Warren Buffett ontkracht een mythe over Warren Buffett

Warren Buffett's Berkshire Hathaway stapelde zich op toen de aandelenkoersen eerder dit jaar daalden.

Zaterdag maakte Buffett bekend dat het bedrijf kocht voor 51.1 miljard dollar aan aandelen tijdens het eerste kwartaal. In een glijbaan Tijdens de presentatie op de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway op zaterdag merkte hij op dat de aankoop een periode omvatte tussen 21 februari en 15 maart, waarin het bedrijf $41.0 miljard in de markt had geploegd. Berkshire gaf alleen al op 4.6 maart maar liefst 4 miljard dollar uit.

‘We hebben in drie weken tijd 40 miljard dollar uitgegeven’, zei Buffett. “Nu zijn we enigszins terug in onze meer lethargische stemming.”

In het eerste kwartaal kelderde de S&P 500 met maar liefst 13.7%, tot een dieptepunt van 4,114 op 24 februari, voordat hij zich enigszins herstelde en het kwartaal met een daling van 4.9% afsloot.

De handelsactiviteit van Berkshire lijkt een weerspiegeling te zijn van een van de volgende De bekendste uitspraken van Buffett: “Wees bang als anderen hebzuchtig zijn, en wees hebzuchtig als anderen bang zijn.”

Maar ga er niet van uit dat Buffett met deze aankoop een signaal aan de wereld geeft dat hij gelooft dat de aandelenmarkt het dieptepunt heeft bereikt.

'We zijn niet goed geweest in timing'

De reputatie van Buffett als een waardegerichte belegger met een track record van marktconforme rendementen kan sommige mensen doen denken dat het “Orakel van Omaha” een succesvolle onderneming is. markttimer (dat wil zeggen, iemand die transacties doet op basis van de overtuiging dat de prijzen hun hoogtepunt hebben bereikt of een dieptepunt hebben bereikt).

Eén van hem inderdaad meest prominente oproepen om aandelen te kopen vond plaats tijdens enkele van de donkerste uren van de financiële crisis.

Hij maakte zaterdag echter duidelijk dat hij geen markttimer is.

“We hebben geen flauw idee wat de aandelenmarkt gaat doen als deze maandag opengaat – dat hebben we nooit gehad”, aldus Buffett. zei.

Hij dacht terug aan de financiële crisis en merkte op dat Berkshire “ongeveer 15 tot 16 miljard dollar besteedde” aan het kopen van aandelen rond de tijd dat Lehman Brothers in de herfst van 2008 failliet was gegaan. Dit bleek maanden te duren voordat de markt uiteindelijk een dieptepunt zou bereiken.

"Het was echt een domme tijd [om aandelen te kopen], en ik schreef een artikel voor de New York Times over 'Buy American'", zei hij.

Het verhaal gaat verder

Nadat dat artikel was gepubliceerddaalde de S&P 500 nog eens 26% voordat hij in maart 2009 zijn dieptepunt bereikte.

‘Als ik enig gevoel voor timing had en zes maanden wachtte tot...’ begon hij te zeggen. “Het dieptepunt was in maart… die kans heb ik totaal gemist.”

Hij bleef schoon komen.

‘Ik heb maart 2020 totaal gemist’, zei hij over het moment waarop de aandelenmarkt een nieuwe bullmarkt begon na een crash tijdens het uitbreken van de pandemie. “We zijn niet goed geweest in timing.”

Als Buffett en zijn team bij Berkshire overtuigd waren geweest van hun vermogen om de wendingen in de markt te voorspellen, dan had het bedrijf dat misschien niet hoeven doen. verslag $1.8 miljard aan niet-gerealiseerde verliezen op de effectenportefeuille tijdens het eerste kwartaal.2

Tot over 20 jaar

Buffett herhaalde dat zijn transacties worden geïnformeerd door de langetermijnvooruitzichten van de bedrijven die hij koopt, en niet door zijn kortetermijnverwachtingen voor de markt of de economie.

"Ik denk niet dat we ooit een beslissing hebben genomen waarbij een van ons heeft gezegd of gedacht: 'We moeten kopen of verkopen op basis van wat de markt gaat doen'", aldus Buffett.

Deze opmerkingen komen omdat de marktvolatiliteit zeer hoog blijft. Op vrijdagdaalde de S&P 500 met 3.6%. Deze maand daalde de S&P met 8.8%, de slechtste maand sinds maart 2020 en de slechtste april sinds 1970.

