De bearmarkt voor Amerikaanse aandelen is mogelijk op het dieptepunt van medio juni geëindigd. Of misschien is het nog maar de helft. En als de tweede helft van de bearmarkt nog voor ons ligt, moeten de grootste verliezen misschien nog komen. Je kunt me op mijn woord geloven.
De reden om op deze anders triviale waarheden te wijzen, is om de eindeloze pogingen op Wall Street om de marktgegevens in stukken te snijden, tegen te gaan. De meeste van die pogingen zijn niet veel meer dan statistisch verdachte datamining, waarbij meer wordt onthuld over de analist die de mining uitvoert dan over de markt zelf.
Een aantal recente berichten op sociale media hebben betoogd dat het ergste van de bearmarkt nog moet komen. De implicatie is dat bearmarktverliezen vaak 'back-end geladen' zijn, waarbij bearmarkten eindigen met een crescendo in plaats van een jammerklacht.
Er zijn twee tekortkomingen aan deze manier van denken. Ten eerste wordt het gemiddelde waarop het is gebaseerd berekend op basis van een kleine steekproef, aangezien er (gelukkig) in de geschiedenis van de VS niet veel berenmarkten zijn geweest. Dus eventuele conclusies moeten op zijn best voorlopig blijven.
Kijk eens naar de 11 bearmarkten sinds 1980 in de bearmarktkalender die wordt bijgehouden door Ned Davis Research. In vier daarvan, de Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.05%
verloor in de eerste helft meer dan in de tweede. Dus hoewel het waar is dat de gemiddelde bearmarkt zijn verliezen "back-end heeft", is de kans klein dat dit in de toekomst zo zal blijven.
De tweede, meer fundamentele tekortkoming in deze manier van denken is dat het gebaseerd is op een onuitgesproken maar niettemin cruciaal uitgangspunt - dat de huidige bearmarkt nog in de kinderschoenen staat. Maar dat uitgangspunt is precies wat we niet weten.
Het is waar dat de Dow tijdens de bijna zes maanden durende daling van het hoogste punt van januari tot het laagste punt van half juni, meer verloor in de tweede helft dan in de eerste. Maar dat zegt ons niets over de vraag of de bearmarkt voorbij is of nog een lange weg te gaan heeft.
Dichter bij het einde
Er is één aspect van deze manier van denken dat ik belangrijker vind: het wijst op een significante verandering in toon onder analisten. In tegenstelling tot eerdere analyses die in wezen probeerden een optimistische draai te geven aan de verliezen van de markt, is de opkomende toon meer pessimistisch. In plaats van te concluderen dat het ergste achter ons ligt, wordt ons nu verteld dat het ergste voor ons ligt.
Deze veranderende stemming suggereert dat we verder zijn in de vijf stadia van rouw op de bearmarkt die ik in recente columns heb besproken. Eind juli nog oordeelde ik dat de stemming van Wall Street zich in de derde van die vijf fasen bevindt - onderhandelen - met depressie (fase 4) en acceptatie (fase 5) die nog moet komen. De pessimistische stemming die de sociale media begint te domineren, is typerend voor fase 4 verdriet - wat, vanuit een tegendraads oogpunt, betekent dat we dichter bij de laatste snik van de bearmarkt zijn.
We zijn er nog niet, dus het zou voorbarig zijn om deze laatste pessimistische wending te vieren. De markt moet deze opkomende depressie nog steeds het hoofd bieden en vervolgens door de acceptatiefase gaan. Om deze en andere redenen heb ik het idee dat we in een berenmarktrally zitten en dat de dieptepunten van juni zullen worden doorbroken.
Mark Hulbert levert regelmatig bijdragen aan MarketWatch. Zijn Hulbert Ratings volgt investeringsnieuwsbrieven die een vast bedrag betalen om te worden gecontroleerd. Hij is te bereiken op [e-mail beveiligd]
Meer: Waarom de 'bounce in een bearmarkt' van de S&P 500 zou kunnen zinken voordat deze de 4,200 bereikt
Alees ook: Wat je nu ook voelt over aandelen is normaal verdriet op de bearmarkt - en het ergste moet nog komen
Bron: https://www.marketwatch.com/story/were-in-a-bear-market-rally-and-you-can-expect-the-june-2022-lows-to-be-broken-11660039676? siteid=yhoof2&yptr=yahoo
We zitten in een berenmarktrally en u kunt verwachten dat de dieptepunten van juni 2022 worden doorbroken
De bearmarkt voor Amerikaanse aandelen is mogelijk op het dieptepunt van medio juni geëindigd. Of misschien is het nog maar de helft. En als de tweede helft van de bearmarkt nog voor ons ligt, moeten de grootste verliezen misschien nog komen. Je kunt me op mijn woord geloven.
