Wall Street zorgt voor explosieve schommelingen in aandelen door een handelsstrategie te omarmen die populair is geworden door de Reddit-menigte

Grote handelswinkels hebben - of, zoals McElligott het zegt "YOLO-ing" - deze bijna-vervallen opties gekocht als onderdeel van een bredere handelsstrategie waarmee ze kunnen profiteren door te anticiperen op de hedging-activiteit van grote optiedealers.

In een notitie aan klanten vergeleek McElligott het gedrag van deze professionele handelaren met de bewoners van de populaire op daghandel gerichte subreddit 'Wall Street Bets'.

"YOLO's inzetten voor 0 en 1 Days-Til-Expiration (DTE)-opties is nu 'geïnstitutionaliseerd' door Vol-handelaren bij veel van de grootste fondsen op straat ... het gaat er dus niet meer om dat de detailhandel dit spel alleen speelt," zei McElligott.

Lezers van 'WSB' herkennen de strategie wellicht van de 'loss porn' posts en memes die het populaire forum vervuilen, dat begin 2021 bekendheid kreeg toen de lezers werden gecrediteerd (of beter gezegd, de schuld kregen) voor het aandrijven van de massale rally in aandelen van GameStop Corp.
GME,
-0.53%

Ooit domineerden detailhandelaren de handel in deze hoek van de optiemarkt, maar dat is de afgelopen weken veranderd, aangezien institutionele handelaren de achterstand hebben opgelopen toen detailhandelaren zich terugtrokken, zei McElligott.

In plaats van roekeloos te gokken zoals Robinhood-gebruikende amateurs, kopen deze professionele volatiliteitshandelaren deze opties als onderdeel van een berekende strategie om grote dealers te dwingen markten in hun voordeel te verplaatsen, zoals McElligott uitlegt.

McElligott heeft zelfs een naam voor dit type handel: "bewapend gamma", wat een verwijzing is naar de hedgingstrategieën die dealers gebruiken om het risico van de optietransacties van hun klanten af ​​te sluiten.

De strategie heeft deze handelaren in staat gesteld om winst te genereren in een volatiele handelsomgeving en tegelijkertijd hun risico te minimaliseren. Handelaren sluiten de transacties vaak "enkele uren" nadat ze zijn geopend.

In dat opzicht gedragen deze professionals zich als "full-tilt daghandelaren, gebruikmakend van de zekerheid van de Dealer hedging-stromen die hun orders creëren om vervolgens de beoogde directionele marktbeweging te versterken en te 'jumpen'", zei McElligott.

Om zijn punt te illustreren, deelde de directeur van Nomura verschillende grafieken die laten zien hoe het handelsvolume in opties met één en nul dag tot expiratie dramatisch is gestegen als percentage van het totale handelsvolume in opties die verband houden met de prestaties van de S&P 500
SPX,
-0.80%,
SPDR S&P 500 ETF Trust
SPION,
-0.84%
en de Invesco QQQ Trust Series 1
QQQ,
-0.51%,
die tot de meest populaire producten behoren voor handelaren in aan aandelen gekoppelde opties.

Beleggers stapelden zich op deze bijna-expiratie-opties voorafgaand aan de expiratie van afgelopen vrijdag, wat waarschijnlijk heeft bijgedragen aan de enorme intraday-omkering die een week geleden op 13 oktober plaatsvond, toen de S&P 500 registreerde volgens Dow Jones Market Data de grootste intraday-omwenteling op procentpuntenbasis sinds 2008.

Opties die zijn gekoppeld aan aandelenindexen, op de beurs verhandelde fondsen en afzonderlijke aandelen lopen vaak af op vrijdag, maar sommige kortlopende opties lopen ook af op woensdag.

Amerikaanse aandelen noteerden donderdag opnieuw een ommekeer in de loop van de dag, toen de S&P 500 ongeveer 1% steeg voordat hij een duikvlucht naar beneden maakte. Het daalde in de recente handel met 0.7% tot 3,669. Zowel de Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.30%
en de Nasdaq Composite
COMP
-0.80%
hebben ook grote intraday-schommelingen gezien.