Gelukkig voor beleggers als Buffett maakt of breekt wat er in de weken na een aankoop gebeurt een transactie niet.

“Ik verwacht dat de aandelenportefeuille van Berkshire de komende twintig jaar meer kapitaalwinsten zal boeken dan niet”, grapte Buffett.

Het is vermeldenswaard dat dat sinds 1926 zo is nooit een periode van twintig jaar geweest waarin de aandelenmarkt geen positief rendement genereerde.

‘Over twintig jaar zal ik u vertellen of het is gebeurd of niet.’

Meer van TKer:

Achteraanzicht ?

? Aandelen kelderen: De S&P 500 daalde vorige week met 3.3%. Het is nu slechts 0.4% gestegen ten opzichte van het dieptepunt van 24 februari op 4,114, maar 14.2% gedaald ten opzichte van het hoogste punt van 4 januari op 4,818.

De S&P daalde in april met 8.8%, de slechtste maand sinds maart 2020 slechtste april sinds 1970. Lees voor meer informatie over marktvolatiliteit: dit en dit.

? Winstbonanza: Er waren een heleboel bedrijven die kwartaalresultaten rapporteerden en aandelen bewogen. Apple-aandelen daalden na het bedrijf waarschuwde van miljarden dollars aan kosten die verband houden met problemen met de toeleveringsketen. Amazon-aandelen kelderden na het bedrijf gerapporteerd het eerste kwartaalverlies sinds 2015. De aandelen van Microsoft stegen na het bedrijf zei zijn Azure-cloudactiviteiten bloeiden. Meta-aandelen (ook bekend als Facebook) stegen na het bedrijf zei de gebruikersgroei keerde terug. De aandelen van Alphabet daalden na het bedrijf gerapporteerd de omzet bleef achter bij de verwachtingen.

Ik ga niet alles doornemen 160 van de winstaankondigingen van vorige week. Maar hier is een mooie samenvatting van het resultatenseizoen tot nu toe van FactSet: “Voor het eerste kwartaal van 1 (waarbij 2022% van de S&P 55-bedrijven daadwerkelijke resultaten rapporteerden), heeft 500% van de S&P 80-bedrijven een positieve winst per aandeel-verrassing gerapporteerd en 500% van de S&P 72-bedrijven een positieve omzetverrassing gerapporteerd… Voor het eerste kwartaal van 500 heeft de gemengde Het winstgroeipercentage voor de S&P 1 bedraagt ​​2022%. Als 500% het werkelijke groeipercentage voor het kwartaal is, zal dit het laagste winstgroeipercentage zijn dat door de index wordt gerapporteerd sinds het vierde kwartaal van 7.1 (7.1%).”

FactSet voegde hieraan toe dat als je het zwakke kwartaal van Amazon buiten beschouwing laat, de winsten in de S&P 500 op koers zouden liggen voor een groei van 10.1%.

?? Negatief BBP 1e kwartaal logenstraft economische kracht: Het bbp kromp in het eerste kwartaal met 1.4%. De negatieve afdruk kan echter grotendeels worden verklaard door het feit dat de VS veel meer importeerde dan exporteerde. Onder meer de consumentenbestedingen en de bedrijfsinvesteringen groeiden beide, wat de kracht van de economie bevestigde. Voor meer informatie over het BBP-rapport, lees dit.

? Bedrijven investeren: Volgens Census Bureau-gegevens dinsdag vrijgegeven, bestellingen voor niet-defensie kapitaalgoederen met uitzondering van vliegtuigen – oftewel kern capex of bedrijfsinvesteringen – stegen in maart met 1.0% tot een record van $80.8 miljard. Dit was aanzienlijk sterker dan de 0.5% die economen hadden verwacht. Lees voor meer informatie over bedrijfsinvesteringen dit.

? Kracht van de arbeidsmarkt: In de week die eindigde op 23 april, eerste aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen daalde tot slechts 180,000, de tiende week op rij lag deze maatstaf onder de 200,000. De verzekerde werkloosheid (dat wil zeggen het aantal mensen dat in eerste instantie een aanvraag indiende en vervolgens aanspraak bleef maken op een uitkering) bedroeg 1.4 miljoen, het laagste niveau sinds februari 1970. Voor meer informatie over de kracht van de economie, lees dit.

