(Bloomberg) — Het recente herstel van de Amerikaanse economie ziet eruit als een hoogtepunt voor de expansie.
Meest gelezen van Bloomberg
Terwijl overheidsgegevens op donderdag onthulden dat het Amerikaanse bruto binnenlands product in het derde kwartaal met 2.6% steeg op jaarbasis, compenseerde die winst slechts de krimp van de economie tijdens de eerste helft van het jaar.
Het totale voor inflatie gecorrigeerde BBP was het afgelopen kwartaal ongeveer hetzelfde als eind 2021, en het kan binnenkort opnieuw beginnen te verslechteren, met het rapport van het Commerce Department dat onheilspellende tekenen voor de economie bevat:
De investeringen in woningen daalden met een jaarlijks tempo van ongeveer 26% - een 'monsterlijke' daling in de woorden van de econoom Nathan Sheets van Citigroup Inc. en waarschijnlijk een reactie op de hoogste hypotheekrentes in twee decennia.
De consumentenbestedingen, de motor van de economie, stegen met 1.4% ten opzichte van de voorgaande drie maanden, waarmee de zwakste drie kwartalen sinds de vernietiging van de vraag begin 2020 worden afgetopt.
Door de handel en voorraden te schrappen, vertoonden de uiteindelijke verkopen aan binnenlandse kopers een groei op jaarbasis van slechts 0.5%. Dat is te vergelijken met een gemiddelde van bijna 2.6% over de vijf jaar voor de pandemie.
"Het is zeer ongebruikelijk om te zien dat die indicator in feite buiten een recessieperiode blijft hangen - dat is veelzeggend", zegt Sal Guatieri, senior econoom bij BMO Capital Markets, verwijzend naar de indicator voor de uiteindelijke vraag. "Dat betekent dat de Amerikaanse economie onder de oppervlakte aan kracht verliest."
De onderliggende tekenen van zwakte benadrukken de moeilijkheid die president Joe Biden en democratische wetgevers hebben gehad bij het opstellen van een verhaal dat resoneert met kiezers in de aanloop naar de congresverkiezingen van 8 november. Terwijl de banenmarkt blijft groeien, eisen inflatie en stijgende rentetarieven hun tol, zoals blijkt uit het rapport van donderdag.
Biden prees de publicatie zelf als een bewijs dat de economie "vooruit blijft gaan" en niet in een recessie verkeert.
Dat weerhoudt velen er niet van om er een te voorspellen. Chris Kempczinksi, Chief Executive Officer van McDonald's Corp., zei donderdag dat hij een milde tot matige recessie in de VS verwacht, hoewel het bedrijf het zelf goed doet en deze maand een opleving zag in een belangrijke statistiek voor de verkoop in het land.
Wat Bloomberg Economics zegt ...
“Een terugkeer naar economische groei in het derde kwartaal verdoezelt aanhoudende tekenen van een vertraging van de componenten die een duidelijker signaal van momentum geven... De Fed zal de zwakkere componenten waarschijnlijk beschouwen als beoogde gevolgen van haar strakker monetair beleid, en niet als redenen om nog niet van de verkrappingscyclus af.”
— Andrew Husby en Eliza Winger, economen
Klik hier om de volledige notitie te lezen
De voor inflatie gecorrigeerde bedrijfsinvesteringen stegen met 3.7%, als gevolg van een forse stijging van de uitgaven voor apparatuur en intellectuele eigendomsproducten. Tegelijkertijd liet een afzonderlijk rapport van donderdag zien dat orders voor niet-defensiekapitaalgoederen, exclusief vliegtuigen - een proxy voor bedrijfsinvesteringen - in september met 0.7% daalden, het meest in meer dan een jaar.
"We verwachten dat het derde kwartaal van 2022 de piek in de kwartaalgroei zal markeren, aangezien het cumulatieve effect van een strakker monetair beleid de groei onder het potentieel begint te duwen", schreven Amerikaanse economen van Morgan Stanley onder leiding van Ellen Zentner in een notitie. Ze verwachten dat het BBP in het vierde kwartaal met 0.8% zal groeien.
Een lichtpuntje is dat, gezien de omvang van de inkrimping van de bouwnijverheid, de tegenwind voor de bbp-groei vanuit dat deel van de economie in de toekomst zou kunnen afnemen.
"Ik ben sceptisch dat dit zo doorgaat", schreef Neil Dutta, hoofd economie bij Renaissance Macro Research, in een notitie. Hij wees ook op de steun aan de groei in het afgelopen kwartaal van de overheidsuitgaven. Het geld dat naar verwachting zal vloeien uit de infrastructuurwet van vorig jaar en de recentere wetgeving inzake klimaatuitgaven, in combinatie met de vuurkracht van "flush" staats- en lokale overheden, betekent dat de overheidssector volgend jaar het bbp zal helpen.
Lees hier hoe Caterpillar Inc. stijgende leveringen van zijn machines ziet
De gegevens van donderdag weerhielden traders er niet van om te verwachten dat Fed-voorzitter Jerome Powell en zijn collega's de rente volgende week met 75 basispunten zouden verhogen. De handel in futures weerspiegelt de verwachtingen voor een stijging van een half punt tijdens de volgende vergadering, in december.
Een maatstaf voor inflatie die is opgenomen in de bbp-gegevens, de prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen, steeg in het derde kwartaal met 4.2% op jaarbasis, het laagste tempo sinds eind 2020. Maar het weerspiegelt waarschijnlijk een daling van de handelsprijzen en investeringen in woningen, Morgan Stanley's team van economen zei - de implicaties voor de Fed beperken.
Zonder voedsel en energie steeg de prijsindex met 4.5%. De maandcijfers voor september worden vrijdag bekendgemaakt.
Hoe leidinggevenden het zien
"De macro-omgevingsindicaties voor een recessie nemen zeker toe." — John Greene, chief financial officer van Discover Financial Services, winstoproep op 25 oktober
“Het consumentenvertrouwen op de korte termijn en de vraag van de consument weerspiegelen duidelijk een recessieomgeving. Tegelijkertijd zijn de inputkosten, die je zou verwachten te dalen in een recessieomgeving, nog steeds hoog.” — Marc Bitzer, chief executive officer van Whirlpool Corp., winstoproep van 21 oktober
“We blijven geloven dat de vraag naar vliegreizen in 2023 robuust zal zijn. We zien momenteel geen tekenen dat de vraag vertraagt naarmate we het nieuwe jaar ingaan.” — Derek Kerr, CFO van American Airlines Group Inc., 20 oktober winstoproep
– Met hulp van Vince Golle.
(Updates met opmerkingen over gronden voor veerkracht, in derde en vierde alinea onder 'Bloomberg Economics' sectie.)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/us-economy-shows-worst-yet-150714994.html