verlichting bieden.

Algehele impact

Politieke patstelling is over het algemeen positief voor de markten. Het debat over het schuldenplafond brengt echter enig risico met zich mee. Er wordt waarschijnlijk minder gedaan, maar als dat ook een gebrek aan vooruitgang op het gebied van het schuldenplafond inhoudt, kunnen de markten snel nerveus worden. Het is ook moeilijk te geloven dat de acties van politici in 2023 er veel toe zullen bijdragen dat de centrale focus van de markten op de beleidsmarkers van de Fed komt te liggen.