Amerikaanse aandelen stegen donderdag hoger nadat de consumentenprijsindex van oktober de inflatie liet zien in een minder agressief jaarlijks tempo dan verwacht, wat de hoop aanwakkerde dat de inflatievlucht van de Federal Reserve eindelijk enige vooruitgang zou boeken.
Maar het is waarschijnlijk nog te vroeg om gehavende aandelen in te slaan, omdat de Amerikaanse economie 'minder gevoelig is voor een bot instrument als renteverhogingen' dan in het verleden, waarschuwden analisten van BofA Global in een wekelijkse klantennota.
Hoewel nog steeds verhoogd, zijn de maandelijkse gegevens shoe CPI tegen een jaarlijks tarief van 7.7%, een daling van 9.1% deze zomer. Dat verhoogde de stemming op Wall Street, met de Dow Jones Industrial Average
DJIA,
schieten tot meer dan 1,000 puntens en aandelen stevenen af op hun beste dag van winst op procentuele basis sinds 2020, volgens Dow Jones Market Data.
Toch zal de Amerikaanse economie waarschijnlijk niet snel reageren op fors hogere rentetarieven, deels omdat 95% van de woningleningen hypotheken met een vaste rente zijn, consumenten over het algemeen veerkrachtig blijven met overtollige contanten en de werkloosheid laag is gebleven, aldus BofA Global.
Bovendien hebben bedrijven tijdens de pandemie ook veel goedkope vastrentende financiering aangetrokken en wordt de economie nu aangedreven door de dienstensector, die minder gevoelig is voor rentestijgingen dan de sector industriele goederen.
Een blik op de geschiedenis suggereert ook dat het langer dan verwacht zou kunnen duren voor de inflatie (zie grafiek) om terug te keren naar een normaler niveau van rond de 3%. Het team van BofA denkt dat het in 2024 kan gebeuren.
Een terugkeer naar de normaliteit op het inflatiefront kan langer duren dan verwacht
BofA Global Research, Bloomberg
"We hebben dit eerder gezien", schreef het onderzoek van BofA Global in een rapport van 8 november, eraan toevoegend dat de periode van 1967 tot 1980 werd gekenmerkt door een "onophoudelijk inflatiemomentum" dat ertoe leidde dat de consumentenprijsindex "een reeks hogere hoogtes en hogere dieptepunten”, terwijl energiecrises en looninflatie de prijzen opstuwden.
Terwijl het rapport van het team vooruitliep op de nieuwe inflatiemeting van donderdag, werden de waarschuwingen ook elders op Wall Street herhaald na het CPI-rapport, waarbij analisten en beleidsmakers herhaalden dat de inflatiestrijd van de Federal Reserve waarschijnlijk nog lang niet voorbij is.
Ryan Sweet, hoofdeconoom van de VS bij Oxford Economics, noemde de vertraging van de CPI-lezing van oktober "een beetje misleidend", en dat het de Fed er niet van zal weerhouden haar beleidsrente verder te verhogen, in een notitie van donderdag.
Josh Jamner, beleggingsstrategie-analist bij ClearBridge Investments, zei dat het resultaat was dat de Fed waarschijnlijk meer vertraging nodig zou hebben om vertrouwen te krijgen in het afremmen van toekomstige renteverhogingen, die in het eerste kwartaal van volgend jaar zouden kunnen plaatsvinden als de gegevens werken samen”, in commentaar per e-mail.
Maar het grotere risico voor aandelenbeleggers, zei hij, was de keerzijde van de winst en een bredere recessie in 2023.
Het team van BofA Global ging nog een stap verder en adviseerde beleggers om "groeiaandelen te vermijden totdat de waarderingen opnieuw zijn ingesteld en de inflatie piekt", maar ook om het jaar af te sluiten met contant geld en om bear-market-rally's te gebruiken om over te schakelen naar energie en krediet.
De S&P 500-index
SPX,
steeg donderdag met 4.8%, terwijl de Nasdaq Composite Index
SPX,
was 5.5% hoger.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/weve-seen-this-before-warns-bofa-why-inflation-could-take-until-2024-to-fall-to-3-and-weigh- op voorraad-11668110979?siteid=yhoof2&yptr=yahoo