Warner Bros Discovery had een lelijke wijk. Het combineert HBO Max en Discovery+.

Warner Bros. Discovery-aandelen (ticker: WBD) daalde donderdag met ongeveer 12% in de handel na sluitingstijd.

Warner Bros. Discovery is het product van een voorjaarsfusie tussen Discovery en Warner Bros., waarvan AT&T (T) afsplitste om zich opnieuw te concentreren op zijn telecommunicatiebedrijven. Het gecombineerde mediabedrijf omvat HBO Max en Discovery+, de Warner Bros. Hollywood-studio en kabeltelevisiekanalen, waaronder TNT, CNN, Discovery, Food Network en HGTV. Die transactie sloot op 8 april, een week in het tweede kwartaal.

Donderdagmiddag rapporteerde WBD een omzet over het tweede kwartaal van $ 9.8 miljard, of $ 10.8 miljard als de bedrijven de volledige drie maanden waren verenigd. Die pro forma omzet was ongeveer 3% lager dan in dezelfde periode een jaar eerder. Analisten van Wall Street hadden een omzet van gemiddeld 11.8 miljard dollar voorspeld.

WBD rapporteerde een nettoverlies van $ 3.4 miljard, of $ 1.50 per aandeel, tegenover consensus van een winst van 11 cent per aandeel vóór het rapport. Pro forma zou dat een verlies van 2.2 miljard dollar zijn geweest. Het omvat ongeveer $ 2 miljard aan herstructurerings- en transactiegerelateerde kosten en nog eens $ 2 miljard aan afschrijving van immateriële activa.

De gerapporteerde aangepaste winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie - of Ebitda - was $ 1.7 miljard, een daling van 32% op jaarbasis en ver achter op de voorspelling van $ 2.5 miljard van analisten. Met de pro forma aanpassingen zou de gecorrigeerde Ebitda $ 1.8 miljard zijn geweest.

De vrije kasstroom van het bedrijf bedroeg $ 789 miljoen in het kwartaal, een stijging van 4% maar minder dan de consensus van $ 961 miljoen.

"We hebben vier drukke, productieve maanden achter de rug sinds de lancering van Warner Bros. Discovery, en we zijn meer dan ooit overtuigd van de enorme kans die voor ons ligt", aldus WBD-CEO David Zaslav, die voorheen CEO van Discovery was. "We zijn ervan overtuigd dat we op de goede weg zijn om onze strategische doelen te bereiken en echt uit te blinken, zowel creatief als financieel."

WBD sloot het tweede kwartaal af met 92.1 miljoen streamingabonnees op HBO Max en Discovery+, een stijging van 1.7 miljoen tijdens de periode. Dat is groeivertraging. Aan het einde van het eerste kwartaal hadden HBO en HBO Max 76.8 miljoen abonnees, een stijging van drie miljoen in de eerste drie maanden van het jaar, en Discovery+ had 24 miljoen abonnees, een stijging van twee miljoen. 

De gemiddelde omzet per abonnee bedroeg $ 7.66 in het kwartaal. Het bedrijf heeft donderdag geen abonneecijfers voor de twee diensten afzonderlijk gerapporteerd. Het combineren van HBO Max en Discovery+ in één dienst maakt deel uit van het plan, met een lancering in de VS in de zomer van 2023, gevolgd door internationale markten tot 2024. Een gratis, door advertenties ondersteunde laag van de dienst is in de maak, zei Zaslav donderdag in aanvulling op bestaande ad-free en ad-lite versies.

De omzet van het streamingsegment bedroeg $ 2.4 miljard in het tweede kwartaal, een stijging van 2%, en de gecorrigeerde Ebitda was een verlies van $ 560 miljoen - tegenover een pro forma verlies van $ 235 miljoen in dezelfde periode een jaar geleden.

Het management zei donderdag dat het verwacht dat de piekverliezen bij streaming dit jaar zullen zijn, op weg naar een aangepaste Ebitda-break-even in 2024 en een winst van ten minste $ 1 miljard in 2025 - wanneer de service 130 miljoen wereldwijde abonnees zou kunnen hebben en de gemiddelde omzet per gebruiker zal toenemen. hoger zijn.

De tv-netwerkactiviteiten van WBD - de grootste - hadden een omzet van $ 6.1 miljard, een daling van 1%, en een gecorrigeerde Ebitda van $ 2.4 miljard, een daling van 12%. Hogere kosten voor sportrechten waren de oorzaak van de daling van de winst.

Ten slotte had het filmstudiosegment van WBD $ 3.4 miljard aan inkomsten en $ 409 miljoen aan gecorrigeerde Ebitda, respectievelijk een stijging van 1% en een daling van 7%.

Managementrichtlijnen vanaf mei 2021, toen de spin-off en fusie werden aangekondigd, vroegen om een ​​totale omzet van $ 52 miljard in 2023, inclusief ten minste $ 15 miljard aan streaming-inkomsten; $ 14 miljard aan aangepaste Ebitda; en volgend jaar ongeveer $ 8 miljard aan vrije kasstroom.

Het management mikte ook op $ 3 miljard aan jaarlijkse kostenbesparingen als gevolg van de fusie, waarvan $ 1 miljard al is bereikt. Het nieuwe management sloot de CNN+ streamingdienst kort na de overname af, en alleen over een maand na zijn lancering. Leidinggevenden liepen donderdag door verschillende andere gebieden waar ze zich op richtten voor kostenbesparingen, waaronder het schrappen van een aantal minder veelbelovende tv- en filmproducties.

WBD had aan het einde van het tweede kwartaal een nettoschuld van $ 49 miljard, of 5.0 keer de gecorrigeerde Ebitda. Het management is van plan om de leverage binnen twee jaar terug te brengen tot 2.5 tot 3.0 keer.

WBD-aandelen zijn met meer dan 30% hersteld van de dieptepunten van eind juni, maar blijven goedkoop: WBD had een marktwaarde van bijna $ 41 miljard en handelde voor 12 keer de toekomstige winst tegen de slotkoers van donderdag. De aandelen daalden nog steeds met 29% sinds de AT&T/Discovery-deal van 8 april tot en met donderdag werd gesloten. De S&P 500 is in die periode met 7.4% gedaald.

Schrijf naar Nicholas Jasinski op [e-mail beveiligd]