Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) tankt na uren op stijgende kosten die aanleiding geven tot verlaging van de Ebitda-prognose voor 2022
Aandelenhandel zo laag als $ 22, onder de $ 23 prijs die vorig jaar door IPO-investeerders werd betaald
De omzetgroei blijft volledig intact, met een groot succes in het eerste kwartaal en ongewijzigde vooruitzichten voor het hele jaar
Merkherkenning wordt steeds sterker naarmate de uitbreiding vanuit huis in Oregon doorgaat
Voorraad ziet er nu redelijk uit tegen een bedrijfswaarde van 4x de consensusinkomsten in 2023
Analisten verwachten de komende jaren een omzetgroei van ongeveer 30% per jaar
Geweldige kans van 4,000 winkels versus slechts 572 locaties in 12 staten
By Johannes Jannarone of IPO Rand
Sinds de enorm succesvolle IPO en de daaropvolgende run, is Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) te heet geweest voor veel beleggers. Maar na de nederlaag van woensdag is er een zeldzame kans om een uniek groeibedrijf te bezitten met een toekomst van zoete opbrengsten.
De aandelen van het populaire drive-thru-drankenbedrijf daalden woensdag met maar liefst 36% tot $ 22 per aandeel in de handel na sluitingstijd, nadat het bedrijf de winstverwachtingen had verlaagd vanwege stijgende grondstofkosten. De belangrijkste oorzaak van de nederlaag: de ebitda-verwachtingen voor 2022 worden verlaagd tot "minstens" $ 90 miljoen, vergeleken met een eerder doel van $ 115 miljoen tot $ 120 miljoen.
De boosdoeners waren belangrijke ingrediënten zoals zuivel, goed voor 28% van de kosten en is gestegen naar recordprijzen. Het bedrijf nam ook de beslissing om de prijzen niet zo veel te verhogen als de meeste concurrenten en zag enkele inefficiënties in nieuw geopende winkels, die vooral in aantal tijdens het kwartaal groot waren. Hoewel het bedrijf de kosten als tijdelijk beschouwt, heeft het desalniettemin een forse bezuiniging doorgevoerd.
Alvorens Dutch Bros te dumpen, moeten slimme beleggers een zeldzame kans ruiken. Ten eerste is het groeiverhaal nog lang niet voorbij en is het niet eens onderbroken. Het bedrijf versloeg zelfs de omzetramingen van $ 145 miljoen (werkelijk $ 152.2 miljoen) en miste nauwelijks de schattingen van de omzetgroei van dezelfde winkel van 6.5% (werkelijk was 6%). Dat suggereert dat nieuwe winkels, die het eerste jaar niet in dezelfde winkelverkoop verschijnen, gangster worden.
De omzet van dit jaar zal naar verwachting nog steeds met maar liefst 40% groeien, met een stijging van ongeveer 30% voor de komende jaren, volgens consensusschattingen. Dat is te wijten aan de verwachtingen voor een robuuste omzetgroei in dezelfde winkel en gestage toevoegingen aan het aantal winkels, dat nog veel ruimte heeft om te stijgen.
Het bedrijf had aan het einde van het eerste kwartaal inderdaad slechts 572 locaties in 12 staten. In de komende 10-15 jaar is er potentieel om 4,000 winkels te bereiken, een ongelooflijke 7x kans.
Belangrijk is dat het bedrijf zeer voorzichtig is bij het selecteren van locaties, voornamelijk het toevoegen van winkels in aangrenzende staten die geleidelijk vertakken van de thuisbasis van Grants Pass, Oregon. En zoals de resultaten van het eerste kwartaal bevestigen, heeft het geen moeite om klanten massaal naar die nieuwe locaties te trekken.
Dutch Bros., neigt ook naar een jongere doelgroep en verkoopt een scala aan dranken, van cappuccino's tot energiedrankjes (maar geen druppelkoffie waar Boomers de voorkeur aan geeft). Het model zelf – een high-speed drive-thru-only setup – resoneert ook met mensen die onderweg zijn of wegsluipen voor een snelle traktatie.
"Drive-thru-units met hoge capaciteit zijn wat consumenten willen en dat is precies wat Dutch Bros aan het ontwikkelen is", schreef Gordon Haskett-analist Jeff Farmer in een recente notitie.
Het merk, ooit niche, is ook erg sterk geworden. Zoals te zien is in de onderstaande grafiek van Sentieo, een AI-enabled onderzoeksplatform, is Google Trends voor Dutch Bros de afgelopen jaren constant gestegen.
Natuurlijk zijn groeiverhalen uit de gratie geraakt tijdens de recente ineenstorting van de markt. Maar beleggers moeten troost putten uit het gezonde winstprofiel van het bedrijf. Hoewel de verlaging van de Ebitda op korte termijn pijnlijk kan zijn, wordt verwacht dat deze in 400 zal verviervoudigen tot $ 2026 miljoen, volgens consensusprognoses.
De winkels zelf zijn immers echte geldautomaten. De verwachtingen voor de Ebitda op winkelniveau op de lange termijn zouden tussen de 28% en 32% moeten blijven.
Na de nederlaag van woensdag handelt Dutch Bros tegen een ondernemingswaarde van net onder de 4 keer de consensus Ebitda voor 2022, volgens Sentieo. Dat is redelijk voor een winstgevend bedrijf met zo'n enorme ruimte om uit te breiden.
In een markt vol inflatie-uitdagingen, zullen beleggers af en toe worden verbrand. Maar met een groeiend merkbewustzijn, kernwinstgevendheid en enorm groeipotentieel, kunnen de aandelen van Dutch Bros binnenkort een echte traktatie worden.
Contact:
IPO Rand
Twitter:@ipoedge
Instagram: @ipoedge
Bron: https://finance.yahoo.com/news/wake-mell-opportunity-dutch-bros-213656485.html