Wall Street: $ 100 olie zou nog maar het begin kunnen zijn

Lettergrootte

Een weddenschap op $100 olie is van een gok naar een bullish Wall Street-schatting gegaan, tot misschien niet eens hoog genoeg. Steeds meer analisten zijn ervan overtuigd dat de olieprijs dit jaar boven de $100 zal stijgen, en nu beginnen ze nog grotere aantallen te voorspellen.

Analisten van zowel Morgan Stanley als Bank of America worden zelfs nog optimistischer over de olievooruitzichten, nu de olievoorraden zijn afgenomen en oliemaatschappijen de productie langzaam opvoeren. De olieprijzen zijn dit jaar gestegen, waarbij de Brent-futures voor ruwe olie, de internationale benchmark, vrijdag werden verhandeld tegen $87.50 per vat.

Morgan Stanley-analist Martijn Rats denkt dat het langzaam groeiende olieaanbod de prijzen meer onder druk zal zetten om te stijgen. De enige manier waarop de prijzen zullen stabiliseren of dalen is als de vraag hapert. En dat zal volgens hem waarschijnlijk alleen gebeuren tegen hogere prijzen. Voorlopig blijft energie een relatief klein onderdeel van het bruto binnenlands product, en dus is er nog geen sprake van een correctie.

“Als Brent op 88 dollar per vat zou blijven, zouden de uitgaven aan olie dit jaar ongeveer 3.5% van het mondiale bbp bedragen”, schreef hij in een notitie die donderdag laat werd gepubliceerd. “Dat is nog steeds bescheiden in een historische context – het bedroeg in de periode 4.5-2011 consistent gemiddeld ongeveer 14%. Om dat percentage opnieuw te bereiken zou Brent moeten stijgen naar ongeveer $110 per vat, hoewel aanzienlijke regio's in de wereld al een oliedruk op het bbp zouden hebben die gelijk is aan het niveau van 2011-14 als Brent de $100 per vat zou bereiken. .”

Rats verhoogde zijn voorspelling voor Brent-olie van $100 naar $90 voor de tweede helft van 2022 en de eerste helft van 2023.

Analist Francisco Blanch van de Bank of America verwacht dat de Brent halverwege dit jaar richting $120 per vat zal gaan. Hij merkt op dat sommige economieën nog steeds aan het sputteren zijn en dat de vraag naar olie nog niet helemaal op het niveau van vóór de pandemie ligt. “Toch zou een hervatting van het internationale vliegverkeer met vaccins en profylactische middelen de weg kunnen vrijmaken voor de endemische fase van Covid-19, waardoor olie kan profiteren van procyclische rugwind”, schreef hij.

De grote vraag is nu waar de dollar naartoe gaat. Olie wordt geprijsd in dollars en een sterke dollar heeft de neiging de olieprijzen te schaden. Bank of America verwacht dat de dollar sterk zal blijven, wat één van de redenen is waarom Blanch denkt dat olie in de tweede helft van het jaar zou kunnen terugvallen naar $80.

“Toch zou een procyclische mondiale macro-achtergrond de ruwe olie in de tweede helft van 2022 bijna driecijferige cijfers kunnen opleveren als de dollar verzwakt”, schreef hij. “Volgens ons zouden twee belangrijke voorwaarden kunnen leiden tot een zwakkere Amerikaanse dollar en olie kunnen ondersteunen: meer Chinese beleidsstimulansen en een minder agressieve Fed dan verwacht.”

Schrijf naar Avi Salzman op [e-mail beveiligd]