'We zien grote beurzen met 25% kelderen', zegt Deutsche Bank

Een recessie in de VS, veroorzaakt door de inspanningen van de centrale bank om de inflatie te beteugelen, zal waarschijnlijk medio 2023 plaatsvinden en een scherpe en "tijdelijk pijnlijke" daling van de aandelen veroorzaken, aldus onderzoekers van Deutsche Bank.

"We zien grote aandelenmarkten met 25% dalen ten opzichte van het niveau van iets boven het niveau van vandaag wanneer de recessie in de VS toeslaat, maar zich vervolgens volledig herstellen tegen het einde van 2023, ervan uitgaande dat de recessie maar enkele kwartalen duurt", aldus David Folkerts-Landau, Group Chief Economist en Global hoofd onderzoek, en Peter Hooper, wereldwijd hoofd economisch onderzoek.

In een notitie die maandag werd gepubliceerd, noemden de onderzoekers de aanhoudend hoge loon- en prijsinflatie in de VS en Europa, gedreven door een robuuste vraag, krappe arbeidsmarkten en aanbodschokken voor hun denken. Gebaseerd op de historische gegevens van verschillende grote geïndustrialiseerde landen sinds de jaren zestig, is elke keer dat de trendmatige inflatie met 1960 procentpunten of meer is gedaald, een dergelijke daling gepaard gegaan met of veroorzaakt door een stijging van de werkloosheid met ten minste 2 procentpunten. Op dit moment, schatten ze, lopen de inflatietrends in de VS en Europa ongeveer 2 punten boven het gewenste niveau.

Deutsche Bank
db,
-2.50%
staat niet alleen in zijn denken. In juli, legendarische investeerder Jeremy Grantham waarschuwde dat aandelen met 25% zouden kunnen dalen naarmate de "superbubbel" blijft knappen. In augustus, onderzoeksanalist van Citi Christoffel Danley schreef dat chipaandelen met die omvang zouden kunnen dalen als beleggers "de ergste halfgeleiderdaling in tien jaar" ingaan. En eerder deze maand een team van analisten bij Morgan Stanley
MEVROUW,
-1.13%
analisten onder leiding van Mike Wilson impliceerde dat de S&P 500
SPX,
-1.54%
zou een verdere daling van maximaal 25% kunnen zien als een recessie toeslaat.

Lezen: S&P 500 naar bodem in het eerste kwartaal, wat een 'geweldige koopmogelijkheid' creëert, zegt Wilson van Morgan Stanley 

In Duitsland, waar Deutsche Bank is gevestigd, en in de eurozone is mogelijk al een neergang gaande als gevolg van de energieschok veroorzaakt door de Russische invasie van Oekraïne, aldus de onderzoekers van Deutsche Bank. Ondertussen zijn de Fed en de Europese Centrale Bank “absoluut toegewijd” om de inflatie in de komende jaren te verlagen, en “het zal niet mogelijk zijn om dit te doen zonder op zijn minst gematigde economische neergang in de VS en Europa, en aanzienlijke stijgingen van de werkloosheid .”

“Het goede nieuws is dat we ook denken dat de Fed en de ECB daarin zullen slagen
missies terwijl ze vasthouden aan hun wapens in het licht van wat waarschijnlijk de publieke oppositie zal vernietigen naarmate de werkloosheid toeneemt, 'schreven Folkerts-Landau en Hooper. “Door dit nu te doen, wordt ook de weg geëffend voor een duurzamer economisch en financieel herstel in 2024.”

Amerikaanse aandelen kregen vorige week een boost de minuten van de meest recente vergadering van de Federal Reserve gaf aan dat beleidsmakers verwachten dat een langzamer tempo van renteverhogingen waarschijnlijk binnenkort passend zal zijn. Maandag veroorzaakten golven van protesten in China echter onrust op de financiële markten, met alle drie de belangrijkste aandelenindexen, waaronder de Dow Jones Industrial Average.
DJIA,
-1.45%,
lager in de ochtendhandel.

In april werd Deutsche Bank de eerste grote Wall Street-bank om op een gegeven moment een recessie in de VS te voorspellen. En in juni, zag het een risico dat de inflatie zou versnellen of niet snel genoeg zou vertragen. Het jaarlijkse totale inflatiepercentage afgeleid van de Amerikaanse consumentenprijsindex daalde tot 7.7% in oktober na zeven opeenvolgende maanden boven de 8% te zijn gekomen.