Wat betekenen stijgende schatkistopbrengsten voor uw beleggingen?

Key Takeaways

• Het rendement op staatsobligaties is weer gestegen en bereikte 3.589%, vergeleken met slechts 0.55% in 2020.
• Dit lijkt misschien goed nieuws, maar voor bestaande obligatiehouders betekent het een enorme daling van de prijzen van hun bestaande Treasuries.
• De omgekeerde relatie tussen opbrengsten en prijzen heeft geleid tot een crash van de obligatiekoersen, en het is waarschijnlijk dat ze nog verder moeten dalen.
• Niet zeker wat dat betekent? We leggen uit hoe die omgekeerde relatie werkt en wat beleggers eraan kunnen doen.

Na consequent vallen sinds de vroege 1980s, De rente op staatsobligaties stijgt in het tempo dat we in decennia hebben gezien. De rente op 10-jaars staatsobligaties is gestegen van een historisch dieptepunt van slechts 0.55% in juli 2020 tot 3.589% na een stijging op maandag.

Dus wat betekent dit in gewoon Engels? Treasury-rendementen zijn in wezen de rente die wordt verdiend op Amerikaanse staatsobligaties. Ze worden beschouwd als zowat de investering met het laagste risico die u kunt krijgen, omdat ze volledig worden ondersteund door de veiligheid van de Amerikaanse overheid.

In investeringskringen wordt het rendement op Amerikaanse staatsobligaties vaak de 'risicovrije' rente genoemd, omdat ze vanuit beleggingsoogpunt zo dicht mogelijk bij nul risico liggen.

Dus om in perspectief te plaatsen: een paar jaar geleden betaalden deze obligaties eigenlijk niets uit. Zelfs met een lage, 'typische' inflatie, leverden ze nog steeds een negatief reëel rendement op. Nu betalen diezelfde obligaties rendementen die er niet slecht uitzien.

Dat gezegd hebbende, met de inflatie op het huidige niveau, zijn de rendementen in reële termen nog steeds negatief. Dat zou de komende maanden kunnen veranderen als de rente blijft stijgen en de inflatie blijft dalen.

Hoewel dit allemaal vrij goed nieuws lijkt voor beleggers die obligaties willen kopen, is het niet allemaal jus. Obligaties hebben zelfs enkele van hun slechtste rendementen ooit behaald, omdat de prijs om een ​​Treasury te kopen tegengesteld aan het rendement beweegt.

Dus als de opbrengsten stijgen, dalen de prijzen. Verward? Maak je geen zorgen, laat het ons uitleggen.

Download Q.ai vandaag nog voor toegang tot AI-aangedreven investeringsstrategieën.

Waarom dalen de obligatiekoersen als de rente stijgt?

Oké, dus je hebt dit misschien in een nieuwsartikel gezien als een beetje een wegwerpregel. "Obligatieprijzen crashen naarmate de opbrengsten stijgen" of iets dergelijks. Opzich heeft dit niet veel zin.

Immers, bij bijna elke andere vorm van beleggen geldt dat als het rendement (inkomen) omhoog gaat, de activaprijs ook omhoog gaat. Als een aandeel consequent een hoger dividendrendement uitkeert, zal de prijs van het aandeel over het algemeen in de loop van de tijd stijgen. Als de huurinkomsten van een woning stijgen, zal de prijs na verloop van tijd ook stijgen.

Wat is er dan met obligaties?

Nou, het is allemaal een functie van rentetarieven, plus het feit dat deze obligaties vaak een zeer lange looptijd hebben. Het eerste dat u dus in gedachten moet houden, is dat zodra ze zijn uitgegeven, ze kunnen worden gekocht en verkocht tussen andere investeerders, maar dat ze van kracht blijven tot de vervaldatum.

Deze kunnen korter zijn, bijvoorbeeld ongeveer 2 jaar, het kan 10 jaar zijn en de langste US Treasuries hebben een looptijd van 30 jaar.

Laten we nu een voorbeeld bekijken om te illustreren hoe de relatie tussen obligatiekoersen en opbrengsten werkt. Stel dat de Amerikaanse overheid een 10-jarige obligatie uitgeeft met een rendement van 3.5%, wat in de buurt komt van wat het nu is.

U koopt $ 1,000 aan deze obligaties, wat u een inkomen van $ 35 per jaar zal opleveren.

$ 1,000 x 3.5% = $ 35

Stel dat de rentetarieven het komende jaar stijgen en dat het rendement op nieuwe 10-jarige staatsobligaties oploopt tot 5%. Stel je nu voor dat je vriend, laten we hem Gary noemen, een 10-jaars staatsobligatie wil kopen.

Gary kan een nieuw uitgegeven obligatie krijgen met een rendement van 5%, wat betekent dat zijn investering van $ 1,000 hem $ 50 per jaar zou opleveren. U wilt toevallig uw obligaties verkopen, zodat u in plaats daarvan wat aandelen kunt kopen.

Als je probeert je obligatie aan Gary over te dragen voor het bedrag dat je ervoor hebt betaald, zal hij waarschijnlijk niet geïnteresseerd zijn. Per slot van rekening levert zijn $ 1,000 voor uw staatsobligatie hem slechts $ 35 per jaar op, terwijl een nieuw uitgegeven obligatie hem $ 50 oplevert.

