Veteraan strateeg details 'Recessie Bear Market'-scenario, verlaagt S&P-doel

Als er volgend jaar een recessie in de VS komt, kan het behoorlijk pijnlijk worden voor investeerders. Hoe pijnlijk?

In een nieuwe notitie voor klanten, EvercoreISI-strateeg Julian Emanuel schetste een bearish scenario voor de S&P 500 - gevoed door een door inflatie aangedreven economische krimp - waardoor de S&P 500 naar 2,900 zou dalen, wat neerkomt op een duik van ongeveer 30% ten opzichte van de huidige niveaus.

"Olieprijzen, die eerst in maart piekten en daarna hoog bleven... hebben een geschiedenis van toenemende kans op een recessie", schreef de ervaren strateeg, en voegde er later aan toe: "En hoewel de inflatie waarschijnlijk een hoogtepunt heeft bereikt, zijn recessies over het algemeen begonnen na de piek in inflatiepieken , met toppen op de aandelenmarkten die 12 maanden of minder vóór het begin van een recessie plaatsvinden. De gemiddelde 'Recession Bear Market' van de afgelopen eeuw is met -41.4% gedaald. In een jaar waarin activamarkten tektonische verschuivingen ondergaan, blijft de balans van risico's naar beneden scheeftrekken."

En hoewel Emanuel zijn bearish scenario momenteel niet zo ziet als in de kaarten, heeft hij zijn doelstelling voor 2022 voor de S&P 500 verlaagd van 4,300 naar 4,800. Emanuel's bull case zou inhouden dat de S&P 4,800 zou halen na "een duidelijke doorbraak in de prijs van loodvrije benzine, de belangrijkste inflatiebarometer in de geest van de gestreste Amerikaanse consument, gekatalyseerd door geopolitieke versoepeling."

"De Fed met een verkrappend verhaal, in vijf maanden veel agressiever dan 2015-18 of 2004-06, verstrakt de financiële voorwaarden voordat de daadwerkelijke verkrapping zelfs maar begint," legde Emanuel uit. “Beleggers stapelen (vervolgens beginnen ze af) schulden met een recordmarge op, net nu hun favoriete posities ondermaats beginnen te presteren in een meerjarige verschuiving van groei naar waarde. En dat alles voordat Rusland Oekraïne binnenviel en de Chinese Covid-lockdowns werden geïntensiveerd, waardoor de grondstofprijzen naar records stegen, de wereldwijde toeleveringsketens gromden, het risico van een wereldwijde vertraging groter werd en het aandelenwaarderingsregime van na de Koude Oorlog werd heroverwogen.”

Het verhaal gaat verder

Emanuel is niet de enige in een voorzichtiger kijk op aandelen.

Lori Calvasina, hoofd Amerikaanse aandelenstrategie bij RBC Capital Markets, verlaagde haar S&P 500-doelstelling deze week van 4,700 naar 4,860, hoewel ze niet van een recessie sprak.

"We blijven bakken in een tragere economische groei in 2022-2023, maar geen recessie", verklaarde Calvasina.

Dat gezegd hebbende, ondanks de dreiging van een door inflatie veroorzaakte recessie, zijn de strategen van Wall Street afgemeten aan het luiden van de alarmbel over wat dat zou betekenen voor de bredere aandelenmarkt.

Het gemiddelde koersdoel voor het einde van het jaar voor de S&P 500 is ongeveer 4,743, volgens gegevens van Bloomberg. Dat is ongeveer 14% boven het huidige handelsniveau voor de S&P 500.

Brian Sozzi is een editor-at-large en anker bij Yahoo Finance. Volg Sozzi op Twitter @BrianZwijn of via LinkedIn.

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance

Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube