'We hadden het mis' over de vooruitzichten van Exxon, zegt analist

Lettergrootte

Een voormalige beer

Exxon Mobil

heeft zijn toon veranderd en erkend dat hij de comeback van het bedrijf vorig jaar heeft onderschat.

RBC Capital Markets-analist Biraj Borkhataria heeft woensdag het aandeel Exxon (ticker: XOM) opgewaardeerd naar Sector Perform met een koersdoel van $90. Hij verwacht dat de algemene opleving van de olieprijzen en het hernieuwde enthousiasme van beleggers voor energieaandelen de aandelen van Exxon het komende jaar zullen doen stijgen – zij het niet in dezelfde mate als sommige van zijn concurrenten. Het aandeel daalde woensdag met 0.6% naar $72.62.

Borkhataria was gedeeltelijk negatief over Exxon omdat het bedrijf meer geld uitgaf dan zijn sectorgenoten om de productie te laten groeien, en het leek erop dat het dividend dreigde te worden verlaagd. Wall Street leek zelfs te wedden op een bezuiniging in 2020, omdat de lage olieprijzen ervoor zorgden dat de cashflow van Exxon ruim onder de kosten viel om de waterputten draaiende te houden en het dividend uit te betalen. Maar de prijzen herstelden zich in de tweede helft van 2020 en 2021, waardoor Exxon niet alleen zijn dividend kon behouden, maar ook kon verhogen. Exxon-aandelen stegen in 48 met 2021%.

“Vorig jaar hadden we het bij het verkeerde eind met Exxon en hebben we de krachtige upgrades gemist, vooral voor de chemische activiteiten”, schreef hij. “Hoewel er in de toekomst waarschijnlijk meer winst zal zijn in andere subsectoren van de energiesector (E&P, diensten), zijn wij van mening dat onze Underperform-rating niet langer gerechtvaardigd is.”

De chemieactiviteiten van Exxon hadden sterke marges, waardoor het bedrijf beter dan verwachte winsten kon boeken. 

Bovendien is Exxon blijven investeren in langdurige projecten, ook al hebben sommige andere oliemaatschappijen bezuinigd om geld te besparen. In het bijzonder heeft Exxon het offshore-gebied van Guyana onderzocht en heeft daar projecten die de komende tien jaar productief zouden moeten zijn. 

“In een periode van aanhoudende sterke grondstoffenprijzen denken we dat beleggers wellicht meer gaan nadenken over de levensduur van hun portefeuille dan over de vrije kasstroom op de korte termijn”, schreef hij. “Gezien het succes dat Exxon in Guyana heeft gehad en zijn positie in het Perm, denken wij dat Exxon meer aandacht zou kunnen trekken.”

Borkhataria denkt dat beleggers meer energieaandelen zullen gaan kopen omdat de macrotrends de sector blijven bevoordelen, en Exxon zou van die trend moeten profiteren. Exxon zelf is goed voor 22% van de energiebenchmark in de VS

S&P 500,
zodat het een buitensporig voordeel zou kunnen zien van een neiging tot energie.

Schrijf naar Avi Salzman op [e-mail beveiligd]