De reden om op deze anders triviale waarheden te wijzen, is om de eindeloze pogingen op Wall Street om de marktgegevens in stukken te snijden, tegen te gaan. De meeste van die pogingen zijn niet veel meer dan statistisch verdachte datamining, waarbij meer wordt onthuld over de analist die de mining uitvoert dan over de markt zelf.
Een aantal recente berichten op sociale media hebben betoogd dat het ergste van de bearmarkt nog moet komen. De implicatie is dat bearmarktverliezen vaak 'back-end geladen' zijn, waarbij bearmarkten eindigen met een crescendo in plaats van een jammerklacht.
Er zijn twee tekortkomingen aan deze manier van denken. Ten eerste wordt het gemiddelde waarop het is gebaseerd berekend op basis van een kleine steekproef, aangezien er (gelukkig) in de geschiedenis van de VS niet veel berenmarkten zijn geweest. Dus eventuele conclusies moeten op zijn best voorlopig blijven.
Kijk eens naar de 11 bearmarkten sinds 1980 in de bearmarktkalender die wordt bijgehouden door Ned Davis Research. In vier daarvan, de Dow Jones Industrial Average
-0.05%
DJIA,
verloor in de eerste helft meer dan in de tweede. Dus hoewel het waar is dat de gemiddelde bearmarkt zijn verliezen "back-end heeft", is de kans klein dat dit in de toekomst zo zal blijven.
De tweede, meer fundamentele tekortkoming in deze manier van denken is dat het gebaseerd is op een onuitgesproken maar niettemin cruciaal uitgangspunt - dat de huidige bearmarkt nog in de kinderschoenen staat. Maar dat uitgangspunt is precies wat we niet weten.
Het is waar dat de Dow tijdens de bijna zes maanden durende daling van het hoogste punt van januari tot het laagste punt van half juni, meer verloor in de tweede helft dan in de eerste. Maar dat zegt ons niets over de vraag of de bearmarkt voorbij is of nog een lange weg te gaan heeft.
Dichter bij het einde
Er is één aspect van deze manier van denken dat ik belangrijker vind: het wijst op een significante verandering in toon onder analisten. In tegenstelling tot eerdere analyses die in wezen probeerden een optimistische draai te geven aan de verliezen van de markt, is de opkomende toon meer pessimistisch. In plaats van te concluderen dat het ergste achter ons ligt, wordt ons nu verteld dat het ergste voor ons ligt.
Deze veranderende stemming suggereert dat we verder zijn in de vijf stadia van rouw op de bearmarkt die ik in recente columns heb besproken. Eind juli nog oordeelde ik dat de stemming van Wall Street zich in de derde van die vijf fasen bevindt - onderhandelen - met depressie (fase 4) en acceptatie (fase 5) die nog moet komen. De pessimistische stemming die de sociale media begint te domineren, is typerend voor fase 4 verdriet - wat, vanuit een tegendraads oogpunt, betekent dat we dichter bij de laatste snik van de bearmarkt zijn.
We zijn er nog niet, dus het zou voorbarig zijn om deze laatste pessimistische wending te vieren. De markt moet deze opkomende depressie nog steeds het hoofd bieden en vervolgens door de acceptatiefase gaan. Om deze en andere redenen heb ik het idee dat we in een berenmarktrally zitten en dat de dieptepunten van juni zullen worden doorbroken.
Mark Hulbert levert regelmatig bijdragen aan MarketWatch. Zijn Hulbert Ratings volgt investeringsnieuwsbrieven die een vast bedrag betalen om te worden gecontroleerd. Hij is te bereiken op [e-mail beveiligd]
Meer: Waarom de 'bounce in een bearmarkt' van de S&P 500 zou kunnen zinken voordat deze de 4,200 bereikt
Alees ook: Wat je nu ook voelt over aandelen is normaal verdriet op de bearmarkt - en het ergste moet nog komen
Bron: https://www.marketwatch.com/story/were-in-a-bear-market-rally-and-you-can-expect-the-june-2022-lows-to-be-broken-11660039676? siteid=yhoof2&yptr=yahoo