Dus wat doe je? Welnu, de enige manier waarop u waarschijnlijk een koper voor uw obligatie zult vinden, is als u het aangeboden rendement voor nieuwe obligaties evenaart. Dus in dit geval zou u de aankoopprijs moeten verlagen tot $ 700.

Dat komt omdat $35/$700 = 5%.

Tegen een prijs van $ 700 op de secundaire markt komt uw obligatie nu overeen met het rendement van nieuw uitgegeven obligaties en de huidige marktprijs.

Dat gezegd hebbende, is het belangrijk om in gedachten te houden dat deze volatiliteit geen invloed heeft op het fundamentele risico van obligaties. In dit voorbeeld zou u uw schatkist immers gewoon de volle 10 jaar kunnen aanhouden, waarna u uw aanvankelijke $ 1,000 terugkrijgt van de Amerikaanse overheid.

Welke invloed heeft dit op de rente op staatsobligaties?

Vanwege deze omgekeerde relatie zijn de obligatiekoersen het afgelopen jaar aanzienlijk gedaald. De Fed heeft de rentetarieven massaal verhoogd in een poging de inflatie omlaag te brengen, en dit heeft geleid tot een grote stijging van de rendementen.

Zoals we in het bovenstaande voorbeeld hebben gezien, dalen de obligatiekoersen wanneer de rente stijgt. Hoe sneller de rente stijgt, hoe sneller de obligatiekoersen crashen.

De opbrengsten zijn deze week verder gestegen dankzij een beter dan verwacht ISM-rapport voor november. Dit rapport behandelt een productie-index die industriële producten dekt door middel van statistieken zoals bestellingen, productieniveaus, werkgelegenheid en voorraden.

Het kan een indicatie geven van de hoeveelheid economische activiteit die in de pijplijn zit, voorafgaand aan de uiteindelijke klantverkoop, gemeten aan de hand van het bbp.

Omdat het rapport beter was dan verwacht, zijn de rendementen gestegen in de verwachting dat de Fed haar agressieve beleid van renteverhogingen zal voortzetten. Er was enige onzekerheid over hoe de Fed van plan is de aanstaande FOMC-bijeenkomst te benaderen, nu de inflatie begint te dalen, maar de economie verrassend veerkrachtig blijft.

Wat zijn de vooruitzichten voor Treasuries?

Wat kunnen we, met dit alles als achtergrond, verwachten dat er de komende 12 maanden zal gebeuren met de rente op Amerikaanse staatsobligaties? Nou, Fed-voorzitter Jerome Powell heeft duidelijk gemaakt dat hij niet aan het rommelen is als het om inflatie gaat.

De Fed is van plan al haar bevoegdheden aan te wenden om het terug te brengen tot het doelbereik van 2-3%, en dit zal waarschijnlijk leiden tot meerdere renteverhogingen vanaf waar we nu zijn.

Je weet wat dat nu betekent, toch? Het betekent dat de rentetarieven verder stijgen, wat betekent dat de opbrengsten stijgen, wat betekent dat de obligatiekoersen dalen.

Het is dus waarschijnlijk dat we op korte termijn ongewone niveaus van volatiliteit op de obligatiemarkt zullen blijven zien. Aan de andere kant, als de inflatie eenmaal onder controle is, is de kans groot dat de Fed zal proberen het beleid om te draaien en de rente weer te verlagen.

Dit zal de rente verlagen, wat een stijging van de obligatiekoersen zou betekenen. Hoe dan ook, elke significante beweging in deze richting zal waarschijnlijk nog enige tijd ver weg zijn.

Wat betekent dit voor beleggers?

Het betekent dat de traditionele 60/40 beleggingsportefeuille op dit moment niet echt werkt zoals het zou moeten. Treasuries en obligaties worden van oudsher gezien als defensieve activa met een lage volatiliteit binnen een portefeuille, en op dit moment ervaren ze meer volatiliteit dan normaal.

Voor beleggers die hun volatiliteit laag willen houden, kan het nodig zijn om op korte termijn naar verschillende opties te kijken.

Dit zou kunnen betekenen dat geld wordt overgeheveld naar beleggingsactiva die een grotere kans hebben om de lage volatiliteitsdoelstellingen te behalen. Een voorbeeld is onze Inflatiebeschermingskit, dat is samengesteld uit Treasury Inflation Protected Securities (TIPS), edelmetalen zoals goud en zilver, maar ook grondstoffen-ETF's en oliefutures.

Dit zijn activa die zijn ontworpen om te fungeren als een afdekking tegen inflatie en die potentieel winst kunnen bieden zonder hoge niveaus van volatiliteit. We gebruiken AI om te voorspellen hoe deze activa de komende week waarschijnlijk zullen presteren op een voor risico gecorrigeerde basis, en vervolgens wordt de portefeuille automatisch opnieuw in evenwicht gebracht in overeenstemming met deze projecties.

Voor beleggers die een hogere groeibenadering willen behouden, onze AI-aangedreven Portefeuillebescherming is een andere geweldige optie. Bij deze strategie analyseert onze AI uw bestaande portefeuille tegen een reeks verschillende risico's, zoals olierisico, renterisico en marktrisico, en implementeert het vervolgens automatisch geavanceerde hedgingstrategieën om zich hiertegen te beschermen.

Het is heel uniek en het is beschikbaar om toe te voegen aan al onze Stichting Kits.

Download Q.ai vandaag nog voor toegang tot AI-aangedreven investeringsstrategieën.