(Bloomberg) — De structuur van de Amerikaanse ruwe oliemarkt signaleert voor het eerst in bijna een jaar een overaanbod, de meest recente indicator van de omvang van de dramatische inzinking in het dichtstbijzijnde deel van de olietermijnmarkt.
Meest gelezen van Bloomberg
De front-maand spread, die de balansen tussen vraag en aanbod op de korte termijn weerspiegelt, werd verhandeld in contango - de industrieterm voor de bearish marktstructuur - voorafgaand aan het aflopen van het decembercontract op maandag. Een andere daaropvolgende spread sloeg ook om naar contango. De rest blijft in de tegenovergestelde bullish structuur, ook wel backwardation genoemd, wat aangeeft dat de beweging nog van korte duur kan zijn.
Een groot deel van de beweging kan worden toegeschreven aan futureshandelaren die een opgeblazen longpositie hebben opgebouwd en op weg zijn naar exits terwijl de hoofdprijzen kelderen als gevolg van zorgen over de vraag, aldus marktdeelnemers. Onderliggende fysieke marktzwakte en kortetermijnfactoren zoals een pijpleidingstoring in Texas en hoge vrachttarieven hebben ook geleid tot een ineenstorting van de timespreads, terwijl de West Texas Intermediate-futures voor het eerst sinds september onder de $ 80 daalden.
De duik van vrijdag valt ook samen met het aflopen van optiecontracten op de december-januari spread. Er zijn bijna 13 miljoen vaten putopties die zouden profiteren als de spread in contango afloopt. Wanneer opties door de niveaus gaan waarop ze uitbetalen, kunnen ze extra verkopen stimuleren.
"Waar het op neerkomt, is dat de vraag naar olie uit Azië niet goed is en hoewel het in de VS misschien redelijk is, worstelt het met de pijpuitval die de export vertraagt en een zwakte veroorzaakt die een paar weken kan aanhouden", zei Scott Shelton. , een energiespecialist bij TP ICAP Group Plc. "De marktpositionering was precies het tegenovergestelde, wat tot liquidatie heeft geleid en dit nog erger heeft gemaakt."
Contango kan het winstgevender maken voor handelaren met toegang tot opslag om olie in tanks te doen en op een later tijdstip te verkopen, afhankelijk van de grootte van het prijsverschil. Als de oliemarkten gedurende een langere periode in contango verkeren, genereert dit ook een zogenaamd negatief doorrolrendement, waarbij beleggers de neiging hebben geld te verliezen wanneer ze een positie van de ene maand naar de volgende doorrollen.
De zwakte in de prijzen van light-sweet ruwe olie in de VS is de afgelopen dagen zichtbaar op de fysieke markten. Ruwe olie op de East Houston-terminal van Magellan Midstream Partners LP wordt verhandeld op het zachtste niveau sinds mei, volgens de reële waardegegevens van Bloomberg. Perm-olie bevindt zich ook op een dieptepunt in bijna zes maanden, blijkt uit de gegevens, met een vitale regionale oliepijplijn die wordt beheerd door Shell Plc en die tegen verlaagde tarieven draait.
(Updates met meer informatie overal.)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/us-oil-futures-point-oversupply-125757854.html