Als onderdeel van zijn plan kreeg Endo (ticker: ENDP) een akkoord van schuldeisers om het bedrijf over te nemen door middel van een kredietbod van $ 6 miljard. Andere potentiële kopers kunnen hogere biedingen doen via een proces dat het bedrijf aan de faillissementsrechtbank zal vragen.
De overeenkomst met de schuldeisers zou een fonds omvatten om opioïdenclaims af te betalen, dat over een periode van 550 jaar tot $ 10 miljoen zou worden gefinancierd. In een verklaring dinsdag, Massachusetts Procureur-generaal Maura Healey zei dat Endo een landelijke deal had bereikt om $ 450 miljoen over 10 jaar te betalen.
Endo heeft te maken gehad met claims over de marketing en verkoop van opioïden en het vermeende verzuim om verdachte bestellingen te melden. Het bedrijf heeft aansprakelijkheid afgewezen.
Twee generieke geneesmiddelenfabrikanten die ook te maken kregen met opioïde rechtszaken:
Teva Pharmaceutical Industries
(TEVA) en
Abbvie
(ABBV) dochteronderneming Allergan – beide bereikten de afgelopen weken landelijke schikkingen zonder toevlucht te nemen tot faillissement. Endo heeft het echter veel moeilijker gehad dan zijn collega's. De marktwaarde van het bedrijf is in de loop van het proces gedecimeerd en daalde van een hoogtepunt van medio 2015 van $ 18 miljard tot slechts $ 88 miljoen vanaf dinsdag.
De aandelen van Endo stegen woensdag in de voorbeurshandel, maar daalden met 9.4% na de opening. Aan het einde van de handel op dinsdag was het aandeel dit jaar tot nu toe 90% gedaald.
Eerder deze maand rapporteerde het bedrijf een omzet van $ 1.2 miljard voor de eerste zes maanden van het jaar, en een gecorrigeerde winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, of Ebitda, van $ 471.1 miljoen voor dezelfde periode.
Belangrijker voor de nabije toekomst van het bedrijf was echter de schuldenlast: Endo had op 8.1 juni $ 30 miljard aan schulden; een schuldenlast die 5.6 keer de aangepaste Ebitda was. Endo waarschuwde op 9 augustus dat een faillissementsaanvraag waarschijnlijk "binnenkort" zou komen.
Net als andere gespecialiseerde farmaceutische bedrijven, bouwde Endo in het midden van het afgelopen decennium schulden op, door de generieke geneesmiddelenfabrikant Par Pharmaceuticals over te nemen voor $ 8 miljard in 2015, na de aankoop van Auxilum Pharmaceuticals in 2014 voor $ 2.6 miljard. Vooral de overname van Par pakte slecht uit voor Endo: naast de schuld bracht Par opioïde verplichtingen die het bedrijf hebben gehinderd.
Endo's faillissementsaanvragen kwamen dinsdag laat aan bij de federale faillissementsrechtbank in het zuidelijke district van New York. In een verklaring die woensdag bij de rechtbank is ingediend, schreef de financieel directeur van het bedrijf, Mark Bradley, dat "een samenloop van factoren een neerwaartse druk heeft uitgeoefend op de financiële prestaties van het bedrijf en een alomvattende oplossing noodzakelijk maakte die alleen kan worden bereikt via een hoofdstuk 11-proces. .”
De "bestaande kapitaalstructuur van het bedrijf is onhoudbaar geworden", schreef Bradley. Endo, schreef hij, besteedt meer dan $ 550 miljoen per jaar alleen aan rentebetalingen.
Als onderdeel van de indiening kondigde Endo een overeenkomst aan met een aantal van zijn debiteuren, waarbij de debiteuren ermee instemden om effectief $ 6 miljard van de schuld van het bedrijf weg te vagen om het bedrijf over te nemen. Dat bod zal dienen als een zogenaamd stalking horse-bod; de groep debiteuren zou kunnen worden overboden door toekomstige aanbiedingen. Endo zei woensdag in een aanvraag bij de Securities and Exchange Commission dat de overeenkomst ervan uitging dat er een veiling voor het bedrijf zou zijn, geleid door de faillissementsrechtbank.
“Het Stalking Horse-bod, indien voltooid, zou ervoor zorgen dat de zaken van [Endo] in bedrijf blijven, meer dan duizend banen redden en de koper in staat stellen om in de loop van de tijd honderden miljoenen dollars te financieren om in trusts voor opioïden te worden geplaatst Eisers die ervoor kiezen vrijwillig deel te nemen aan dergelijke trusts”, schreef Bradley in zijn verklaring.
Endo heeft momenteel 1,560 medewerkers. Het maakt een aantal merkgeneesmiddelen, plus 130 verschillende generieke medicijnen.
Naast andere zaken die de faillissementsaanvraag bespoedigen, noemde Bradley het eerder dan verwachte verlies van octrooibescherming voor een merkgeneesmiddel dat het bedrijf verkoopt, genaamd Vasostrict, plus de opioïdengeschillen. Hij schreef dat Endo 21 miljoen dollar per maand uitgeeft aan proceskosten en onkosten, en dat de juridische kosten van het bedrijf op jaarbasis twee keer zo hoog zijn als de uitgaven aan onderzoek en ontwikkeling.
Endo zei dat het $ 242 miljoen heeft uitbetaald aan opioïde schikkingen en $ 344 miljoen heeft uitgegeven om zichzelf te verdedigen tegen opioïde rechtszaken. Ondanks die uitgave lopen er nog 3,100 opioïdenrechtszaken.
Bradley schreef in de rechtbankaanvraag dat het gebrek aan vooruitgang in een brede schikking met de resterende opioïde procederende partijen ertoe had geleid dat het bedrijf begon te onderhandelen over een verkoop uit faillissement.
Schrijf naar Josh Nathan-Kazis op [e-mail beveiligd]