Wat Nike's winstrapport ons vertelt over 3 consumentenaandelen in onze portefeuille

Een waarschuwing van Nike (NKE) in zijn winstrapport eerste kwartaal heeft ons serieuze inzichten gegeven in een handvol consumentenaandelen in de portefeuille.

We noemen ze 'readthroughs': waardevolle investeringsaanwijzingen die we vinden door financiële gegevens en opmerkingen van andere bedrijven te doorzoeken, waaronder bedrijven die geen eigendom zijn van Jim Cramer's Charitable Trust, de portefeuille die we gebruiken voor de Club. Hoewel het een nooit eindigend proces is, zijn kwartaalresultaten en winstoproepen goudmijnen voor deze readthroughs.

Het grootste voordeel in de wijk van Nike - en niet alleen voor ons, maar voor Wall Street in het algemeen - is dat de kledinggigant een groot voorraadprobleem heeft in Noord-Amerika. De schappen in de regio stegen in het eerste kwartaal met 65% in vergelijking met dezelfde periode van drie maanden vorig jaar.

• De oorzaak is begrijpelijk: door pandemie veroorzaakte complicaties in de toeleveringsketen, zoals late leveringen in de afgelopen twee seizoenen en vroege vakantiebestellingen. Nike is geen uitbijter in het ervaren hiervan.
• Het effect is goed nieuws voor TJX-bedrijven: Nike onderneemt "beslissende actie om overtollige voorraad op te ruimen", aldus Nike CFO Matthew Friend.

Het voorraadoverschot van de detailhandel is een belangrijkste reden waarom we een positie in TJX zijn begonnen, het moederbedrijf van Marshalls en TJ Maxx, eind augustus. Kledingmakers en verkopers willen geen overtollige goederen vasthouden, vooral niet wanneer er meer seizoensrelevante kleding op komst is. Ze willen er vanaf, zelfs als dat betekent dat ze het soort kortetermijnhit naar de winst moeten nemen dat Nike zei dat het waarschijnlijk zal ervaren.

Off-price retailers zoals TJX profiteren van deze dynamiek in de sector. Hier is het bedrijf in zijn eigen woorden, in zijn jaarverslag 2021:

Nike gebruikt waarschijnlijk meerdere benaderingen om van zijn overtollige voorraad af te komen, inclusief prijsverlagingen in hun eigen winkels. Het kwartaal van Nike maakt echter duidelijk dat de "overvloedige koopmogelijkheden tegen de prijs" die TJX Companies heeft gezien, nog niet zijn verdwenen.

TJX-aandelen stegen vrijdag met meer dan 1.5%, terwijl Nike-aandelen meer dan 10% daalden.

De negatieve verkopen van Nike in China dienen als een herinnering aan de huidige complexiteit van zakendoen in 's werelds op een na grootste economie.

• Nike's omzet in China bedroeg $ 1.66 miljard in het eerste kwartaal. Hoewel dat aan de getemperde verwachtingen van Wall Street voldeed, vertegenwoordigde het toch een daling van 16% op jaarbasis.
• Nike's winst vóór rente en belastingen (EBIT) in China daalde ook in vergelijking met een jaar eerder, met 23% tot $ 541 miljoen.

We waren de pogingen van Peking om zijn zogenaamde “nul-Covid-beleid” af te dwingen en de economische problemen in verband met voortschrijdende lockdowns in grote steden niet vergeten. Desalniettemin zijn de resultaten van Nike het overwegen waard in de context van Club-holdings Apple (AAPL) en Starbucks (SBUX), twee andere consumentgerichte bedrijven die op China rekenen voor groei.

We erkennen dat de soorten producten die de drie bedrijven verkopen sterk variëren. Toch moeten we niet vergeten dat alleen omdat de lockdowns zijn opgeheven, we niet uit het bos zijn met bedrijfsverstoringen die in de kwartaalresultaten verschijnen. Niet alleen zijn de resultaten terugkijkend - in het geval van Nike beslaan ze de drie maanden die eindigden op 31 augustus - maar het zal even duren voordat de zaken zijn genormaliseerd. Gelukkig kunnen we door onze uitgebreide beleggingshorizon geduld hebben.

Tijdens Nike's winstoproep donderdagavond vergeleek CEO John Donahoe China met inflatie in de zin dat "we het niet volledig kunnen voorspellen".

Het sentiment van Donahoe is vergelijkbaar met wat we eerder deze maand van Starbucks hoorden tijdens de investeerdersdag van het bedrijf. China maakt een groot deel uit van de langetermijnvisie van Starbucks — mogelijk de VS inhalen als grootste markt in 2025 - maar het is nog niet van een leien dakje.

Voor Apple is het De omzet in China daalde in het kwartaal met 1% eindigde op 25 juni, waarbij het management zei dat de lockdowns een hap uit de vraag namen. De lancering van de iPhone 14 midden deze maand zou de verkoop kunnen stimuleren. De vraag in China naar high-end iPhone 14s lijkt "robuust", zeiden UBS-analisten donderdag in een notitie, met langere wachttijden voor Pro-modellen dan in 2021. "Hoewel enigszins verwacht, is de goedkoopste iPhone 14 direct beschikbaar in China', zei het bedrijf, wat een lagere vraag betekende.

Waar het op neerkomt, is dat het voor bedrijven als Nike, Starbucks en Apple allemaal draait om het heropeningsverhaal in China. Beleggers begrijpen dat het schokkerig is, maar een verdere rationalisering van het pandemiebeleid zal goed nieuws zijn voor deze bedrijven. We zagen het met Club Holding Wynn Resorts (WYNN) als het gamingcentrum van Macau stappen ondernam om toeristen van het vasteland van China weer te verwelkomen. Aandelen van Wynn, dat twee eigendommen heeft in Macao, steeg maandag als reactie op dat nieuws.

We zeggen niet per se dat er een soortgelijke gebeurtenis van het binaire type is die grote eendaagse bewegingen in SBUX of AAPL zou veroorzaken. Beleggers willen echter meer duidelijkheid over de bedrijfsomgeving in China. Naarmate ze meer vertrouwen krijgen dat Peking de "nul Covid" op een echte manier versoepelt, verwachten we dat het zijn weg zal vinden naar de aandelenkoersen van Starbucks, Apple en dergelijke.

(De Charitable Trust van Jim Cramer is long TJX, COST en SBUX. Zie hier voor een volledige lijst van de aandelen.)

Als abonnee van de CNBC Investing Club met Jim Cramer, ontvang je een handelswaarschuwing voordat Jim een ​​transactie doet. Jim wacht 45 minuten na het verzenden van een handelswaarschuwing voordat hij een aandeel in de portefeuille van zijn liefdadigheidsinstelling koopt of verkoopt. Als Jim op CNBC TV over een aandeel heeft gesproken, wacht hij 72 uur nadat hij de handelswaarschuwing heeft afgegeven voordat hij de transactie uitvoert.

BOVENSTAANDE INVESTERING CLUB INFORMATIE IS ONDERWORPEN AAN ONZE ALGEMENE VOORWAARDEN EN PRIVACYBELEID, SAMEN MET ONZE VRIJWARING . GEEN VERTROUWELIJKE VERPLICHTING OF PLICHT BESTAAT OF WORDT GECREERD DOOR UW ONTVANGST VAN ENIGE INFORMATIE DIE IN VERBAND MET DE INVESTING CLUB WORDT VERSTREKT. GEEN SPECIFIEKE UITKOMST OF WINST IS GEGARANDEERD.