? Het consumentenvertrouwen daaltDe De consumentenvertrouwenindex van Conference Board daalde van 107.3 in maart naar 107.6 ​​in april. “De Present Situation Index daalde, maar blijft vrij hoog, wat erop wijst dat de economie in het begin van het tweede kwartaal bleef groeien”, aldus Lynn Franco van de Conference Board. “De verwachtingen, hoewel nog steeds zwak, zijn niet verder verslechterd door de hoge prijzen, vooral aan de benzinepomp, en de oorlog in Oekraïne. De vakantievoornemens koelden af, maar de voornemens om dure artikelen zoals auto’s en veel huishoudelijke apparaten te kopen, stegen enigszins.”

Houd er rekening mee dat een zwak consumentenvertrouwen niet noodzakelijkerwijs betekent dat de consumentenbestedingen dalen. Voor meer informatie hierover, lees dit en dit.

? De huizenprijzen zijn gestegenVolgens de Amerikaanse huizenprijzen stegen de huizenprijzen in februari met 19.8% ten opzichte van een jaar geleden S&P CoreLogic Case-Shiller-index. Dit was de derde hoogste stand in de geschiedenis van de index. Craig Lazzara van S&P DJI: “Het macro-economische klimaat evolueert snel en zal de buitengewone huizenprijsgroei wellicht niet veel langer ondersteunen. De hervatting van de algemene economische activiteit na de COVID-XNUMX-crisis heeft de inflatie aangewakkerd, en de Federal Reserve is als reactie daarop begonnen de rente te verhogen. Mogelijk beginnen we binnenkort de impact te zien van de stijgende hypotheekrente op de huizenprijzen.'

? De hypotheekrente is lager, maar nog steeds hoog: Van Freddie Mac: ”De combinatie van een snelle stijging van de huizenprijzen en de snelste stijging van de hypotheekrente in meer dan veertig jaar heeft eindelijk invloed op de koopvraag. huizenkopers die zich door het huidige klimaat bewegen, kunnen er op verschillende manieren mee omgaan, waaronder het overstappen op hypotheken met aanpasbare rente, het wegtrekken uit dure kuststeden en het zoeken naar meer betaalbare buitenwijken. We verwachten dat de daling van de vraag de groei van de huizenprijzen later dit jaar zal verzachten tot een duurzamer tempo.”

De weg op ?

Alle ogen zullen gericht zijn op de Federal Reserve, terwijl haar commissie voor het bepalen van het monetair beleid dinsdag en woensdag bijeenkomt. Economen verwachten dat de Fed een verhoging van haar beleidsrente en aandelenplannen met 50 basispunten zal aankondigen om de omvang van haar balans te verkleinen. Dit zijn acties van Fed-functionarissen hebben gesignaleerd de afgelopen weken te midden van hoge inflatie. Afgelopen vrijdag leerden we dat de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed – de kern PCE prijsindex – steeg in maart met 5.2% ten opzichte van een jaar geleden. Dit was net onder de 5.3% in februari, het hoogste niveau sinds april 1983.

Vrijdag komt het Amerikaanse banenrapport van april. Economen schatten dat werkgevers deze maand 400,000 banen hebben toegevoegd.

Bovendien zitten we nog midden in het cijferseizoen. Bekijk onderstaande kalender van het transcript met enkele van de grote namen die deze week hun financiële kwartaalresultaten bekendmaken.

1. ik schreef een column over deze hele beproeving voor Yahoo Finance in maart 2020.

2 De aandelenportefeuille van Berkshire Hathaway was allesbehalve ongevoelig voor de volatiliteit die de mondiale financiële markten dit jaar op zijn kop heeft gezet. Het bedrijf gerapporteerd $ 1.8 miljard aan ongerealiseerde bedragen verliezen op zijn effectenportefeuille tijdens het eerste kwartaal, wat vergelijkbaar is met de ongerealiseerde $1 miljard winsten het rapporteerde in dezelfde periode een jaar geleden. (Niet-gerealiseerde winsten of verliezen vertegenwoordigen de verandering in de marktwaarde van effecten die niet daadwerkelijk zijn verkocht. Buffett is dat wel geweest een lange tijd criticus van de boekhoudregel dat vereist dat bedrijven deze zogenaamde papieren winsten en verliezen rapporteren.)

3. Lees voor meer informatie mijn recente Yahoo Finance-column: Waarom Warren Buffett ‘nooit een beslissing heeft genomen op basis van een economische voorspelling’

Een versie van dit bericht was oorspronkelijk gepubliceerd on TKer.co.

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance

Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube