Dit verhaal was oorspronkelijk gepubliceerd op TKer.co
Aandelen begonnen het nieuwe jaar positief, met een stijging van de S&P 500 met 1.4% vorige week. De index is nu 8.9% gestegen ten opzichte van het dieptepunt van 12 oktober op 3,577.03 en 18.8% lager dan het hoogste punt van 3 januari 2022 op 4,796.56.
Ondertussen de de vele beren op de markt kreeg meer gezelschap.
Michael Kantrowitz, de belangrijkste beleggingsstrateeg bij Piper Sandler, verwacht dat de S&P 500 tegen het einde van het jaar zal dalen tot 3,225. Bloomberg meldde op woensdag. Deze oproep maakt hem de meest bearish van de beste beursvoorspellers van Wall Street.
Byron Wien, de legendarische voormalige hoofdstrateeg bij Morgan Stanley en huidig vice-voorzitter bij Blackstone, gewaarschuwd op woensdag dat de financiële markten tijdens de eerste helft van het jaar zouden kunnen wegglijden voordat ze weer zouden stijgen.
"Ondanks de verkrapping door de Fed bereikt de markt halverwege het jaar een dieptepunt en begint een herstel dat vergelijkbaar is met dat van 2009", aldus Wien. schreef.
Krijgen de beren dit jaar gelijk? Misschien.
Maar het feit dat zo veel van Wall Street is bearish kan zelfs het tegenovergestelde resultaat opleveren.
"Wall Street is bearish", schreef Savita Subramanian, hoofd Amerikaanse aandelenstrategie bij BofA, woensdag. "Dit is bullish."
Subramanian verwees naar het tegendraadse signaal van BofA's eigen 'Sell Side Indicator', die de gemiddelde aanbevolen allocatie aan aandelen door Amerikaanse strategen aan de verkoopzijde bijhoudt. Hoewel het momenteel geen weerspiegeling is van "extreme bearishness", bevindt het zich op een niveau dat "een verwacht prijsrendement suggereert van +16% in de komende 12 maanden (~4400 voor de S&P 500)."
Subramania's officieel doel voor de S&P 500 is 4,000, wat aan het bearish einde van Wall Street is. Hoewel ze dat heeft gedaan waarschuwde ervoor uit de markt te zijn op een moment dat de consensus lagere prijzen verwacht.
In 2022 was Wall Street dat op het verkeerde been gezet door te optimistisch te zijn vooruitlopend op wat een werd historische bearmarkt.
Zal de consensus deze keer gelijk hebben met hun bearishness?
We weten echter dat de beurs stijgt in de meeste jaren.
En beleggers op de langere termijn moeten onthouden dat de kansen op het genereren van een positief rendement voor hen toenemen wie kan er tijd in steken.
Herziening van de macro-tegenstromen 🔀
Er waren een paar opmerkelijke gegevens van vorige week om te overwegen:
🚨 Groei van banen. Volgens BLS-gegevens vrijgegeven vrijdag, Amerikaanse werkgevers voegden in december 223,000 banen toe, sterker dan de 203,000 winst economen verwachtten. In de loop van 2022 kwamen er maar liefst 4.5 miljoen banen bij.
Bijna alle grote industriecategorieën rapporteerden winst. De informatiesector, waartoe ook de technologie-industrie behoort, zag banenverlies. Lees voor meer context over deze verliezen: "Laat u niet misleiden door rapporten zonder context over grote technische ontslagen 🤨"
📉Het werkloosheidspercentage daalt. Het werkloosheidspercentage daalde van 3.5% in de voorgaande maand naar 3.468% (of 3.6% onafgerond). Dit is het laagste tarief sinds 1969.
💰 De loongroei koelt af. Het gemiddelde uurloon in december steeg met 0.3% maand-op-maand, koeler dan de verwachte 0.4%. Op jaarbasis stegen de gemiddelde uurlonen met 4.6%, wat lager was dan de verwachte 5.0%. Lees voor meer informatie over waarom dit ertoe doet: "Een belangrijke grafiek om in de gaten te houden terwijl de Fed het monetaire beleid aanscherpt 📊“
📈 Baanwisselaars krijgen een beter loon. Volgens ADP, dat particuliere loonlijsten bijhoudt en een andere methodologie hanteert dan de BLS, was de jaarlijkse loongroei in december voor mensen die van baan veranderden 15.2% hoger dan een jaar geleden. Voor degenen die hun baan bleven, bedroeg de loongroei 7.3%.
???? Er zijn veel vacatures. Volgens BLS-gegevens woensdag vrijgegeven, Amerikaanse werkgevers hadden in november 10.46 miljoen vacatures, een bescheiden daling ten opzichte van 10.51 miljoen openingen in oktober. Hoewel de openingen onder het recordhoogte van 11.85 miljoen in maart liggen, blijven ze ruim boven het niveau van vóór de pandemie.
Tijdens de periode, waren er 6.01 miljoen mensen werkloos. Dat betekent dat er in november 1.74 vacatures per werkloze waren. Dit is minder dan 1.99 in maart, maar het suggereert nog steeds dat er veel kansen zijn voor werkzoekenden.
???? Ontslagactiviteit is laag. De ontslagpercentage (dwz ontslagen als percentage van de totale werkgelegenheid) bedroeg in november 0.9%, onveranderd ten opzichte van oktober. Het was de 21e maand op rij dat de rente lager was dan het dieptepunt van voor de pandemie.
💼 De werkloosheidsaanvragen blijven laag. Eerste aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen daalde tot een dieptepunt in drie maanden van 204,000 in de week die eindigde op 31 december, tegen 223,000 de week ervoor. Hoewel het aantal is gestegen ten opzichte van het dieptepunt in zes decennia van 166,000 in maart, blijft het in de buurt van het niveau dat wordt gezien tijdens perioden van economische expansie.
🛠 Productie koelt af. De ISM's Manufacturing PMI gedaald van 48.4 in november naar 49.0 in december. Een stand onder de 50 duidt op krimp in de sector.
📉 Diensten koel. De ISM's diensten PMI gedaald van 49.6 in november naar 56.5 in december. Een stand onder de 50 duidt op krimp in de sector.
📉 Uit enquêtes blijkt dat de prijzen aan het afkoelen zijn. ISM Manufacturing PMI Price Index zakte dieper in krimp.
De ISM Services PMI-prijzenindex suggereert dat de prijzen nog steeds stijgen, maar in een vertragend tempo.
"Toeleveringsketens zijn weer normaal." Van Apollo Global's hoofdeconoom Torsten Slok: “De toeleveringsketens zijn weer normaal en de prijs voor het vervoeren van een 40-voets container van China naar de westkust van de VS is gedaald van $ 20,000 in september 2021 tot $ 1,382 vandaag, zie onderstaande grafiek. Deze normalisering van de transportkosten zal de goedereninflatie de komende maanden aanzienlijk afremmen.“
De New York Fed's Wereldwijde drukindex toeleveringsketen — een samenstelling van verschillende indicatoren voor de toeleveringsketen — daalde licht in december en schommelt op het niveau van eind 2020. NY Fed: “De druk op de wereldwijde toeleveringsketen nam in december licht af, waardoor de opwaartse trend van de afgelopen twee maanden werd verstoord. De grootste bijdragende factoren aan de druk in de toeleveringsketen waren stijgingen van Koreaanse levertijden en Taiwanese voorraden, maar deze werden ruimschoots gecompenseerd door kleinere negatieve bijdragen over een groter aantal factoren.“
📉 De huren zijn gedaald. Van Lijst met appartementen: “We schatten dat de landelijke mediane huur in december met 0.8 procent maand-op-maand is gedaald. Dit is de vierde achtereenvolgende maandelijkse daling en de op twee na grootste maandelijkse daling in de geschiedenis van onze schattingen, die beginnen in januari 2017. De twee voorgaande maanden (oktober en november 2022) zijn de enige twee maanden met scherpere dalingen.”
➕ Geen negatief renderende schulden meer. Van Bloomberg: “De wereldwijde stapel schulden met een negatieve opbrengst is verdwenen, nu Japanse obligaties zich eindelijk bij hun wereldwijde tegenhangers voegen door nul of positief inkomen aan te bieden. Volgens Bloomberg's Global Aggregate Index of the debt bereikte de wereldwijde obligatielening waarop beleggers rendementen onder nul ontvingen eind 18.4 een hoogtepunt van $ 2020 biljoen, toen centrale banken wereldwijd de rente op of onder nul hielden en obligaties kochten om ervoor te zorgen dat de opbrengsten werden onderdrukt. “
Alles bij elkaar
Inflatie koelt af vanaf piekniveaus. Desalniettemin blijft de inflatie hoog en moet ze nog veel meer afkoelen voordat iemand zich op zijn gemak voelt met de prijsniveaus. We mogen dus de Federal Reserve blijft monetair beleid verstrakken, wat strakkere financiële voorwaarden betekent (bijv. hogere rentetarieven, strengere kredietvoorwaarden en lagere voorraadwaarderingen). Dit alles betekent de klappen op de markt zullen doorgaan en het risico de economie zinkt in een recessie zal toenemen.
Maar het is belangrijk om te onthouden dat hoewel de risico's op een recessie groter zijn, consumenten komen uit een zeer sterke financiële positie. Werklozen zijn banen krijgen. Degenen die een baan hebben, krijgen loonsverhoging. En velen hebben dat nog steeds overtollige besparingen aan te boren. Sterker nog, sterke uitgavengegevens bevestigen deze financiële veerkracht. Dus het is te vroeg om alarm te slaan vanuit verbruiksperspectief.
Op dit moment, elke Het is onwaarschijnlijk dat de recessie zal omslaan in een economische ramp gezien het feit dat de financiële gezondheid van consumenten en bedrijven blijft zeer sterk.
Zoals altijd moeten langetermijnbeleggers dat onthouden recessies en berenmarkten zijn gewoon onderdeel van de deal wanneer u de aandelenmarkt betreedt met als doel langetermijnrendementen te genereren. Terwijl markten hebben een verschrikkelijk jaar achter de rug, de langetermijnvooruitzichten voor aandelen blijft positief.
Voor meer informatie over waarom dit een ongewoon ongunstige omgeving is voor de aandelenmarkt, lees “De marktkloppingen zullen aanhouden totdat de inflatie verbetert ????“ »
Lees voor meer informatie over waar we zijn en hoe we hier zijn gekomen "De gecompliceerde puinhoop van de markten en de economie, uitgelegd 🧩"
Dit verhaal was oorspronkelijk gepubliceerd op TKer.co
Sam Ro is de oprichter van TKer.co. Volg hem op Twitter op @SamRo
Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance
Download de Yahoo Finance-app voor: Apple or Android
Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube
Bron: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-sleuth-of-bears-is-growing-162747143.html