Analisten van Wall Street beoordelen aandelen met een verscheidenheid aan labels. Hier leest u hoe u ze kunt lezen.

Lettergrootte

Beoordelingen kunnen verwarrend zijn. Analisten geven de labels Buy, Strong Buy, Sell, Underperform, Neutral of andere labels op aandelen, maar beleggers moeten zich realiseren dat er eigenlijk gewoon Buy or Don't Buy is.

Overweeg 3M (ticker: 3M). De aandelen zijn ongeveer 50% gedaald ten opzichte van hun recordhoogte, bereikt in 2018 - en het is niet moeilijk te begrijpen waarom. 3M zou in 2023 ongeveer hetzelfde bedrag verdienen als in 2018, terwijl de omzet het afgelopen decennium met een minder dan robuuste clip van 2% is gegroeid. Het bedrijf heeft ook te maken met aanzienlijke — en moeilijk te kwantificeren —wettelijke verplichtingen. Het is niet een aandeel dat veel beleggers tegenwoordig willen bezitten.

Dit blijkt uit de ratings van 3M op Wall Street. Slechts één analist beoordeelt de in Minnesota gevestigde fabrikant als Kopen, terwijl zeven het een Verkoop beoordelen. Maar er is een groot cluster - 13 analisten - in het midden die het een Hold beoordelen, of gelijkwaardige waarden, zoals Market Perform of Neutral. Beleggers moeten er niet van uitgaan dat die analisten echt denken dat 3M-aandelen de moeite waard zijn om aan te houden of geloven dat het gelijke tred zal houden met de

S&P 500,
wat is wat Hold suggereert. In feite zijn het gewoon zachtere Sell-oproepen, zegt Jim Osman, oprichter van onderzoeksbureau The Edge Group, dat die beoordeling vermijdt.

“Er wordt niet echt iets gedaan met Sell-aanbevelingen, en analisten willen ook niet dom lijken als het de andere kant opgaat”, merkt Osman op. "Houden is de middenweg die echt nutteloos is voor de belegger, maar veilig voor de analist."

Het verlangen van analisten naar zelfbehoud is een motivatie voor deze slappe beoordelingen. Onderzoeksdirecteuren kunnen telefoontjes vertellen van beledigde bedrijven die bloed eisten nadat er een verkoop op hun aandelen was geslagen. Het is moeilijker om te klagen over een Hold.

Het idee dat zakelijke problemen, reputatieproblemen en andere niet-voorraadoverwegingen van invloed kunnen zijn op beoordelingen, zelfs als ze onbewust zijn, klinkt misschien alarmerender dan een Blokkering die in werkelijkheid een Niet aangehouden is. Maar er is niets sinisters aan de hand, zegt Osman. Het meeste onderzoek naar makelaardij wordt geproduceerd voor 'geavanceerde beleggers', wat betekent dat mensen worden betaald om het voor de kost te lezen.

En de meeste van hen geven er niet om of een aandeel een koop- of verkooprating heeft, maar zijn geïnteresseerd in de branchekennis van een analist of het hebben van een klankbord voor hun eigen ideeën. "We hebben te maken met meer dan 250 institutionele klanten, van klein tot enorm", zegt Osman. "Niet veel van hen kijken naar waarderingen of ratings."

Moeten we ons dan druk maken om beoordelingen? Ja. Academische studies hebben de impact van Wall Street-onderzoek in de loop van de tijd onderzocht, en velen hebben vastgesteld dat aandelen met een buy-rating gemiddeld beter presteren dan de markt. Het is een teken dat analisten in het algemeen de betere bedrijven kunnen identificeren onder degenen die ze op de voet volgen.

Onthoud alleen: neem niet alle beoordelingen letterlijk.

Schrijven aan Al Root bij [e-mail beveiligd]